出品 | 子彈財經

作者 | 黃燕華

編輯 | 馮羽

(相關資料圖)

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

近日，有著科創(chuàng)板“智能家居第一股”之稱的螢石網絡（下稱“螢石”），為投資者交出了一份看似不錯的半年成績單。

財報顯示，2023年上半年螢石營收22.85億元，同比增長9.25%；歸母凈利潤2.59億元，同比上漲70.30%；經營凈現(xiàn)金流為2.79億元，同比增長72.66%。

但若細心觀察不難發(fā)現(xiàn)，這家由海康威視互聯(lián)網業(yè)務孵化而來的企業(yè)存在著不少問題：智能鎖、陪伴機器人、洗地機等新品類市場表現(xiàn)不理想，以及公司物聯(lián)云平臺接入設備較少等。

螢石新品類市場表現(xiàn)不佳的核心原因到底是什么？螢石的全屋智能故事為何不好講？

1、脫胎于“安防茅”

螢石脫胎于安防龍頭海康威視，其前身是海康威視的互聯(lián)網業(yè)務中心，成立于2013年，以“螢石”為品牌，同時推出首款智能攝像機。

兩年后，海康威視出資設立杭州螢石網絡有限公司。自此，螢石開始公司化運作，并正式切入智能家居賽道。

2020年4月，海康威視提出授權公司經營層啟動分拆子公司境內上市前期籌備工作，不過彼時提出的方案是分拆螢石至深交所上市，而非上交所科創(chuàng)板。

近年來，隨著科創(chuàng)板、注冊制等政策的推動，京東、美的、海爾等越來越多的企業(yè)在分拆子公司上市。

對于上市母公司海康威視來說，分拆子公司上市不僅可以拓寬融資渠道，提高流動率，也有利于提升公司股價，獲取更多收益。而對于子公司螢石來說，更可以利用資本市場的優(yōu)勢，不斷發(fā)展自身業(yè)務。

但問題是，如果螢石講述的單單是攝像頭的故事，顯然還不夠“性感”。因此，為了討資本市場的歡心，螢石特意包裝了一個想象空間更大的智能家居故事。

而為了讓這個故事更有說服力，在隨后的兩年多時間里，螢石除了不定期對攝像機產品進行迭代升級外，還不斷推出其他品類的新品：

2020年5月，螢石發(fā)布了物聯(lián)開放EZIoT平臺以及四大自研硬件產品矩陣；

次年2月，螢石推出了智能云視覺掃地機器人、兒童陪護機器人RK2和安全可視兒童手表KW2等產品；

圖 / 螢石官網（兒童陪護機器人RK2）

兩個月后，螢石發(fā)布了太陽能電池相機、雙目變焦攝像機、智能可視人臉鎖、智能貓眼以及無線網絡覆蓋方案等產品；

2022年3月，螢石推出了全無線電池攝像機、智能門鈴、視頻鎖、玲瓏面板、Wi-Fi6全屋覆蓋方案以及智能中控屏SP4等產品；同年，螢石還發(fā)布了洗地機、兒童陪伴機器人等產品。

如今的螢石已經圍繞智能家居場景推出智能家居攝像機、智能入戶、傳感與控制、智能服務機器人、智能穿戴、生態(tài)與其他等多元化產品矩陣。

然而，資本市場對于螢石所講的智能家居故事似乎并不買賬。2022年12月28日，螢石登陸上交所科創(chuàng)板掛牌上市。但盤中股價出現(xiàn)大幅下跌，截至上市首日收盤，螢石股價下挫12.23%。

不過，上市之后，螢石產品上新速度并未減慢。今年3月，螢石一口氣發(fā)布了全景攝像機E4p、寵物陪伴攝像機PM2、智能雙攝人臉視頻鎖Y3000FVX、TV Studio以及磁吸燈等十多款產品。

與此同時，螢石也加大了相關產品的推廣力度。反映在財務數(shù)據(jù)上，則是螢石銷售費用的直接上漲。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2023年上半年螢石的銷售費用為3.18億元，較上年同期的2.43億元增長31.09%。

但對于螢石積極的市場策略，資本市場似乎反映冷淡。其股價在今年4月20日達到57.48元/股的高點后，一路震蕩下行，截至8月11日收盤，螢石股價報42.80元/股。

2、新品類市場不買賬

事實上，在智能家居攝像機之外，螢石新品類的市場表現(xiàn)并未因銷售費用的增長而得到明顯改善。

就拿智能鎖來說，洛圖科技線上監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年和2023年上半年螢石智能鎖的銷量一直在10名開外。

圖 / 洛圖科技

又比如掃地機器人，銷量方面，根據(jù)奧維云網數(shù)據(jù)，今年上半年螢石在掃地機器人線上市場的占有率僅為0.13%，線下市場的占有率尚不足0.01%；銷售額方面，奧維云網數(shù)據(jù)顯示，今年上半年螢石在掃地機器人線上市場的占有率僅為0.14%，線下市場的占有率可以忽略不計。

而且，螢石未出現(xiàn)在總榜、掃拖一體、長續(xù)航、激光導航、多功能、自動集塵等任意維度的京東掃地機器人銷售榜單里。

「界面新聞·子彈財經」還發(fā)現(xiàn)，螢石陪伴機器人在京東家庭助手機器人榜排名第17，在京東親子互動機器人榜排名第24，且未進入京東智能機器人榜前30。

圖 / 京東

除了自研硬件產品之外，洗地機等硬件新品類市場表現(xiàn)同樣不佳。

銷量方面，根據(jù)奧維云網數(shù)據(jù)，今年上半年螢石在洗地機線上市場的占有率不足0.31%，線下市場的占有率不足0.05%；銷售額方面，奧維云網數(shù)據(jù)顯示，今年上半年螢石在洗地機線上市場的占有率不足0.25%，線下市場的占有率不足0.03%。

而且，螢石未出現(xiàn)在總榜、無線、干濕分離、無刷電機、防纏繞、除菌、有線、自動調節(jié)等任意維度的京東家用洗地機銷售榜單里。

從營收結構來看，目前智能家居攝像機這個老品類依舊占據(jù)螢石營收大頭。最新財報顯示，2023年上半年螢石智能家居攝像機業(yè)務營收15.11億元，占公司總營收的比重達到66.13%，較去年同期螢石智能家居攝像機占總營收比例的68.58%下降2.45個百分點。

但在主營業(yè)務占比下滑的背景下，新品類的市場表現(xiàn)顯然還撐不起螢石智能家居業(yè)務的未來。

3、難講好全屋智能故事

那么，螢石新品類的市場表現(xiàn)為何遲遲不見起色？

“他家（螢石）做這些新品類相對較晚，且產品線也比較單一，缺乏明顯的市場競爭力。”長期關注智能家居行業(yè)的李楓對「界面新聞·子彈財經」說道。

不過，「界面新聞·子彈財經」認為更深層次的原因在于智能鎖、掃地機器人、陪伴機器人、洗地機等都是極其內卷的賽道。

這些賽道除了有專業(yè)廠商外，還都充斥著多家巨頭企業(yè)：加碼智能鎖市場的有小米、華為、海爾、TCL等，入局掃地機器人領域的有小米、美的、海爾等，陪伴機器人賽道有小米、華為、大疆等，涉足洗地機業(yè)務的有美的、海爾、小米、戴森等。

與上述對手相比，后來者螢石并無明顯的競爭優(yōu)勢。

而且，作為一家非巨頭企業(yè)，螢石同時推進多條新業(yè)務線的發(fā)展，資源、資金等相對有限，而內部最有話語權的智能家居攝像機業(yè)務團隊往往會獲得公司在資源、資金等方面的傾斜。

事實上多元化產品矩陣不僅會分散公司研發(fā)的財力和精力，還有可能落得“樣樣都做，樣樣都做不好”的下場。

圖 / 螢石官網

不僅如此，螢石的全屋智能故事也并不好講。

螢石的收入主要來源于智能家居產品銷售和物聯(lián)網云平臺服務。后者除了為C端消費者提供智能生活解決方案外，還為B端客戶提供用于管理物聯(lián)網設備的開放式云平臺服務。

這意味著螢石需要足夠多的合作伙伴加入其生態(tài)。截至2022年末，螢石云平臺注冊開發(fā)者僅約27.29萬，而同期末涂鴉IoT開發(fā)者平臺（來自涂鴉智能）注冊開發(fā)者已超70.8萬，是前者的兩倍之多。

“螢石想籠絡競爭對手生態(tài)下的合作伙伴是很難的。”李楓向「界面新聞·子彈財經」透露，螢石的競爭對手與其生態(tài)合作伙伴之間簽訂的合同中通常都有排他協(xié)議。“比如，專注智能照明業(yè)務的易來智能已站隊小米，他家不可能再跟螢石深度合作。”

同時，螢石也需要足夠多的物聯(lián)網設備接入其云平臺。公開信息顯示，截至2022年末，螢石物聯(lián)云平臺共接入各類物聯(lián)網設備約2.05億臺。

而同期末小米AIoT平臺已連接設備（不含智能手機、平板及筆記本電腦）數(shù)高達5.89億臺。涂鴉智能雖未披露近兩年設備接入情況，但2020年末，其IoT開發(fā)平臺接入各類物聯(lián)網設備數(shù)已達2.04億臺。

螢石還需要足夠豐富的物聯(lián)網設備品類接入其云平臺。根據(jù)財報，截至2022年末，在已接入螢石物聯(lián)云平臺的2.05億臺物聯(lián)網設備中，有超過1.5億臺視頻類設備。換言之，接入螢石物聯(lián)云平臺的非視頻類設備數(shù)尚不足0.55億臺。

除了要在推廣物聯(lián)網云平臺服務方面費一番功夫之外，螢石還需要讓消費者對旗下全屋智能產品足夠放心。“目前，全屋智能無法做到完全自動化管理。”李楓舉例道，家里很多安防設備裝完之后，時間一長會出現(xiàn)沒電或傳感器沒電情況，但用戶可能不知道或忘記及時更換，一旦出現(xiàn)漏火、漏電、漏水等情況時，則極有可能引發(fā)安全事故。

李楓還提到，曾有用戶離家后通過手機遠程關閉智能空調，但當他回家后卻發(fā)現(xiàn)空調并沒有關上，究其原因是產品不穩(wěn)定。“裝全屋智能有時還是讓消費者十分操心的。”

4、結語

螢石最新的半年報業(yè)績固然可圈可點。

但螢石智能家居攝像機之外的新品類市場表現(xiàn)不佳，生態(tài)合作伙伴、接入物聯(lián)網設備數(shù)不夠多等種種問題，意味著其全屋智能故事遠沒有想象中好講。

對于螢石掌舵者蔣海青來說，帶領公司取得階段性成果僅僅是一個開始，更大的挑戰(zhàn)還在于如何在消費者和其他智能設備廠商面前重塑信任。

*注：文中提及的李楓為化名。文中題圖來自：攝圖網，基于VRF協(xié)議。

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