A股上市險企三季報已披露完畢，中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保、新華保險等五大上市險企共實現凈利潤1565.37億元，較2021年同期下降15.6%。

中國人保成為唯一實現凈利潤正增長的公司，前9月實現歸母凈利潤234.95億元，同比增長13.1%。

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由于人身險業務調整以及準備金增加等原因影響，壽險業務占比高的上市險企凈利潤受影響較大。

今年前9月，中國平安實現歸母凈利潤764.63億元，同比下降6.3%；中國太保實現歸母凈利潤202.72億元，同比下降10.6%；中國人壽實現歸母凈利潤311.17億元，同比減少35.8%；新華保險實現歸母凈利潤51.90億元，較去年同期下降56.6%。

壽險凈利下降兩大主因

今年前三季度，中國人保實現歸母凈利潤234.95億元，同比增長13.1%。其中，三季度利潤為56.45億元，同比增長達到45.1%。

人保表示，三季度利潤大幅變動主要因為保費規模快速增長，同時受自然災害影響，去年第三季度賠付成本基數較高。

人保財險是人保集團主要利潤來源。受資本市場波動影響，人保財險前三季度實現總投資收益192.19億元，同比減少11.3%。不過受益于財險業務回暖等因素影響，人保財險仍實現凈利潤259.48億元，同比增長29.8%。

相對于財險公司，壽險業務占比高的公司由于壽險業務仍在調整期，業務提振貢獻有限?？傮w來看，相關公司凈利潤下降主要有兩方面原因，一方面是資本市場低迷導致投資收益減少，另一方面是利率下行帶來的人身險合同準備金增加。

例如，今年前9月，新華保險實現歸母凈利潤51.9億元，較去年同期大幅下降56.6%。新華保險表示，在去年同期凈利潤高基數的情況下，本期受資本市場低迷的影響，投資收益減少，導致本期凈利潤同比減少。合并利潤表顯示，今年前9月，新華保險實現投資收益357.62億元，較去年同期減少129.61億元，降幅為26.6%。

準備金方面，新華保險根據當前信息重新厘定保險合同準備金有關假設，會計估計變更增加2022年9月30日壽險責任準備金22.77億元，增加長期健康險責任準備金26.67億元，減少2022年前三季度稅前利潤合計49.44億元。

中國人壽前9月實現投資收益1653.54億元，較2021年減少235.14億元。中國人壽表示，前9月凈利潤下降主要由于權益市場波動加劇，導致投資收益下降。

此外，相關保險合同準備金假設變更合計增加壽險和長期健康險責任準備金達226.54億元，同時減少2022年三季度稅前利潤226.54億元。

中國太保前9月實現投資收益618.27億元，同比下降16.06%；此外，會計估計變更減少公司前三季度利潤總額合計約82.14億元。

不過，壽險準備金提取會根據利率變化在整個保險合同周期進行平滑，短期變化并不影響業務品質。

另外需要注意的是，從三季度單季來看，部分公司業績出現筑底反彈。例如，中國人壽第三季度實現歸母凈利潤57.01億元，同比減少24.2%，降幅較上半年收窄。中國太保三季度單季實現凈利潤69.71億元，同比增長29.5%。

壽險新業務價值仍承壓，銀保渠道實現高增長

從壽險業務來看，上市公司積極開展轉型，但轉型尚未企穩。

2022年前三季度，中國人壽實現保費收入5541.05億元，同比增長0.1%。新單保費為1713.38億元，同比增長6.3%，同時新業務價值同比下降15.4%。

新華保險實現總保費收入1377.92億元，同比增長0.9%。受新冠肺炎疫情反復等因素影響，行業傳統業務艱難轉型，公司首年業務增長承壓，長期險首年期交保費157.15億元，同比下降14.6%。同時續期保費989.89億元，同比增長2.5%，持續發揮壓艙石作用。

個險渠道作為此輪轉型的主渠道，改革仍在繼續，但部分轉型措施開始顯現成效。

例如，2022年前三季度，太保壽險實現保險業務收入1897.39億元，同比增4.4%，其中新保業務收入同比增31%；雖然新業務價值為75.48億元，仍同比下降37.8%，但降幅較上半年進一步收窄。其中，三季度單季新業務價值增長由負轉正。

個險渠道摸索轉型的過程中，拓展多元化渠道成為更多保險公司的選擇，其中銀保渠道成為拉動保費的生力軍。

例如，太保壽險前三季度實現銀保渠道保險業務收入220.56億元，同比大幅增長827.9%，其中新保業務同比增加10倍。新華保險前9月通過銀保渠道實現總保費收入385.76億元，同比增長9.3%。其中，長期險首年保費252.30億元，同比增長15.6%。

產險業務持續向好，“三大家”保費增長均超10%

今年以來，財險業表現持續向好，上市險企財險業務亦表現亮眼。

今年前三季度，人保財險實現原保險保費收入3810.24億元，同比增長10.2%。綜合成本率96.5%，同比下降2.4個百分點。

平安產險實現原保險保費收入2220.24億元，同比增長11.4%；整體綜合成本率為97.9%，同比上升0.6個百分點，主要受新冠肺炎疫情影響，保證保險業務賠款支出同比上升。

太保產險保費增速最快，前三季度實現保險業務收入1338.85億元，同比增長12.5%。綜合成本率97.8%，同比下降1.9個百分點，其中綜合賠付率70.2%，同比下降0.6個百分點，綜合費用率27.6%，同比下降1.3個百分點。

車險市場恢復增長是財險公司保費增長的重要因素，同時非車險業務亦維持穩健增長。

以人保財險為例，今年前9個月，人保財險車險業務實現保費收入1960.28億元，同比增長7.1%。同期，意外傷害及健康險、農險、信用保證保險等險種分別同比增長14.6%、22.9%和127.7%。

太保產險前9個月實現車險業務收入717.08億元，同比增長7.8%；非車險業務收入621.77億元，同比增長18.5%。

投資資產增長明顯，市場下行致投資承壓

今年以來，A股市場低迷，市場利率維持低位蕩，給保險公司投資帶來不小挑戰。

截至2022年9月30日，中國人壽投資資產為4.92萬億元，較2021年底增長4.4%。2022年前三季度，公司實現總投資收益1425.65億元，總投資收益率為4.03%；凈投資收益為1456.86億元，同比增長4.7%，凈投資收益率為4.12%。

中國平安保險資金投資組合規模超4.29萬億元，較年初增長9.6%。2022年前三季度，平安保險資金投資組合投資收益受資本市場波動影響，有所承壓。年化凈投資收益率為4.2%，年化總投資收益率為2.7%。

太保集團投資資產為1.96萬億元，較上年末增長8.3%。2022年前三季度，公司投資資產年化凈投資收益率為4.1%，同比降0.2個百分點；年化總投資收益率為4.1%，同比下1.2個百分點。

截至三季末，新華保險投資資產為1.15萬億元，較上年末增長5.8%。截至2022年前9個月，公司年化總投資收益率為3.7%，同比下降2.7個百分點。

校對：王蔚

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