基金經理不僅“卷”業績，也會“卷”季報中的行情回顧與業績展望部分，而隨著AI（人工智能）的快速發展，AI也逐漸能夠輔助基金經理完成部分寫作工作。

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嘉實基金王貴重管理的嘉實文體娛樂該基金一季度漲超30%，該基金不僅在報告期內調倉至人工智能板塊收益良多，基金經理還在投資策略的部分章節使用了AI技術生成，頗有點將“AI”進行到底的意味。

在大漲之余，多名基金經理對AI板塊的后市開始出現了分歧，他們大多對人工智能的長期走勢非常樂觀，但也有部分基金經理對短期內的急漲行情保持謹慎態度。

布局人工智能“嘗到了甜頭”

嘉實基金王貴重管理的嘉實文體娛樂一季度搭上了人工智能與游戲行情的“快車”，漲幅超30%。截至去年末該基金的重倉股分別是海康威視、廣聯達、紫光國微等與文娛板塊關聯度不高的公司，但步入一季度，王貴重及時將個股風格調整至與基金名稱匹配的行業，前十大重倉股換了七席，神州泰岳、萬興科技以及湯姆貓等報告期內漲幅翻倍的公司進入了前十，而漲超90%的科大訊飛也被買至第七大持倉股。

王貴重在嘉實文體娛樂這只基金中，布局人工智能板塊的操作可謂“嘗到了甜頭”，食髓知味，他還在“報告期內基金的投資策略和運作分析”的部分章節使用了時下大火的AI技術輔助撰寫文娛板塊，也算“專業對口”了。值得一提的是，他在旗下其他基金中的調倉較為謹慎，如嘉實科技創新和嘉實創業板兩年定開等產品，均少有重倉人工智能個股的情況。

以下是機器生成的文本：

隨著科技的不斷進步，人工智能（AI）已成為當今社會發展的關鍵驅動力之一。這一領域的快速發展為全球帶來了無數的機遇和挑戰，為我們的生活、工作和社會發展開創了全新的可能性。

人工智能的發展和應用為各行各業提供了前所未有的機遇。在醫療領域，AI技術的運用能夠幫助醫生更快地診斷疾病，提高治療效果，為患者提供個性化的醫療服務。在教育領域，智能教育系統可以為學生提供定制化的學習資源，有助于提高教育質量。在工業生產中，AI技術可以提高生產效率，節省人力資源，降低生產成本。

除此之外，人工智能對環境保護和可持續發展也具有深遠的影響。通過智能分析和預測技術，AI可以為我們提供更準確的氣候和環境數據，幫助我們制定更合理的環保政策和措施。同時，AI技術在新能源開發和利用方面也取得了顯著的進展，有望為我們提供更多綠色、環保的能源解決方案。

然而，人工智能的發展也帶來了倫理、隱私和安全等方面的挑戰。為了確保AI技術的健康、可持續發展，我們需要建立完善的法律法規和倫理準則，以保護個人隱私、確保數據安全并防止濫用。

總之，人工智能的發展將極大地影響我們的生活方式和社會發展。在應對挑戰的同時，我們應抓住人工智能帶來的機遇，共同推動這一領域的創新和發展，為人類的未來帶來更美好的可能。在這個充滿希望和挑戰的時代，讓我們一起攜手共進，共創人工智能的輝煌未來。

哪些板塊值得重視？

在嘉實文體娛樂中，王貴重回顧一季度的操作時表示，操作上，一季度我們進行了一定比例的調倉，方向上主要是受益于人工智能的計算機和傳媒互聯網行業。數字化的核心邏輯是提高效率，而高質量發展的核心在于效率的提升。

回到具體TMT行業的觀點展開如下：

半導體。半導體的邏輯還是國產化比例的提升，但我們同時也看到了風險。半導體行業是一個4-5年為周期的行業，每次宏觀的下行，配合供給的增長會帶來行業的下行周期。我們從去年7月份以來，就認為行業進入景氣的中后端，應該聚焦到國產化率比例最低的設備（15%）、材料（10%）、零部件（5%）環節，目前這個觀點依然不變，IC設計環節，還是要減少暴露。目前行業的表現和我們預期的一致，當然整個行業也出現了一些新的利空，例如美國的進一步限制。從一個3-5年的維度，我們認為半導體核心設備、材料、零部件的國產化依然是大的趨勢，核心技術是買不來的，而中國生產效率的提升，需要高水平的自立自強。目前來看，市場已經逐步認識到了行業周期的下行，我們開始關注積極的因素，半導體已經是一個大行業，預計存在阿爾法的機會。

數字化。數字化的本質是利用技術的手段，提升組織信息計算、存儲、傳播的效率，這是一個長期向上的類消費行業，在美國是一個和互聯網行業一樣大規模的產業。在中國，依然處于產業的早期，但是我們可以看到疫情背景下，大家越來越意識到數字化的重要性。而此輪數字化將會和人工智能深度融合，也會給中國公司帶來發展的機會。目前整個板塊的估值都到了歷史最低的水平。

互聯網平臺。互聯網平臺受益于網絡效應，是一個頂級的商業模式，當然也帶來了壟斷的問題。平臺型企業只看一點，就是社會的價值創造，也就是社會責任，我們有理由相信，未來會達到一個新的平衡。只要讓發展，互聯網平臺還是會帶來很好的股東回報。

在另幾只基金中，王貴重還表達了對創新藥板塊的看好：他表示，人類作為生命體，活得更好、活得更久就是一個永恒的追求。近期，創新藥、CXO 也都有顯著的跌幅，創新藥公司屢屢破發。而創新藥的產業鏈中CXO是中國工程師紅利帶來的優勢，也意味著長期的增長前景依然清晰，從工程師紅利到科學家紅利，也孕育著本土創新藥的機會。“另外，我們依然旗幟鮮明地看好港股的機會，特別是軟件和互聯網領域的機會。”

基金經理對人工智能后市現分歧

人工智能行情熱度的不斷飆升，也導致了短期內該板塊的交易擁擠度急劇上升。隨著一季報披露進入尾聲，不少基金經理對人工智能板塊的觀點也浮出水面，他們大多對人工智能的長期走勢非常樂觀，但也有部分基金經理對短期內的急漲行情保持謹慎態度。

泓德基金副總經理、研究部總監、基金經理秦毅在基金一季報中的態度相對樂觀，他表示，ChatGPT 3.0（一款人工智能聊天軟件）的發布代表著大模型路線的成功，這一成功比之前幾次的如Alpha Go等更具現實意義，因為本次的人工智能的應用領域得到了極大的拓展，模型具備了強大的通用性。這屬于科技史上的一次重大創新，未來多個行業將極大受益于這一技術的應用和普及。未來我們應該更加重視這一領域的研究和投資。

但同樣是泓德基金的于浩成則相對謹慎，他認為，對于計算機板塊，他從2022年Q3即開始布局，主要基于計算機行業基本面的觸底回升以及估值合適，但基于分散以控制風險的角度，倉位沒有很重。基于ChatGPT代表的人工智能，仍處于早期階段，且商業模式還需探索和考慮，中、長期看好，但認為目前的股價漲幅導致估值已經偏高。

謝治宇和葉峰在興全合潤一季報中也謹慎地表示，隨著ChatGPT取得了突破性的進展，由AI芯片、服務器、光模塊等帶動的人工智能、中字頭的“中特估”、半導體等板塊漲幅較大，在GPT應用端中游戲、影視等板塊也實現較大幅度上漲。

責編：楊喻程

校對：王蔚

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