北京時間2025年8月27日，歡聚集團（NASDAQ:JOYY，簡稱“歡聚”/“集團”）發布2025年第二季度財報。第二季度，歡聚集團收入5.08億美元，環比增長2.7%，其中，直播業務收入環比增長1.1%；非直播收入同比增長25.6%，占集團營收總比例增長至26.1%。調整后EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）達4820萬美元，同比增長25.7%，環比增長19.3%。調整后凈利潤達7700萬美元，同比增長3.9%，環比增長21.8%。同時，集團本季度經營性現金流達5760萬美元；截至6月30日，凈現金為33億美元，保持了強勁的財務韌性和流動性。

歡聚集團積極兌現長期、可持續的股東回報。2025年1月1日至6月30日，歡聚集團累計回購及派息1.35億美元。此前，集團董事會授權通過股東回饋計劃，自2025年到2027年，集團將派發約6億分紅，并最多可回購3億股票，即總計約9億美元，回饋股東的長期支持。

歡聚集團董事會主席兼首席執行官李婷表示：歡聚的多元增長引擎戰略正在逐步取得成效。第二季度，BIGO廣告技術平臺增長強勁，在多渠道流量覆蓋以及各垂類廣告預算獲取等方面均取得了實質性進展。隨著規模的積累，歡聚正在加速算法的訓練和優化，以進一步提升廣告投放效率，這也將反過來推動廣告主預算需求和流量的加速增長，形成正向戰略飛輪效應。憑借歡聚的全球運營能力、技術積累、基礎設施和生態布局，集團有信心在廣闊的廣告科技賽道占據重要的一席，為股東帶來持續的長期價值增長。

AI技術多場景應用

賦能直播及廣告技術業務增長

獲益于豐富應用場景和多垂類海量高質量數據積累，歡聚集團加速AI應用模型的訓練和優化，賦能直播用戶活躍及廣告技術業務增長。

從直播場景應用來看，自2025年初，直播產品通過多語種的實時語音識別和多語言翻譯技術，促進跨語言用戶的溝通，提高用戶和資源的跨區匹配和深度互動。同時，歡聚結合LLM（大語言模型）和直播間多模態內容理解，為用戶提供直播間的話題總結和互動彈幕建議等，助力用戶和主播的進一步交流，促進消費意愿提升。在內容生成方面，產品結合AIGC和智能體（Agent）技術，提升禮物和表情包生成的效率和效果，為用戶提供更具本地化風格、更符合用戶偏好的禮物玩法及表情包素材。

從廣告投放場景來看，依托歡聚在AI領域的長期技術積累，BIGO Ads廣告技術平臺基于LLM對流量側用戶的意圖、興趣與行為模式進行深度識別與動態建模，實現了對中長尾流量和新興垂類用戶的精準刻畫，顯著提升了冷啟動場景下的用戶理解效率與投放精準度。在此基礎上，AI全面賦能廣告全鏈路——從智能數據打標、高精度受眾定向、生成式創意優化，到實時預估競價與動態預算分配，持續強化系統自動化決策能力，大幅提升了廣告主的轉化效率與第三方媒體的變現收益，有力推動BIGO Ads在各垂類的迅速拓展與規模擴張。

全球社交產品MAU環比回升

直播業務穩步環增

第二季度，歡聚集團直播收入3.75億美元，其中BIGO直播收入為3.55億美元，均錄得環比正增長。得益于高質量獲客與產品體驗的持續優化，歡聚集團全球社交產品MAU達2.63億，恢復環比增長趨勢。通過優化內容與付費體驗運營，提升直播黏性與轉化，BIGO直播付費用戶環比增長3.7%。

高質量的全球流量是歡聚集團持續直播變現的基石，也為廣告等其他變現模式貢獻動能。Bigo Live基于ROI持續優化用戶增長策略，MAU環比增長2.3%，新設備30日ROI環比提升4.4%。同時，集團IM（即時通訊）產品持續聚焦用戶體驗，推動產品月活有機增長。第二季度，IM產品MAU環增340萬，人均使用時長同比增長12.8%。即時通訊產品具有高頻、高粘性的特征，依托社交關系網絡實現有機擴張。通過聚焦用戶體驗優化（包括高清音視頻通話、富媒體消息等），歡聚集團IM產品用戶黏性得到持續增長。海量有機且有黏性的用戶池，為集團多元化變現模式注入持續動力。

獲益于內容優化與付費體驗運營，第二季度，BIGO整體直播付費用戶數環比增長3.7%。在內容運營優化方面，二季度，Bigo Live通過內容跨區分發算法優化、實時AI翻譯等，提高跨區消費效率，歐美用戶跨區消費積極性持續提升。圍繞主播生態，Bigo Live上線主播學院，為各梯隊主播提供階梯式課程，完善開播工具與運營支持，推動Bigo Live開播人數環比提升1.6%。在付費體驗運營方面，Bigo Live通過精細化階梯式激勵及專屬特權設計，高端付費用戶數環比增長13%，并結合區域特色活動，持續推出創新互動禮物，有效調動用戶消費熱情。從區域分布角度看，第二季度，Bigo Live發達國家直播收入環比正增長，其中歐洲區域強勁反彈，收入環比增長6.5%；在東南亞區域，Bigo Live收入亦環比增長3.9%。

長期戰略布局廣告技術業務

第二增長曲線呈現巨大潛力

本季度，歡聚集團第二增長曲線展現出巨大的發展潛力，非直播業務占集團營收總比例增長至26.1%。作為歡聚長期布局的戰略性業務BIGO Ads收入同比增長約29%，環比增長約9%。

在流量側，BIGO Ads除了獨家擁有約2.63億歡聚自有流量資源，還建立了整合多渠道優質流量的廣告技術平臺，自有流量廣告收入和盈利持續穩定；在第三方優質流量方面，BIGO Ads已實現和多個全球大型廣告聚合平臺（AppLovin MAX、Unity LevelPlay等）的對接，同時，開發者SDK接入流量持續增長，對比24年下半年增長近80%。此外，BIGO Ads還完成了聯網電視（CTV）等多渠道流量的接入。

在廣告預算側，受益于AI驅動的算法迭代、流量規模增長、區域市場擴張和游戲投放的強勁需求，BIGO Ads以效果廣告為主的IAA、IAP及Web端等多垂類預算均表現強勁，日流水持續創歷史新高。此外，BIGO Ads全球多區域市場增長迅速，其中，北美半年環比增長約24.2%，歐洲二季度環比錄得高個位數增長。

在平臺側，基于自有流量數據基礎，隨著客戶數據回傳的增加和多渠道數據歸因能力的強化，BIGO Ads用戶畫像構建和定向能力不斷提升。算法方面，生態協同帶來的垂類洞察和數據、冷啟動經驗等助力BIGO Ads加速迭代垂類模型；算力方面，受益于集團全球網絡基礎設施和工程效率優化的中臺能力，BIGO Ads在計算資源成本方面獲得額外優勢。

作為集團第二增長曲線，BIGO Ads已經形成長期戰略布局，并正通過數據體系和算法優化，持續提升平臺能力，逐步在不同垂類、不同市場建立差異化競爭優勢。

第二季度，歡聚集團直播業務回歸增長軌道，廣告技術平臺規模加速擴張，為企業發展注入動能。展望未來，歡聚將繼續依托多元化增長引擎，推動集團實現高質量、可持續的長期發展。

關鍵詞： 增長 歡聚 第二 曲線 加速