本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：鐘黛

(資料圖片)

圖片來(lái)源：圖蟲

物企并購(gòu)普遍偃旗息鼓，而博裕投資入主的金科服務(wù)（09666.HK）沒(méi)有停止擴(kuò)張的步伐。

日前，金科服務(wù)再度拋出一則并購(gòu)公告，計(jì)劃通過(guò)收購(gòu)、增資、授出認(rèn)沽期權(quán)等多種手段，最多以2.44億元取得線下團(tuán)餐服務(wù)供應(yīng)商上海荷特寶配餐服務(wù)有限公司（簡(jiǎn)稱“上海荷特寶配餐”）66.85%的股權(quán)。

在金科服務(wù)2022財(cái)年業(yè)績(jī)會(huì)上，博裕投資代表方已預(yù)告，會(huì)進(jìn)一步協(xié)助金科服務(wù)推進(jìn)小步快跑的同業(yè)并購(gòu)，在公司第二增長(zhǎng)曲線的打造上邊，持續(xù)幫助公司掃描、推動(dòng)優(yōu)質(zhì)團(tuán)餐公司的并購(gòu)機(jī)會(huì)。

中指院統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年，物企并購(gòu)事件的交易金額約為25億元，同比減少66.4%。在此期間，金科服務(wù)發(fā)起的并購(gòu)事項(xiàng)最多。

據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，今年來(lái)，金科服務(wù)推動(dòng)多項(xiàng)收購(gòu)事宜，包括收購(gòu)成都蜀川物業(yè)服務(wù)、石家莊新東方物業(yè)服務(wù)、重慶韻涵餐飲文化和重慶金科金辰酒店管理。

收購(gòu)標(biāo)的尚處虧損

金科服務(wù)為業(yè)內(nèi)較早布局餐食服務(wù)的物企之一。在2022財(cái)年業(yè)績(jī)會(huì)上，金科服務(wù)管理層曾表示，公司在發(fā)展餐飲業(yè)務(wù)上有基因優(yōu)勢(shì)，“我們是做星級(jí)酒店出身的，在餐飲這塊本來(lái)就做得很好”。

近年來(lái)，金科服務(wù)在團(tuán)餐領(lǐng)域持續(xù)拓展版圖，已與凱撒旅業(yè)、九龍高新集團(tuán)達(dá)成合作，并于2021年末完成了對(duì)（重慶）金辰酒店管理100%股權(quán)收購(gòu)，為政府、銀行及企業(yè)提供團(tuán)餐服務(wù)。

目前，金科服務(wù)已經(jīng)建立起中高端政企團(tuán)餐、星級(jí)酒店高端團(tuán)餐以及社區(qū)餐飲三條業(yè)務(wù)線。2022年，其餐飲服務(wù)收入為3.22億元，同比增長(zhǎng)544%。

金科服務(wù)此次納入麾下的上海荷特寶配餐，主要向住宅社區(qū)、商業(yè)中心、企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)、學(xué)校及醫(yī)院提供全國(guó)性一站式數(shù)字化餐食解決方案服務(wù)，主要包括提供餐廳設(shè)計(jì)及規(guī)劃服務(wù)、餐廳籌備及營(yíng)運(yùn)服務(wù)以及智能餐廳系統(tǒng)。

憑借此樁收購(gòu)，金科服務(wù)可擴(kuò)大團(tuán)餐服務(wù)的業(yè)務(wù)規(guī)模，促進(jìn)于華東地區(qū)本地生活服務(wù)的戰(zhàn)略發(fā)展。同時(shí)，掌握標(biāo)的公司的廣泛客戶資源，包括華東地區(qū)的大型中國(guó)公司、高端外企、政府機(jī)構(gòu)。

公告顯示，標(biāo)的公司于過(guò)往連續(xù)兩年錄得凈虧損，但金科服務(wù)預(yù)計(jì)，由于疫情的影響愈來(lái)愈弱，標(biāo)的公司將于2023年錄得高增長(zhǎng)率。

根據(jù)投資協(xié)議，標(biāo)的公司、創(chuàng)始股東及余下股東向金科服務(wù)保證：2023年下半年，標(biāo)的公司經(jīng)調(diào)整約定凈利潤(rùn)不低于1200萬(wàn)元，2024財(cái)年、2025財(cái)年、2026財(cái)年，分別不低于4050萬(wàn)元、7200萬(wàn)元及1.08億元。

物企要切團(tuán)餐的蛋糕

不止金科服務(wù)，團(tuán)餐業(yè)務(wù)成為物企競(jìng)相開拓的業(yè)務(wù)新方向。據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)至少有新城悅服務(wù)（01755.HK）、新希望服務(wù)（03658.HK）、世茂服務(wù)（00873.HK）、綠城服務(wù)（02869.HK）等超10家上市物業(yè)公司布局餐食服務(wù)。

新希望服務(wù)管理層曾于業(yè)績(jī)會(huì)上表示，2022年公司團(tuán)餐零售的營(yíng)業(yè)收入大約1.06億元。新城悅服務(wù)團(tuán)餐業(yè)務(wù)的收入則于2021年的8000萬(wàn)元增長(zhǎng)至2022年的3.3億元，該公司預(yù)計(jì)2023年團(tuán)餐收入應(yīng)該能突破5億元。

餐食服務(wù)廣闊的市場(chǎng)空間，是吸引物企入局的原因之一。“團(tuán)餐服務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模約為物業(yè)管理服務(wù)的1.5倍，萬(wàn)億級(jí)的后勤餐飲服務(wù)是一個(gè)非常有想象空間的賽道。”新城悅服務(wù)管理層曾于今年3月公開表示。

“對(duì)于擁有較多非住業(yè)態(tài)的物企而言，在行政辦公樓、商業(yè)寫字樓、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、學(xué)校醫(yī)院等場(chǎng)景中，尤其適合去做團(tuán)餐業(yè)務(wù)。”中物智庫(kù)創(chuàng)始人楊熙對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示。

克而瑞物管專業(yè)副總監(jiān)姜城羽對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)分析稱，物業(yè)公司涉足團(tuán)餐業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)包括：客群相同便于業(yè)務(wù)獲取，物業(yè)公司更容易中標(biāo)團(tuán)餐項(xiàng)目；物企通過(guò)物業(yè)與團(tuán)餐的一體化經(jīng)營(yíng)，客戶在管理對(duì)接方面更加高效、便捷，客戶的服務(wù)體驗(yàn)也會(huì)更好；在“物業(yè)+團(tuán)餐”模式下，物業(yè)公司的智慧化系統(tǒng)、項(xiàng)目保潔等服務(wù)人員可以復(fù)用，降低運(yùn)營(yíng)成本，增加人效。

姜城羽對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)稱，團(tuán)餐領(lǐng)域市場(chǎng)空間廣闊，但門檻不高，多數(shù)企業(yè)尚未建立起足夠的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壁壘。盡管物業(yè)公司涉足團(tuán)餐業(yè)務(wù)具備一定的優(yōu)勢(shì)，但隨著越來(lái)越多的玩家進(jìn)場(chǎng)，勢(shì)必會(huì)在業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、資金的穩(wěn)定供應(yīng)、復(fù)合型服務(wù)人才的培養(yǎng)、數(shù)字化的管理能力、供應(yīng)鏈體系的搭建等方面面臨競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)，需要物業(yè)公司做好充足的準(zhǔn)備，才能在競(jìng)爭(zhēng)中殺出重圍。

金科服務(wù)成新晉收購(gòu)?fù)?/p>

2022年以來(lái)，物企并購(gòu)轉(zhuǎn)冷。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2022年上市物企的并購(gòu)事項(xiàng)合計(jì)31項(xiàng)，交易金額約為106.3億元，同比大幅縮減70.8%。今年來(lái)，物企并購(gòu)進(jìn)一步減少。

楊熙對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，當(dāng)下資本市場(chǎng)低迷，PE降低。大多數(shù)與民營(yíng)房企關(guān)聯(lián)的物企資金比較緊張，流動(dòng)性較差，沒(méi)有余力發(fā)起并購(gòu)事項(xiàng)。

姜城羽對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)分析稱，前兩年并購(gòu)熱潮的最終效果并不理想，多數(shù)企業(yè)并購(gòu)后難以實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)上的整合，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升。當(dāng)下物企更加注重投后管理的問(wèn)題，因而并購(gòu)更加審慎。此外，物企也更加追求有質(zhì)量的增長(zhǎng)。

IPG首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，資本市場(chǎng)對(duì)物業(yè)管理企業(yè)的估值核心已經(jīng)從單純的規(guī)模增速轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)提升能力，物企的并購(gòu)活動(dòng)也因此不再熱門。

“2022年內(nèi)收購(gòu)了多間物業(yè)管理公司和一間餐飲公司。”金科服務(wù)年報(bào)曾稱。去年內(nèi)，受地產(chǎn)及物業(yè)市場(chǎng)行情變化，金科服務(wù)對(duì)歷史期間收購(gòu)的物業(yè)管理公司所錄得的較高商譽(yù)計(jì)提減值合計(jì)288.1百萬(wàn)元。

今年來(lái)，金科服務(wù)仍展現(xiàn)出不小的增長(zhǎng)訴求。金科服務(wù)管理層曾在業(yè)績(jī)會(huì)上稱，截至2022年底，金科服務(wù)存量資金32.7億元，且無(wú)任何有息負(fù)債。“公司在博裕入駐后，會(huì)非常謹(jǐn)慎高效地使用32多億現(xiàn)金，增持內(nèi)生增長(zhǎng)，包括戰(zhàn)略性收并購(gòu)，讓這些資金能夠帶來(lái)一個(gè)可持續(xù)、高質(zhì)量的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。”

金科服務(wù)管理層還稱，2023年公司收入將實(shí)現(xiàn)高雙位數(shù)增長(zhǎng)，并實(shí)現(xiàn)4.5億元的“可循環(huán)歸母凈利潤(rùn)”。

7月31日，金科服務(wù)以上漲0.81%報(bào)收12.52港元，盤中創(chuàng)出近5個(gè)月以來(lái)的新高12.94港元，公司市值約為82億港元（約75億人民幣）。

關(guān)鍵詞：