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近期，險企集中披露2022年第4季度償付能力報告，據藍鯨保險梳理統計，截至目前，已披露償付能力報告的近150家險企中，有11家償付能力不達標。

其中，合眾人壽、渤海人壽、百年人壽、三峽人壽、華匯人壽等5家人身險公司以及渤海財險、前海財險、華安財險、珠峰保險等4家財產險公司最新一期風險綜合評級為C類，安心保險、都邦保險風險綜合評級被評為D類。此外，數家險企公告延期披露償付能力報告，另有中融人壽、珠江人壽、君康人壽、恒大人壽等數家險企多個季度未披露報告。

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究其原因，償付能力不達標的險企，多存在償付能力充足率較低、公司治理不完善、操作風險較大等問題。業內人士建議，償付能力充足率偏低的險企需資本補充工具來增厚資本，優化業務結構，保持償付能力充足穩定；面臨操作風險、流動性風險等問題的險企，應根據具體風險采取針對性補救措施，從根源上解決問題。

合眾人壽、渤海人壽連續多季度償付能力不達標，公司治理問題突出

風險綜合評級是衡量保險公司償付能力的重要指標。按照《保險公司償付能力管理規定》，保險公司需滿足核心償付能力充足率在50%以上，綜合償付能力充足率在100%以上，風險綜合評級在B級以上，才屬于達標機構。

具體來看，在已披露報告的險企中，共有5家人身險公司償付能力不達標，分別是合眾人壽、渤海人壽、百年人壽、三峽人壽以及華匯人壽。

合眾人壽已連續8個季度風險綜合評級為C類，主要原因為操作風險較大所致，風險管理水平有待提升。此外，截至四季度末，合眾人壽核心、綜合償付能力充足率分別為79.63%、159.26%，處于行業相對較低水平，或面臨一定的資本補充壓力。

業績方面，2022年合眾人壽累計凈虧損20.2億元，行業排名靠后，經營虧損的一大重要原因在于投資端。根據聯合資信評估股份有限公司此前出具的跟蹤評級報告，合眾人壽投資中涉及恒大地產的資產項目規模高，鑒于恒大地產出現資金流動性困難，整體風險較高，且資產的可回收性難以明確判斷，部分非標投資已出現違約，減值計提對于風險資產的覆蓋情況以及后續風險資產處置及回收情況需持續關注。

渤海人壽連續7個季度風險綜合評級為C類，主要原因來自公司治理等方面。據悉，該公司已于去年三季度針對主要風險狀況組織相關部門分析風險成因、制定整改計劃，加強指標監控及分析，持續改善風險薄弱環節。

百年人壽亦是多季度風險綜合評級結果為C類，主要因操作風險中公司治理方面。百年人壽方面表示，正在根據監管要求積極推進公司治理相關問題整改工作，持續改善風險管理薄弱環節，提升公司治理水平。業績方面，在連續多年盈利之后，2022年，百年人壽出現27.1億元的大額虧損，公司稱是受資本市場低迷及折現率下行影響，利潤及償付能力充足率未達預期，針對此情況，將做好應對和調整。

三峽人壽因償付能力充足率承壓導致償付能力不達標，公司戰略、經營管理等持續受到制約。截至4季度末，該公司核心、綜合償付能力充足率分別為84.45%、106.87%，下季度預測數分別為59.65%、79.68%，進一步下滑。

針對償付能力吃緊的現狀，三峽人壽表示，會重點采取三方面舉措，一是在資產端，調整資產配置結構，降低信用風險、權益風險暴露、增強資產端對利率風險對沖效果；二是在負債端，在償付能力許可范圍內開展業務，控制業務規模和業務結構；三是加強費用管控。

由于整改工作未完成，操作風險較大，華匯人壽風險綜合評級結果為C類。針對公司面臨業務停滯、無法實現經營目標的風險，華匯人壽表示，擬采取三項舉措，一是按照監管機構的意見和要求，根據整改工作方案全力組織落實；二是積極推動完成公司治理整改工作任務并經監管部門驗收合格后，推動“三會一層”恢復正常運行，實現公司正常的業務經營；三是全力開拓市場，研發產品、控制風險、彌補虧損，實現平穩健康發展。

償付能力吃緊，加快增資發債“補血”步伐

財產險公司中，渤海財險、前海財險、華安財險、珠峰財險等4家險企最新一期風險綜合評級為C類，安心保險、都邦保險為D類。

安心保險由于償付能力嚴重不足，公司已經連續多個季度風險綜合評級為D類，公司治理風險較大，流動性風險較大，現金流較為緊張。截至2022年4季度末，該公司核心及綜合償付能力充足率為-1208.94%，下季度預測數為-1367.18%，年度凈虧損0.83億元，保費收入為負值。

由于償付能力充足率為負值，安心保險被責令暫停接受車險新業務，作為戰略險種的短期健康險業務也無法經營，公司業務發展實質處于停滯狀態。由于無法經營新業務，而往期業務存在退保情況，公司保費負增長，保費收入面臨嚴峻挑戰。目前，安心保險增資工作仍在進行中，在從根本上恢復償付能力充足率之前，該公司業務停滯狀態或將延續。

都邦保險最近三期風險綜合評級均為D類，公司四季度綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率均為115.4%，處于較低水平。為此，都邦財險表示，公司整體經營策略是堅決守住償付能力“生命線”，針對償付能力充足率指標的變化情況，將改善經營，提高盈利能力。同時，公司已向各股東單位申請，近期將實施同比例增資，以緩解償付能力的壓力，在短期內快速提高。

一位保險業內人士在接受藍鯨保險采訪時表示，保險公司償付能力的持續下降，重要原因是經營虧損造成的實際資本（凈資產）減少，要從根本上改善償付能力的狀況，需要提升公司的盈利能力，從資產端、負債端、費用端等多方面推進償付能力管理措施。

渤海財險連續三個季度風險綜合評級為C，主要是公司償付能力充足率處于較低水平。截止4季度末，該公司核心、綜合償付能力充足率分別為103.76%、121.34%。渤海財險表示，將推進資本補充工作，通過增資引戰，挖掘潛在意向投資者，配合意向投資者開展進場盡調工作。業務方面，加強車險業務品質管控，推動非車險業務戰略性發展，裁撤長期虧損、低產能機構，強化成本管理，降本增效。

前海財險風險綜合評級同樣為C類，據悉，其主要風險在于戰略風險、公司治理風險、可資本化風險等，截至去年4季度末，該公司核心、綜合償付能力充足率均為123.65%。前海財險表示，公司將根據監管要求，采取切實有效的整改措施，提升戰略風險管理、公司治理風險等管理能力，提高償付能力充足率，盡快實現風險綜合評級達標。

華安財險、珠峰財險最新一季風險綜合評級均為C類，在償付能力報告中，兩家公司表示將針對存在的問題采取改進措施。華安財險表示將持續與監管部門溝通，推動整改，對重點指標開展定期監測分析，從源頭加強風險預防效能，提升整改效果。珠峰財險表示，公司償付能力充足率達標，將重點落實、改進操作風險、流動性風險管理，開展自查自檢，優化風險管控流程。（藍鯨保險 李丹萍 lidanping@lanjinger.com）

關鍵詞： 薄弱環節 償付能力