“共和黨人幾乎可以拿回一切……只要他們?cè)诓痪煤髮⒌絹?lái)的債務(wù)上限談判中表現(xiàn)強(qiáng)硬?！泵绹?guó)前總統(tǒng)唐納德·特朗普周一在社交媒體上發(fā)文稱。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，在基準(zhǔn)利率和通脹急劇上升后，美國(guó)債券市場(chǎng)表現(xiàn)經(jīng)歷了有記錄以來(lái)最糟糕的年份之一，投資者在2023年開(kāi)始時(shí)，尤其是在選舉新眾議院議長(zhǎng)凱文·麥卡錫時(shí)經(jīng)歷了曠日持久的兩黨斗爭(zhēng)之后，投資者對(duì)債務(wù)上限可能再次崩潰的擔(dān)憂有所增加。曾阻止麥卡錫擔(dān)任議長(zhǎng)的強(qiáng)硬派共和黨人士現(xiàn)在似乎將他的未來(lái)與削減政府開(kāi)支聯(lián)系在一起，這有可能將美國(guó)政府推入另一個(gè)赤字僵局。

(相關(guān)資料圖)

盡管市場(chǎng)上的大部分擔(dān)憂——就像對(duì)華盛頓政壇本身的討論一樣，到目前為止大多只是口頭上說(shuō)說(shuō)而已，但有一些早期跡象表明，交易員們已經(jīng)在為聯(lián)邦政府支出問(wèn)題出現(xiàn)僵局的可能性做準(zhǔn)備工作，甚至有可能出現(xiàn)一些短期美國(guó)債務(wù)違約。

美國(guó)銀行策略師Ralph Axel在一份客戶報(bào)告中寫(xiě)道:“我們認(rèn)為，很可能在夏末或者秋初，美國(guó)聯(lián)邦政府將被迫暫時(shí)拖欠部分日常債務(wù)，預(yù)計(jì)時(shí)間從幾天到幾周不等?！薄叭绻沁@樣，這將代表美國(guó)歷史上第一次因債務(wù)上限法而違約?！?/p>

被稱為有擔(dān)保隔夜融資利率(SOFR)和聯(lián)邦基金期貨的短期利率押注市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)不安情緒，曲線顯示今年第三季度將出現(xiàn)明顯變化。屆時(shí)，隨著美國(guó)即將迎來(lái)所謂的“X日”，即聯(lián)邦政府無(wú)法再足額按時(shí)履行其義務(wù)的“死亡日”，債務(wù)上限談判預(yù)計(jì)將迅速升溫。

來(lái)自Futures First Canada Inc的利率策略師Rishi Mishra表示，利率期貨市場(chǎng)曲線的斜率表明市場(chǎng)預(yù)計(jì)債務(wù)上限談判將深入進(jìn)行，并且接近人們所猜測(cè)的X日(他預(yù)計(jì)在8月或者9月)，之后將出現(xiàn)大量國(guó)債價(jià)格崩盤(pán)?！?/p>

市場(chǎng)已經(jīng)在擔(dān)心美國(guó)債務(wù)上限崩潰

據(jù)了解，在2021年10月，美國(guó)聯(lián)邦政府當(dāng)時(shí)觸及28.9萬(wàn)億美元的法定債務(wù)上限，財(cái)政部當(dāng)時(shí)采取非常規(guī)措施，避免出現(xiàn)債務(wù)違約。直至當(dāng)年12月美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)立法，將債務(wù)上限提高至31.4萬(wàn)億美元，才暫時(shí)緩解債務(wù)危機(jī)。然而，僅僅一年之后，美國(guó)聯(lián)邦政府未償債務(wù)又增加了2萬(wàn)多億美元，再次逼近紅線。美國(guó)國(guó)債規(guī)模目前約為31.37萬(wàn)億美元，逼近當(dāng)前31.4萬(wàn)億美元債務(wù)上限，這一上限可能在今年8月或9月被觸及。

如果美國(guó)國(guó)會(huì)既沒(méi)有暫停實(shí)施債務(wù)上限，也沒(méi)有提高債務(wù)上限，可能將導(dǎo)致美國(guó)聯(lián)邦政府因資金短缺而停擺，而這將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)產(chǎn)生更廣泛的影響。

同樣，周一的3個(gè)月期和6個(gè)月期的美國(guó)國(guó)債拍賣(mài)數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)對(duì)較短期和較長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債的需求存在顯著的差異。盡管投資者紛紛搶購(gòu)價(jià)值約570億美元的3個(gè)月期國(guó)債，但他們似乎對(duì)480億美元的6個(gè)月期國(guó)債不屑一顧。

Thomas Simons領(lǐng)導(dǎo)的杰富瑞分析師們寫(xiě)道：“國(guó)債市場(chǎng)參與者可能會(huì)避開(kāi)較長(zhǎng)期國(guó)債，原因是美聯(lián)儲(chǔ)更加強(qiáng)硬的態(tài)度/或者債務(wù)上限問(wèn)題早于預(yù)期時(shí)間的綜合風(fēng)險(xiǎn)?！薄澳壳拔覀冋J(rèn)為，在進(jìn)入8月份之前，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)加劇(于7月13日到期的債券)，但圍繞這個(gè)時(shí)間點(diǎn)的置信區(qū)間非常寬闊?！?/p>

盡管很少有人預(yù)計(jì)美國(guó)將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)債務(wù)違約浪潮，而且政客們有許多潛在的杠桿化工具可以動(dòng)用，以試圖完全避免債務(wù)上限危機(jī)，但在市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行感到擔(dān)憂之際，債務(wù)上限僵局可能會(huì)考驗(yàn)美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的韌性。此外，美國(guó)政府停擺可能會(huì)在經(jīng)濟(jì)似乎剛剛擺脫一些與新冠疫情相關(guān)的干擾時(shí)打擊經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

“我們的感覺(jué)是，財(cái)政部的X日期可能在8月底至9月初之間的某個(gè)時(shí)候，但是X日的確切時(shí)間難以估計(jì)?！卑涂巳R銀行的策略師Joseph Abate表示。“無(wú)論確切的日期是什么時(shí)候，我們預(yù)計(jì)眾議院的債務(wù)上限談判可能會(huì)持續(xù)到關(guān)鍵的最后一刻，并且美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)將處于高度戒備狀態(tài)?！?/p>

關(guān)鍵詞： 美國(guó)債務(wù)上限