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中金公司研報認為，展望2023年，基建、制造業(yè)投資有望延續(xù)高景氣，房建需求有望邊際向上。看好建筑央企、地產鏈子板塊、鋼結構、粵港澳相關投資機會。當前看好如下四類投資機會：政策驅動、基本面向上、公司治理持續(xù)優(yōu)化，有望驅動央企估值提升；關注裝修、房建設計、減隔震等受益地產修復的子板塊；關注受益基建和制造業(yè)高景氣的鋼結構板塊；粵港澳大灣區(qū)工程市場景氣有望保持高位。

全文如下

中金2023年展望 | 建筑與工程：政策利好、需求向上，建筑估值彈性可期

展望2023年，我們認為行業(yè)需求有望邊際向上，看好建筑央企、地產鏈子板塊、鋼結構、粵港澳相關投資機會。

摘要

2022回顧及2023展望：基建制造業(yè)景氣延續(xù)高位、地產投資修復，驅動行業(yè)需求向上。2022年前三季度建筑業(yè)總產值同比增長7.8%，延續(xù)平穩(wěn)，我們認為其中房建需求向下，而基建、制造業(yè)為投資支撐。展望2023年：我們認為基建、制造業(yè)投資有望延續(xù)高景氣，房建需求有望邊際向上。1)基建：考慮到基建穩(wěn)增長需求仍然存在、 基建開工與落地的錯位有望緩解、十四五重大項目進入投資高峰，我們認為基建投資仍有望保持高個位數增幅。2)房建：中金地產組預計2023年房地產行業(yè)可能呈現(xiàn)緩筑底、弱復蘇的行業(yè)格局，我們認為2022年受到地產需求下行沖擊的子板塊，如房建、房建設計、裝修、減隔震等，其基本面有望修復。3)制造業(yè)：中金宏觀組預期高技術領域投資有望繼續(xù)支撐整體制造業(yè)投資增長；我們認為受益基建和制造業(yè)投資的鋼結構行業(yè)需求有望迎來較高景氣。

交易策略及歷史復盤：2017年后板塊行情持續(xù)性減弱，當前建議把握階段性、結構性投資機會。1)關注階段性“穩(wěn)增長”投資機會：2008年以來建筑板塊經歷四輪大的上漲周期；2017年起板塊估值中樞下降，期間行情的持續(xù)性與個股漲幅較過去走低，但階段性行情仍能夠實現(xiàn)20-30%左右漲幅。我們建議把握市場風格變化和政策導向、左側買入、控制成本，以充分受益板塊階段性機會；2)關注結構性投資機會：優(yōu)選高景氣子板塊和優(yōu)質公司。隨著建筑業(yè)由追求規(guī)模增長轉為追求高質量發(fā)展，新興領域的崛起、以及企業(yè)的轉型都將是大勢所趨，我們認為國內外的高景氣區(qū)域，以及工業(yè)化、信息化、綠色化相關領域有望帶來板塊結構性的投資機會。

投資推薦：看好建筑央企、地產鏈子板塊、鋼結構、粵港澳相關投資機會。當前我們看好如下四類投資機會：政策驅動、基本面向上、公司治理持續(xù)優(yōu)化，有望驅動央企估值提升；關注裝修、房建設計、減隔震等受益地產修復的子板塊；關注受益基建和制造業(yè)高景氣的鋼結構板塊；粵港澳大灣區(qū)工程市場景氣有望保持高位。

風險

“穩(wěn)增長”政策力度不及預期；疫情反復。

（文章來源：證券時報·e公司）

關鍵詞： 投資機會