12月19日，由和訊網主辦的2022年財經中國年會暨第20屆財經風云榜《大國韌性 行穩致遠》盛大開啟。會上，和訊SGI指數2022年度白皮書——《真科技實力交鋒：下一輪產業爆發由誰點燃？》重磅發布。

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經過對近四年來歷史回報率的比較分析，SGI指數T0P30“助漲抗跌”的特征已經顯露無疑。2019年至2020年，和訊SGI指數T0P30戰績不俗，從收益上連續兩年遙遙領先各大常見的主流指數，尤其是在2020年一騎絕塵地觸達收益率峰值，科創板50、滬深300等作為各種業績比較對象的基準指數難以望其項背。

具體來看，2019年和訊SGI指數T0P30以收益漲幅44.2%的成績名列指數榜首，上證指數漲幅僅為SGI指數T0P30的一半，只有創業板憑借43.8%的漲幅，基本具備一較高下的實力，但是略差0.4%，仍然稍遜一籌，對于表現較穩的滬深300指數，SGI指數T0P30跑贏8.2個百分點，至于科創板50，由于2019年尚未面世，缺乏可比數據。

2020年，和訊SGI指數T0P30在行情催化的助推下更加出眾，憑借143.6%的超高漲幅繼續問鼎榜首，而同年隆重推出的科創板50，39.3%的漲幅卻不足處于同一板塊的和訊SGI指數T0P30的三分之一，就算以2020年1月至7月成長風格相對占優的時期來比較，科創50漲幅達72.2%，也僅為SGI指數T0P30的一半左右。

2021年上證指數在幾大比較基準中成為首個告負的指數，且下跌幅度較大，收于-5.2%的點位，而同期的科創板50則“搖搖欲墜”，0.35%的漲幅距虧損僅有一線之隔，上漲4.8%的滬深300指數也不容樂觀，創業板指數勉力維持，勉強獲得12.02%的低雙位數增幅。

可以說，在2021年行情退潮之際，SGI指數T0P30仍然沖出重圍，逆勢而上，分別大幅跑贏滬深300、科創板50、創業板、上證指數23.3%、27.73%、16.08%、33.3%，漲幅惹人注目。2022年上半年市場反復磨底，風格頻繁切換，3000點保衛戰、拉鋸戰此起彼伏。

這個時期的不少基準指數紛紛上演“泥石流”行情，科創板50和創業板指數分別跌20.92%、15.4%，而同樣科創屬性、成長風格強烈的SGI指數TOP30卻是一股清流，對各類沖擊和黑天鵝具有較強的消化調整能力，-9.3%的回調幅度與滬深300的-9.2%幾乎相差無幾，只有對標上證指數的-6.6%才稍微遜色，但也僅小幅跑輸2.7個百分點，同樣科技創新色彩濃厚的科創50和創業板指數卻大幅跑輸14.3、8.8個百分點。

經過對近四年來歷史回報率的比較分析，SGI指數T0P30“助漲抗跌”的特征已經顯露無疑，如何解釋這種“多贏少輸”、“多賺少賠”的非對稱性回報分布？

（1）從基本面和政策面的角度來看，和訊SGI指數主要圍繞政策大力支持的科技創新主線進行跟蹤評估，比如新能源、新材料、新醫療等榜單聚焦潛力巨大、長坡厚雪的賽道，尤其是總榜單T0P30中的優質企業，大部分都是行業龍頭或者某個細分領域的隱形冠軍，具有較高的技術壁壘和強勁的盈利能力。

這些公司得益于競爭壁壘形成的高毛利率和高市場占有率，在供需兩旺的驅動下量利齊升，而且業績往往領跑同行，與資本市場形成了良性的雙向反饋。

從上行期企業盈利能力與股價漲幅的關聯來看，和訊SGI指數T0P30的平均加權凈資產收益率從2019年的25.9%增長到2020年的31.4%，而同期股價漲幅則迅猛從44.2%飆漲到143.6%。

（2）從和訊SGI指數研發創新的視角分析，由于對研發因子的重視，技術創新迭代旺盛的公司在和訊SGI指數評分中較為占優，同時也會因為技術壟斷、獨有或者壁壘較高獲得顯著的市場溢價。2021年和訊SGI指數TOP30的研發投入占營業收入比重平均已達11.91%，整體上研發投入規模大、強度高，同時專利數量爆發，平均累計高達837項，迅猛增長的核心指標發明專利平均高達537項。

目前，新基建、新能源、人工智能等產業如火如荼，區塊鏈、元宇宙等前沿產業也呼之欲出，在這些真科技的實力交鋒中，必然會誕生引領、主導未來經濟增長的科技新引擎，并催生一波財富熱潮，從大趨勢看，市值、估值從傳統產業向新興行業切換不可避免。

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