市值3000多億的海康威視(002415)，其“一拆多”資本布局再進一步。

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12月9日晚，海康威視公告，審議通過海康機器人在創業板IPO的議案。

這是海康威視“一拆多”資本布局中的第二個。此前，排在海康威視八大創新業務板塊首位的螢石網絡，已經在科創板IPO過會。

目前，海康威視的八大創新業務板塊中，有5個創新業務在2021年營業收入超過10億、凈利潤為正。

5個創新業務營收超10億

兩個創新業務正分拆上市

海康威視12月9日晚公告，公司董事會審議通過《關于所屬子公司杭州海康機器人股份有限公司首次公開發行股票并在深圳證券交易所創業板上市的議案》。

相對于6月10日公告的信息，此次通過的議案進一步確定了海康機器人的上市發行規模，即本次發行股數占海康機器人發行后總股本的比例不低于10%(行使超額配售選擇權之前)；還確定了發行募集資金的用途，即擬用于海康機器人智能制造(桐廬)基地項目、海康機器人產品產業化基地建設項目、新一代移動機器人平臺技術與產品研發項目等。

本次分拆完成后，海康機器人仍為海康威視控股子公司，海康機器人的財務狀況和盈利能力仍將反映在海康威視的合并報表中。

此前，螢石網絡于6月6日科創板IPO首發過會，6月23日向證監會提交注冊申請；9月30日因發行上市申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交，根據規定中止發行注冊程序。

數據顯示，截至2021年12月末，螢石網絡物聯云平臺接入IoT設備達到1.59億臺，視頻類IoT設備接入量保持國內領先地位。螢石網絡物聯云平臺用戶數量突破9000萬名，月活躍用戶突破3500萬名，“螢石網絡云視頻”應用中的平均月付費用戶數量超過150萬名，開放平臺注冊的境內外行業客戶超過20萬名。

目前，海康威視有螢石網絡、海康機器人、海康微影、海康汽車電子、海康存儲、海康消防、海康睿影、海康慧影等八大創新業務。海康威視稱，創新業務快速發展，創新業務整體在全公司的銷售占比進一步提升，正在成為公司越來越重要的增長動力。

2021年，海康威視有5個創新業務實現營業收入超過10億、凈利潤為正；同時，公司研發投入82.52億元，占公司銷售額的比例為10.13%，研發和技術服務人員超過2萬人，占公司總人數近50%。

2022年上半年，海康威視的營業總收入同比僅增長9.9%，凈利潤同比下降11.14%。但在同期，海康威視的創新業務收入達70.1億元，同比增長25.6%；創新業務占比達到18.8%，成為公司的重要增長點。

其中，機器人、熱成像、汽車電子業務工業屬性較強，收入分別達到17.7億元、13.6億元、8.2億元，分別同比增長44.8%、32.2%、49.2%；螢石和存儲業務屬于To C業務，受到消費低迷的影響，上半年收入分別為19.6億元、7.3億元，分別同比增長4.7%、7.1%。

對于隨著新業務獨立上市，母公司會不會被削弱甚至空殼化的擔心，海康威視10月29日在業績說明會上回應稱，智能物聯是公司的業務定位，從基礎的底層技術的儲備、產品線的安排、產品業務的分布角度來講，創新業務只是智能物聯的一部分特殊的業務場景，絕大部分的業務場景都在主業這里，未來海康威視仍然有很好的發展空間。

海康機器人兩大業務連續三年

均位居國產廠商規模首位

海康機器人的主業有兩塊，即機器視覺和移動機器人。

高工機器人產業研究所(GGII)數據顯示，2021年中國機器視覺市場規模138.16億元(該數據未包含自動化集成設備規模)，同比增長46.79%；其中，2D視覺市場規模約為126.65億元，3D視覺市場約為11.51億元，傳統工業產品的回暖也為機器視覺帶來生機，增長趨勢明顯。

據GGII預測，至2025年我國機器視覺市場規模將達到468.74億元，其中，2D視覺市場規模將超過360億元，3D視覺市場規模將超過100億元。

GGII數據還顯示，2021年我國移動機器人(AGV)市場規模約78.12億元。由于下游產業的智能制造升級需求較為旺盛，預計未來五年移動機器人市場的復合增長率大概可維持在35%左右，預測我國移動機器人市場在2026年將達到370億元以上，產業發展空間巨大。

從應用場景來看，移動機器人主要應用于搬運場景，凡是有搬運的地方就有移動機器人應用的可能。從應用領域所涉及的行業來看，汽車、3C電子、物流、醫藥是移動機器人應用最為廣泛而且前景最為廣闊的幾個行業。

隨著國產替代的逐步加深，目前中國市場中，本土企業已取代國外傳統廠商，占據機器視覺及移動機器人市場的主要份額。

海康機器人憑借視覺定位導航、激光 SLAM 定位導航、障礙物感知識別、視覺成像技術、復雜數據處理、算法優化等領域的優勢，專注核心主營業務，隨著近年來智能制造領域的快速發展，不斷獲得市場突破。

根據GGII數據，2019年、2020年及2021年，海康機器人在機器視覺及移動機器人兩大業務板塊均位居國產廠商整體業務規模首位。

此外，12月9日晚最新披露的數據顯示，據海康機器人未經審計的財務數據，海康機器人2019年度、2020年度及2021年度的凈利潤分別為0.45億元、0.65億元、4.82億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為0.03億元、0.50億元、3.91億元；2021年末海康機器人的凈資產為7.53億元。

馮柳大規模加倉、公司大筆回購

自2021年7月以來，海康威視股價一路下行，從69.54元一直跌到10月的26.8元，跌幅達61%。但自11月至今，公司股價開始震蕩上行，截至12月9日，股價以34.54元報收。

2022年三季度，知名私募基金經理馮柳繼續加倉海康威視，越跌越買，截至三季度末，其持股數量增至4.32億股，再創歷史新高，期末持股市值為131.41億元，占總股本的比例達到4.58%。

另一方面，海康威視于9月15日發布回購公司股份的公告，公司將使用不低于20億元且不超過25億元的自有資金，以集中競價交易方式回購公司股份，回購價格不超過40元/股(含)。由此計算，海康股份預計回購股份數量不高于6250萬股，約占公司目前已發行總股本的0.66%。

截至11月30日，海康威視已累計回購公司股份4967.4萬股，占公司目前總股本的0.52%，最高成交價為32.33元/股，最低成交價為26.83元/股，成交總金額為14.51億元。

從公司基本面來看，2022年前三季度，海康威視實現營業總收入597.22億元，比上年同期增長7.36%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤88.4億元，比上年同期下降19.38%；三季度實現營業收入224.64 億元，同比增長3.39%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤30.81億元，同比負增長31.29%。

毛利率方面，海康威視前三季度毛利率為42.35%，比上年同期下降3.98個百分點，其中三季度毛利率為41.04%，環比二季度下降1.64個百分點。

對此，10月29日，海康威視在業績說明會上回應相關人士提問時稱，國內高質量發展的大方向非常確定，智能物聯對各行各業數字化轉型的支撐性作用將愈加明顯，未來的市場空間將會更加明朗，路徑會更加清晰。

“當前經濟下行、需求疲軟等問題對公司經營業務確實帶來一些沖擊，海康威視整體表現欠佳，但公司整體實力不斷夯實，公司的技術儲備和業務布局，可以支撐公司長期持續增長。無論是當下還是未來，業務競爭優勢還會進一步增強。毛利的低迷是經濟環境在這個階段的集中體現，不會是長期性的。后續經濟向好一些，業務會再進入到相對正常的狀態，收入的結構就會向好。”

《“十四五”數字經濟發展規劃》提出，到2025年數字經濟核心產業增加值占GDP的比重達到10%。二十大報告進一步提出，要建設數字中國。對此，有專注于數字經濟板塊的投研人士認為，海康威視是數字中國建設中最受益的公司。

東吳證券2022年6月發布的相關研報認為，相比其他競爭對手，海康威視在感知技術、產品硬件、解決方案等方面具有先發優勢，但是最重要的差異還是來自于行業理解和場景落地。銷服網絡為根，擁有能夠下沉至鄉鎮的完善營銷服務網絡，是海康威視能夠深入理解和獲取行業知識，精準把握客戶需求痛點的關鍵。

（文章來源：中國基金報）

關鍵詞： 海康威視 分拆上市