本文來源：時代財經 作者：鄒文榕

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在今年3月原有“滬倫通”正式拓展完善設立“存托憑證互聯互通”機制以來，瑞士日漸成為A股上市公司海外發行全球存托憑證GDR的首選地。自7月首批4家正式登陸瑞交所以來，截至目前已有超20家中國企業選擇奔赴瑞交所。

(資料圖)

而今，瑞交所也將迎來首家發行GDR的中國券商——東方財富(300059.SZ)。

10月31日夜間，東方財富發布公告稱，公司擬在瑞士證券交易所發行GDR，GDR所代表的新增基礎證券A股股票不超過6.61億股。

東方財富擬GDR方式發行6.61億新股

10月31日晚的公告顯示，根據境內外相關監管規定，東方財富擬在取得境內外相關有權監管部門的批準后，發行全球存托憑證(Global Depository Receipts，以下簡稱“GDR”)，并申請在瑞士證券交易所(SIX Swiss Exchange，瑞交所)掛牌上市，GDR以新增發的人民幣普通股(A股)作為基礎證券。

該公告中稱，此次GDR所代表的新增基礎證券A股股票不超過6.61億股，即不超過發行前東方財富普通股總股本的5%。每份GDR代表按最終確定的轉換率計算所得的相應數量的、每股面值人民幣1元的A股股票。最終發行數量提請股東大會授權董事會或董事會授權人士根據法律規定、監管機構批準及市場情況確定。

對于發行目的，東方財富在公告中解釋稱，此次發行GDR募集的資金扣除發行費用后，將用于擴展和延伸財富管理產品和服務，加大研發技術的合作與投入，子公司增資及海外分支機構建設、滿足日常業務發展需要，補充流動資金等，以進一步提高整體財富管理服務能力，鞏固和提升公司市場地位。

追溯歷史，此次海外直接融資尚屬東方財富自2010年上市后首次。同時，若此次GDR順利發行，也將成為東方財富自A股IPO之后第6筆再融資。在此之前，東方財富已實施兩輪定增及三輪可轉債，合計再融資已達361.63億元。

同時，對此次選擇赴瑞交所發行GDR一事，時代財經致電東方財富董秘辦并發送采訪提綱，但截至發稿未獲得回復。

受消息面提振，截至11月1日收盤，東方財富收16.20元/股，漲3.78%，市值高達2141億元。

瑞交所新晉GDR熱門“奔赴地”

所謂存托憑證(Depository Receipt/DR)即指由存托人簽發、以境外證券為基礎在境內發行、代表境外基礎證券權益的證券，每個存托憑證代表一定數量的境外公司發行的基礎證券。

根據存托憑證開展的方向不同，可分為GDR和CDR兩類：GDR允許符合條件的滬深上市公司在規定海外交易所發行DR(簡稱“西向業務”);CDR則允許符合條件的海外發行人在滬深交易所發行DR(簡稱“東向業務”)。

其中，GDR 互聯互通最早于2018年在倫敦交易所進行試點運行，自 2021 年年底中國證監會拓寬了“滬倫通”業務范圍，并開始將歐洲市場拓展至瑞士、德國以來，2022 年后，境內上市公司選擇 GDR 方式進行再融資、海外融資出現明顯提速。

據時代財經不完全統計，自今年7月28日科達制造(600499.SH)、格林美(002340.SZ)、國軒高科(002074.SZ)、杉杉股份(600884.SH)作為中國首批4家A股上市公司在瑞交所正式發行GDR以來，截至目前，已有超20家上市公司發行或籌備發行GDR，其中又有過半數擬赴瑞交所上市。

而東方財富更是首家赴瑞交所發行GDR的中國券商。

此前，以GDR方式“出海”融資的中國券商僅華泰證券(601688.SH)一例，GDR掛牌地為倫敦交易所。

彼時，作為“滬倫通”首單，華泰證券GDR發行吸引了眾多海外優質投資者的熱情參與。華泰證券GDR發行價為每份20.5美元，最終獲得募資16.92億美元，刷新了英國乃至歐洲資本市場多項融資記錄(2017年以來英國市場規模最大IPO、2013年以來全球存托憑證市場規模最大IPO、2012年以來歐洲市場規模最大的純新股募資上市)。

同時，憑借此次在倫交所發行GDR的經驗，此后華泰證券也承攬了大部分赴瑞交所發行GDR的工作。

便利企業出海融資

對于GDR發行優勢，華寶證券研報認為，在存托憑證互聯互通下的GDR發行相比在海外遞交IPO流程較短，審批速度更快，限制更低，第一批發行GDR的中國企業從公司決議到成功發行僅歷時三到四個月。

華泰證券發布的研報還顯示，綜合各個海外上市場所來看，倫交所市場規模更大、流動性更好、公眾持股比例要求更低;而瑞交所估值中樞更高，并具備審核時間短、監管要求寬松、地緣政治風險低等優勢。

此外華泰證券還提到，通過發行GDR，可以提升國內上市公司的全球知名度和影響力，以及公司ESG水平，同時還將進一步吸引全球資產配置基金增配相關A股正股，中長期來看有望更好地挖掘公司合理價值。

例如，GDR發行后，華泰證券、中國太保(601601.SH/02601.HK)、長江電力(600900.SH)的陸股通持股比例均出現不同程度的上升，引入海外長期投資者可以改善股權結構。

關鍵詞： 東方財富