公募基金2023年一季報正式落下帷幕。

【資料圖】

回看基金經理們的小作文，“TMT”和“新能源”堪稱討論最多的兩個賽道。

前者是因為增持，后者則因為減持。

數據顯示，一季度，主動偏股型基金(包括：普通股票型、偏股混合型、靈活配置混合型、平衡混合型) 對計算機、傳媒、通信在內的TMT板塊加倉明顯，對新能源則減持明顯。

有券商就總結稱：觀察本輪基金季報，新能源與TMT行業在倉位上呈現出明顯的蹺蹺板效應。

而眼下，距離3月31日已經過去了近一個月的時間，相關主題基金表現又如何呢？本期硬核選基一起來扒扒。

一、2023Q1：“加倉TMT，減持新能源”成共識

2023年第一季度，A股走出了“先強勢反彈，后維持震蕩”的行情。截至一季度末，上證指數、深證成指、創業板指分別上漲5.94%、6.45%、2.25%。

行業方面，AIGC帶領的TMT板塊表現一枝獨秀，而新能源則一蹶不振。

一季度，申萬27個一級行業中，漲幅排在前四的分別是：計算機（36.79%）、傳媒（34.24%）、通信（29.51%）、電子（15.50%）；昔日熱門的電力設備則以0.36%的跌幅排在26位。

對應的，主動偏股型基金也積極進行了調倉。

據招商證券統計，一季度，主動偏股型基金大幅增配的前三個行業是：計算機（+4.29%）、傳媒（+0.53%）、通信（+0.83%）；減倉幅度最大的三個行業是：電力設備（-2.99%）、國防軍工（-1.05%）、銀行（-1.04%）。

按照市場的主流分法，TMT主題主要涉及的正是計算機、傳媒、通信、電子等行業。

二、相關主題基金眼下表現如何？

那么在機構“熱TMT、冷新能源”的背后，相關主題基金的業績表現究竟如何呢？

Wind數據顯示，全市場6962只主動偏股型基金（有數據，不同份額分開計算）一季度的平均回報為2.81%。

其中有10只基金的平均回報超過了40%，從名字可以看出，它們主要布局的正是TMT主題。

比如排在第一的諾安積極回報A，一季度其收獲了49.90%的收益率，這只基金的現任基金經理正是以“梭哈”半導體聞名的蔡嵩松。

（一季度業績靠前的主動偏股型基金，數據來源/Wind）

對比之下，新能源主題基金的表現就比較慘淡了。

一季度業績靠后的偏股型基金中，有多只的名字中帶有“新能源”。比如上銀新能源產業精選A，一季度回報為-15.53%；長城新能源A，一季度回報-12.93%。

至于其它業績不佳的主動偏股型基金，不少正是因為重倉了陽光電源、寧德時代、TCL中環等新能源賽道上的龍頭。

（一季度業績靠后的主動偏股型基金，數據來源/Wind）

回顧完一季度的情況，我們再聚焦到眼下。

考慮到TMT主題太過廣泛，硬核選基在TMT相關基金方面只選取了計算機、電子、傳媒三個被基金布局較多的賽道。

1、TMT主題

1） 計算機

據Choice金融終端數據，4月以來（截止4月26日，下同），全市場52只計算機主題的主動偏股型基金中，僅9只基金的收益為正，其中是嘉實文體娛樂股票A以7.40%的收益率排在第一。

（4月以來業績靠前的部分計算機主題的主動偏股型基金，數據來源/Choice金融終端）

這只基金成立于2016年9月7日，現任基金經理王貴重于2020年8月開始接管。

相比于2022年年底，該基金在一季度調倉幅度較大，其中神州泰岳、吉比特、萬興科技、大華股份、科大訊飛、湯姆貓、漢得信息均為新晉十大重倉股。

2）電子

據Choice金融終端數據，4月以來，全市場11只電子主題的主動偏股型基金中，有5只基金的收益為正，其中安信創新先鋒混合發起A以1.97%的收益率排在第一。

（4月以來業績靠前的部分電子主題的主動偏股型基金，數據來源/Choice金融終端）

這只基金成立于2020年10月30日。

持倉上，相比于2022年年底，該基金在一季度調倉幅度很大，除了北方華創和圣邦股份還在十大重倉股中，其余均換成了“新面孔”。尤其注意的是，包括滬電股份、深南電路在內的6只個股是第一次出現在該基金的重倉股中。

3）傳媒

據Choice金融終端數據，4月以來，全市場7只傳媒主題的主動偏股型基金的收益全部為正，其中泰信行業精選混合A以17.63%的收益率排在第一。

（4月以來業績靠前的部分傳媒主題的主動偏股型基金，數據來源/Choice金融終端）

這只基金成立于2015年3月，基金經理一直是董山青。

重倉股上，相比于2022年年底，該基金一季度加倉了上海電影、奧飛娛樂、宋城演藝等多只個股，且姚記科技替代中青旅成了第十大重倉股。

2、新能源主題

據Choice金融終端數據，4月以來，全市場173只新能源主題偏股型基金的平均收益率為-3.81%，且僅有兩只產品的收益率為正-中航新起航靈活配置混合A/C，但這只基金的規模較小。

（4月以來業績靠前的部分新能源主題的主動偏股型基金，數據來源/Choice金融終端）

綜上可以看到：進入4月以來，TMT依舊火熱但板塊分化明顯，傳媒賽道的主題基金業績繼續在飆升，但計算機、電子的表現已不及一季度那么亮眼，與此同時新能源整體上尚未有起色。

三、TMT和新能源，眼下該怎么選？

近期，TMT火是事實，新能源被“冷落”也是現實。

但也有“不一樣”的時候。

4月26日，新能源指數（884035）漲4.71%，科技(TMT)指數（801275）跌2.39%，兩者差值達到了7.10%。

事實上，上面提到的中航新起航靈活配置混合A，之所以收益排在新能源相關主題基金的前面，就是得益于26日當天大漲了11.76%。

這意味著什么？TMT和新能源的行情會就此反轉嗎？我們該如何布局？

對于這個難題，有基金經理在一季報的小作文中展開過討論。

比如華夏行業景氣基金經理鐘帥就提到，組合配置的重心將由新能源轉向TMT，但與此同時，對于新能源板塊的長期前景依然樂觀，對于部分有價值的公司也會選擇堅守。

如果說基金經理們往往是站在中長期的角度看待問題，那么安信證券的最新研報可能對眼下的實操更有提示意義：

當前以風光電儲為代表的泛新能源倉位可能離均衡水平還有一定距離，或許暗示著AI數字經濟TMT的二浪是值得期待的。

與此同時，也有基金經理在一季報中專門提示了TMT賽道的風險。

比如中泰星元價值優選基金經理姜誠在一季報中就坦言，人工智能的發展是一個長期因素，我們還沒有足夠的把握去捕捉到它帶來的投資機會，但可以盡量回避它帶來的傷害。以盡可能低的價格買盡可能好的資產是投資目標。好資產的標準是活得久、 站得牢、競爭優勢維持得長、平均凈資產收益率高，以及在好的公司治理加持下能夠把長期利潤轉化為誘人分紅。

可見市場對于熱門賽道的看法總是不會一致的。

事實上，短期熱點能從新能源賽道快速轉移到TMT賽道的背后，就已是在提醒我們普通投資者重倉單一賽道的基金背后的風險有多大。

因而對于那些想要上車TMT又或找機會“抄底”新能源的小伙伴，硬核選基想要提醒的是，在仔細挑選產品的同時也要慎重考慮是否選擇“ALL in”這樣有風險的方式進入。

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