斑馬消費 沈庹

今年上半年，統一企業中國業績大增，有原材料價格回落和產品結構調整優化的影響，更有來自土地處置的收益。

具體到公司兩大業務，卻是冰火兩重天：食品業務呈現衰退，飲料業務紅紅火火。

(相關資料圖)

看來，即便消費逐漸復蘇，也沒有改變消費者對方便面的態度。外賣越來越便利，替代品越來越多，方便面需求再次消退成為必然。

年初，統一企業中國提出，下一個5年沖刺要500億營收，食品業務若不能挺住，這一大目標斷難實現。

業績大增4成

在消費逐漸回暖的背景之下，食品、飲料兩大板塊顯著復蘇，今年上半年，近50家食品飲料上市企業，超過6成處于盈利狀態。

一方面，原材料價格的回落，企業生產成本下降，另一方面，對新興渠道的開拓和合作，讓企業找到新的增長點。更重要的是，人員恢復流動，拉動了產品銷售。

統一企業中國（00220.HK）的經營狀況類似。據9日披露的2023年中期業績，公司實現營業收入145.72億元、歸母凈利潤8.77億元，同比分別增長4.5%和42.7%。

得益于部分原物料價格回落以及優化產品結構，當期毛利額達45.33億元，同比增長7.95%，毛利率增長近1個百分點至31.11%。同期，凈利率為6.02%，較去年同期增加1.61個百分點。

不過，公司歸母凈利潤（權益持有人期間應占溢利）大增4成，卻是另有玄機。

今年3月，公司全資附屬企業合肥統一一宗16.71萬平方米工業土地，被當地有關部門購回，獲得補償費用約5.83億元，獲得收益約3.42億元。

按照中金公司預計，如果剔除上述土地處置收益（稅后收益2.56億元）后，該公司核心凈利潤（相當于扣非凈利潤）同比增長僅1%。

二級市場也甚為理性。昨日，公司股價高開低走，盤中跌幅最高達到2.81%，最終收報于6.38港元，跌幅0.47%。

食品業務衰退

統一企業中國整體業績雖說向好，可具體到飲料和食品兩大業務板塊，卻是冰火兩重天——飲料業務呈現雙位數增長，食品業務呈現衰退局面。

受益于消費復蘇，飲料市場處于上升趨勢。據凱度消費者指數，今年1至6月，國內飲料品類加快上升趨勢，相較去年同期增長5.2%。其中，功能飲料、即飲茶以及果汁等品類增速均超過18%。

飲料歷來是統一的強勢業務，在這樣的市場環境之下，更是表現不俗。2023年上半年，該業務板塊實現收入92.581億元，較上年同期增長12.3%，占公司收入的63.5%。其中，茶飲料、果汁類、奶茶三大品類分別實現收入41.57億元、16.5億元和31.8億元，分別較上年同期增長13.9%、18.1%和7.1%。

公司第二大業務食品業務，就沒那么幸運了。上半年實現收入49.021億元，同比下降8.7%，毛利率同比提升2.5個百分點至24.7%，凈利率仍未轉正，為-1.2%。

統一的食品業務是以方便面為主的方面食品。隨著經濟秩序逐步恢復，消費市場回暖，線下餐飲、外賣等回歸正常，特殊三年里對方便面的剛性需求開始消退。

公司順應趨勢，推出了不少高端產品，湯達人櫻花限定款、湯達人米線以及對茄皇的產品升級等。

另外，還布局自熱、速食領域的產品，自熱米飯產品、沖泡餛飩產品曾成為電商囤貨榜單常客。10月份，還將上市預制菜。

這些眼花繚亂舉措，能否拉動公司食品業務重回增長，還需打一個問號。

500億大目標

統一旗下品牌眾多，產品滲透各種消費場景，但要保持業績長虹，還需要更大的智慧和耐心。

畢竟，方便面已回不到擠滿農民工的綠皮車時代，飲料產品更要在繁雜的快消品市場快速迭代。

公司曾經打造出一大批年銷售10億級以上明星產品，如湯達人、老壇酸菜、阿薩姆以及海之言等。在每年財報里，它們都備受褒揚。

不過，這些大單品已開始顯露出疲憊。以湯達人為例，這碗定位高端的方便面產品，已在2022年結束連續5年的雙位數增長態勢，陷入“近雙位數”增長局面，但當年銷售規模仍有約40億元。

湯達人要延續高增長、穩坐高端湯面市場第一把交椅并不容易。要知道，康師傅、白象以及螺螄粉們，正在磨刀霍霍。

同樣有老化跡象的還有阿薩姆奶茶，去年銷售約60億元，其所處瓶裝奶茶市場份額正被現制奶茶、純茶飲料等擠壓和分割，用戶被分流成為常態。

或許正是這種危機感的存在，公司近年陸續在多元場景布局，餐飲端、家庭以及O2O渠道，產品出鏡率相當高。單從增長比較迅速的果汁業務來看，從即飲場景、禮盒場景、家庭場景到團購場景，通過各種滲透占領市場。

今年上半年，公司飲料業務較為亮眼的，應該是海之言。其銷量增長超過80%，收入較上年同期近翻倍，終于在電解質飲料風口火了一把。

海之言是公司早在2014年就已推出的產品，次年銷售規模逼近20億元，直接威脅電解質飲料巨無霸脈動的市場地位。

后來，隨著競品增多，海之言在隨后幾年里，逐漸從貨架上消失。

如今，海之言卷土重來，既是公司搶救、深挖老品牌市場價值，更是為了化解增長壓力。

今年初，公司提出下一個5年沖刺500億營收目標，這一宏大的目標，需要用一個個產品去實現。

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