21世紀經濟報道記者 吳抒穎 廣州報道

恒大汽車的重組邁出了重要一步。

中國恒大、恒大汽車于2023年4月24日晚間宣布，于當日交易時段后，恒大汽車與中國恒大及其附屬公司訂立買賣協議。中國恒大附屬公司將有條件同意購買恒大汽車旗下47個養生谷項目，代價為2元。

(資料圖片僅供參考)

這對恒大汽車是一個相對積極的消息。假若本次出售能夠得到股東大會的通過，恒大汽車將借此甩去超過200億元的負債。

恒大汽車提供的未經審核數據顯示，截至2022年12月31日，擬出售的養生谷項目負債凈額為247.89億元，而項目估值約為601億元。此外，這部分項目去年實現的收益也十分有限，2022年，其產生的收益僅為約15億元，而除稅后的凈虧損則達到了88.24億元。

由此看來，恒大汽車選擇僅2元出售這部分項目，有其現實原因。

恒大汽車在公告中分析表示，2018年，其進軍新能源汽車產業，自此建立新能源汽車分部，打造涵蓋汽車研發、動力電池、電機控制與動力總成技術、制造、智能充電及共享出行的全產業垂直價值鏈。

恒大汽車董事會指出，新能源汽車分部牽涉龐大資本承擔，加上考慮到本集團的現有資源，向養生谷項目進一步投入資源不符合其去杠桿的整體戰略，并可能對恒大汽車發展新能源汽車分部加諸限制。

恒大汽車董事會進一步提到，通過去杠桿及減持項目專注發展及專業化新能源汽車分部，可帶領新能源汽車分部更上一層樓。董事會亦相信，股東可借新能源汽車分部的業務增長變現持續投資于恒大汽車余下集團所帶來的股東價值。完成后，恒大汽車將繼續經營新能源汽車分部的現有主要業務，并在天津及南寧各持有一個住宅及物業發展項目。

在交易完成后，恒大汽車將專注投入新能源汽車分部的新能源汽車研發及生產工作。恒大汽車也稱，其正積極尋求外部潛在投資者，以獲得可能的合作機會。不過，截至公告日期，恒大汽車尚未與任何潛在投資者簽訂最終協議。

恒大汽車出售47個養生谷項目的目的不僅是上述原因。受到控股股東的影響，恒大汽車2021年、2022年年報仍然難產，而恒大汽車更認為，出售上述養生谷項目后，可促進完成后編制財務報表的審計程序。因此，恒大汽車認為代價以及買賣協議的條款及條件屬公平合理，并符合其及股東整體利益。

不過，恒大汽車這宗交易的達成，仍然有賴于幾個先決條件。其中包括，恒大汽車相關股東已根據上市規則批準買賣協議及擬進行交易；恒大汽車根據買賣協議作出的聲明、保證及承諾仍屬真實準確及并無誤導成分等。

在先決條件完成后，恒大汽車須于切實可行情況下盡快采取合理努力促使其核數師根據香港相關審閱工作準則審閱擬出售資產截至2022年12月31日止財政年度的賬目，并就截至2022年12月31日的出售資產經調整資產凈額金額向買賣協議訂約方提供聲明。

對于交易對價，則需參照2022年12月31日被出售資產經調整資產凈值進行調整。如果上述資產經調整資產凈值超過2元，則代價將被調整至經調整資產凈值的金額（經調整代價），買方也需要向恒大汽車支付相等于經調整代價與目標股份初始代價之間差額的金額。

中國恒大在公告中也肯定了這宗交易。其稱，重組可優化恒大汽車集團的架構，讓其可專注發展新能源汽車分部，并投放合適資源于新能源汽車分部的新能源汽車研發及生產工作。

中國恒大還表示，考慮到投資者對主要從事新能源汽車分部的聯交所上市公司的近期取向，其認為恒大汽車的估值可以借由恒大汽車的業務集中在新能源汽車分部而改善，這也可能有助于吸引投資者加盟恒大汽車并籌得資金。

中國恒大還稱，作為恒大集團境外債務整體重組計劃的一環，目前預期中國恒大的金融債權人將能夠獲得可按若干條款交換恒大汽車股份的債券。因此，這部分債權人亦將從恒大汽車集團的價值增長中受益。

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