近日，贛鋒宣布攜手賽力斯打造的固態純電SUV將于今年上市，固態電池量產裝車可期。固態電池在安全性、重量、尺寸、能量密度、應用和熱穩定性等方面均遠優于鋰離子電池，國內外企業紛紛加快相關布局，固態電池有望成為下一代動力電池的核心技術路線。

業內人士表示，新能源車滲透率從30%向80%水平邁進、尤其是在地廣人稀的美國等海外地區推進，除了降本之外，提升續航里程至關重要，安全性、能量密度更高的固態電池有望成為搖椅電池體系中的理想方案。建議圍繞兩大細分領域挖掘投資機會：第一，固態電解質。固態電解質體系目前主要分為聚合物固態電解質，氧化物固態電解質和硫化物固態電解質三種技術，建議關注目前進展相對較快的氧化物體系。第二，材料。未來可以通過將固態電池負極換成鋰，正極換成高能量材料來達到降本目的。

事件驅動 半固態電池大規模量產裝車

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2月7日，贛鋒鋰業宣布，控股子公司江西贛鋒鋰電科技股份有限公司 (以下簡稱“贛鋒鋰電”)在固態電池領域獲得新突破，搭載贛鋒鋰電三元固液混合鋰離子電池的純電動SUV賽力斯SERES-5計劃于2023年3月開始交付。賽力斯官方表示，該款新車搭載的90kWh半固態電池最大續航里程(WLTP)為530km。贛鋒鋰業的“三元固液混合鋰離子電池”和日產、寶馬的全固態電池有著不小區別，其三元固液混合鋰離子電池也即是“半固態電池”，被業內認為是介于固態和液態之間的一種過渡技術。

固態電池相比于傳統鋰離子電池優勢明顯。固態電池具有不可燃、耐高溫、無腐蝕、不揮發的特性，在安全性、重量、尺寸、能量密度、應用和熱穩定性等方面均遠優于鋰離子電池。就續航時間而言，液態鋰電池能量密度上限區間為300-350Wh/kg，而固態電池能量密度則有望達到500Wh/kg，續航里程有望翻倍。

就安全性而言，固態電池里沒有液體電解質，而是采用全固態成分，不具備易燃易揮發的問題，更穩定，可以有效避免許多安全隱患。就便攜性而言，由于不需要電解液和隔膜，固態電池相比鋰電池厚度更小，固態電解質和固態材料的應用，也會使得整個電池重量有明顯減輕。因此，固態電池體積更小，輕便易攜。就使用壽命而言，液體電解質在低溫下容易黏稠，影響離子傳導，導致目前的電動車冬天性能就比較差，而固態電解質低溫和高溫性能都比較優秀，這也意味著固態電池的使用壽命更長，回收周期大大拉長。

近日有消息稱，日產歐洲研發高級副總裁DavidMoss表示，日產將在2025年制造第一批無液體、成本較低的固態電池，意圖處于 “同行業領先地位”，并計劃于2028年生產一款由固態電池驅動的全新電動汽車。

此外，DavidMoss還表示，日產正在采取措施進一步開發當前的鋰離子電池技術，目標是在未來幾年內推出下一代電池，然后在2028年推出無鈷電池，這將使成本降低多達65%。

行業前景 固態電池未來市場空間廣闊

我國固態電池市場在多維度均保持快速增長態勢，在市場規模方面，根據觀研天下測算，中國固態電池規模有望在2025年達到29億元，2030年突破200億元，預計2022-2030年復合增長率高達55.01%。在出貨量方面，國內出貨量有望在2025年達24GWh，2030年突破250GWh，2022-2030年復合增長率高達74.66%。

對比全球發展情況，我國市場巨大，據SNEresearch測算，到2025年我國固態電池市場規模約占全球總規模的50%。目前固態電池處于滲透率“0-1的”階段，預計未來替代空間廣闊。

值得一提的是，我國早在十年前已著手布局固態電池產業。2019年12月，工信部發布 《新能源汽車產業發展規劃 (2021-2035)》(征求意見稿)，其中再次明確提出了加強固態電池研發和產業化進程的要求，“到2030年，我國液態電解質將演變為固態電解質”。目前國內多家電池企業固態電池技術領先，部分企業已進入固態鋰離子電池(半固態電池)中試階段，2025年前可能實現固態電池量產。預計隨著越來越多企業進軍固態電池領域，疊加政策持續加碼，固態電池產業化進程有望進一步加速。

目前來看，日本較早進行固態電池研究布局，全球范圍內日本企業的固態電池技術較為領先;韓國技術領先的三大電池企業也選擇聯合研發固態電池。日韓無論是電池企業還是車企，在保有獨立研發團隊的基礎上，在固態電池的研發方面大多采用“抱團取暖”方式。而歐美各大車企多數選擇投資固態電池初創企業;車企通過收購、投資在固態電池領域中美國高校衍生的初創企業如SolidPower、SolidEner-gySystems、IonicMaterials、QuantumScape等以獲得技術儲備。

光大證券表示，出于對高能量密度和高安全性電池的追求，各國企業進入軍備競賽階段，加注研發固態電池。但全固態電池還有離子電導率低導致性能變差、成本高昂等缺點有待解決，而半固態電池由于高安全性、長壽命與良好的經濟性，成為液態電池向全固態電池過渡的產品。2022-2023年會有一批領先的半固態電池企業逐漸發布車規級電池，2022年蔚來發布ET7、東風發布E70、嵐圖發布追風等搭載半固態電池的車型，預計半固態電池的商業化轉折點會在2024-2025年，2030年全固態電池實現商業化應用。固態電池將優先從高端應用市場開始商業化，例如無人機、醫用等領域，逐步向動力及消費電池領域擴展。

投資思路 圍繞兩大細分領域尋找機會

光大證券指出，半固態路線對于現有液態鋰離子電池體系更迭小，被視作全固態的過渡路線。衛藍、清陶等一級市場固態電池企業和孚能科技、國軒高科、蜂巢能源等動力企業路線選擇有差異，預計2023年陸續看到車端應用。半固態電池增加了固態電解質涂層、原位固態化鋰鹽等材料，建議關注例如鋰鑭鋯氧(LLZO)、磷酸鈦鋁鋰(LATP)、硫化物固態電解質、新型鋰鹽等增量材料供應鏈及其供應商。

對于具體投資標的，光大證券建議關注寧德時代、孚能科技、當升科技、華盛鋰電、上海洗霸、東方鋯業、三祥新材、瑞泰新材等。

華福證券認為，新能源車滲透率從30%向80%水平邁進、尤其是在地廣人稀的美國等海外地區推進，除了降本之外，提升續航里程至關重要，安全性、能量密度更高的固態電池有望成為搖椅電池體系中的理想方案。國內在固態電池領域研究、產業化方向包括半固態、氧化物全固態、硫化物全固態等多路線，其中半固態方案有望率先實現產業化應用，關鍵在于解決正負極材料與固態電解質界面接觸的導電性問題，部分材料企業推出電極材料+電解質包覆方案。電解質、固態電解質膜等主材與現有體系相比變化較大，建議持續關注跟蹤。

此外，華福證券建議關注寧德時代、國軒高科等;材料方面，關注當升科技、新宙邦、山東章鼓、貝特瑞、上海洗霸等;金屬方面關注東方鋯業、三祥新材等。

目前來看，市場交易熱點主要圍繞以下幾個固態電池產業鏈細分領域。第一，固態電解質。固態電解質體系目前主要分為聚合物固態電解質，氧化物固態電解質和硫化物固態電解質三種技術，建議關注目前進展相對較快的氧化物體系。第二，材料。未來可以通過將固態電池負極換成鋰，正極換成高能量材料來達到降本目的。

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