4月3日，九陽股份（002242.SZ）盤中大跌，截至收盤，股價跌幅達7.37%，報16.6元/股。消息面上，3月31日，九陽股份發布年報，公司2022年營收凈利同比雙降。

具體而言，九陽股份2022年實現營業收入101.77億元，同比降低3.45%；實現歸母凈利潤5.30億元，同比下降28.98%。銀柿財經注意到，九陽股份的營收、凈利已經連續兩年下滑。

對于營收凈利雙降，九陽股份表示，行業快速變革或成主要原因。

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“廚房小家電行業處于發展成熟期，2022年內，線下市場逐漸恢復，線上市場加速變革、渠道流量碎片化已成趨勢，行業快速變革給公司2022年的發展帶來了較大壓力和困難。”九陽股份方面稱。

連續兩年營收、凈利潤下降

九陽股份曾發明世界上第一臺豆漿機，并憑借其豆漿機極高的市場占有率，一度成為豆漿機的代名詞，后來，公司實施從豆漿機向全品類拓展的發展戰略。

2009年至2020年期間，九陽股份陸續推出了凈水機、面包機、電飯煲、饅頭機、破壁機等廚房小家電品類，在此期間，其總營收從46.36億元增長至112.24億元，歸母凈利潤從6.1億元增長至9.4億元。自2020年以來，在激烈競爭及外部因素影響下，九陽股份出現了連續兩年的營收、凈利潤下滑。

分產品來看，2022年，九陽股份的西式電器系列營收取得增長，而食品加工機系列、炊具系列、營養煲系列營收同比下降。其中，西式電器系列實現營業收入22.48億元，同比上升4.97%；食品加工機實現營業收入32.73億元，同比下降7.5%；炊具系列實現營業收入6.34億元，同比下降15.60%；營養煲系列實現營業收入37.06億元，同比下降3.3%。

同時，2022年內，九陽股份的核心品類市場份額顯著下滑，以線上為例，據奧維云網數據，九陽股份豆漿機同比下降12.45%，破壁機同比下降6.59%，空氣炸鍋同比下降7.47%。與之形成對比的是，中小品牌正在以低價策略搶占市場，據魔鏡數據，2022年九陽股份在天貓和京東平臺銷額市場占有率為7.72%，同比下降0.8%，中小品牌銷額市場占有率為69.04%，同比提升0.6%。

與競爭對手相比，九陽股份的營收、利潤總額及增長趨勢也不再領先。2022年，蘇泊爾（002032.SZ）實現總營收201.71億元，實現歸母凈利潤為20.68億元；小熊電器（002959.SZ）雖總量上不及九陽股份，但營收、凈利處于同比上升中，兩者分別上升14.12%及31.21%。

成本及費用方面，2022年九陽股份營業成本72.17億元，同比下降5.19%，下降幅度超過了營業收入，帶動公司毛利率同比上升1.3%。此外，公司各項費用均有所上升，其中，研發投入3.9億元，同比增長9.2%，管理費用3.76億元，同比增長7.26%，銷售費用15.93億元，同比增長0.78%。

現金流方面，2022年，九陽股份經營活動產生的現金流量凈額6.1億元，同比上升1854.71%，公司解釋稱，主要系本期收回的貨款增加所致。

戴森前高管能否“拯救”公司業績？

面對不容樂觀的競爭環境，九陽股份試圖尋找第二增長曲線，清潔電器或是公司下一個目標。

2018年9月，九陽股份正式收購尚科寧家51%的股權。據悉，尚科寧家是美國清潔電器龍頭Shark（鯊客）在中國大陸成立的子公司，旗下產品包括折疊吸塵器、蒸汽除菌拖把、掃地機器人等，借助Shark品牌，九陽股份試圖實現“走出廚房、進入客廳”的轉變。

在2022年上半年財報中，九陽股份表示已正式進入清潔小家電領域，實現了小家電領域的全品類覆蓋。同時，2022年12月份，九陽還聘請了戴森大中華區前總裁郭浪擔任總經理。據了解，郭浪在大消費尤其是清潔電器領域具備豐富經驗。

不過，在年報中，清潔電器系列收入并未單獨列出，這部分業務推進得如何？對此，銀柿財經詢問九陽股份，截至發稿尚未得到回復。

線上渠道也是九陽的業務重心之一。九陽稱，2022年，公司加大了對抖音、小紅書、微博、微信等媒介平臺的關注與投入，并根據不同品類、客群，布局拓展相應的線上品牌旗艦店和直播間。不過，這并未扭轉2022年，公司線上渠道營收同比下降0.22%的狀況。

對于小家電企業來說，要想實現持續增長，以技術驅動為核心、發展智能化產品成為共識。在產品研發與推廣上，九陽似乎做得還不夠。2020年至2022年三年間，九陽股份銷售費用分別為18.68億元、15.8億元和15.93億元，作為對比，公司研發費用分別為3.46億元、3.57億元和3.9億元，銷售費用分別為研發費用的5.4倍、4.43倍和4.08倍。

面對存量市場的激烈競爭，九陽股份也在年報中表示，隨著新的競爭對手加入，市場競爭或將日益加劇，可能導致公司產品利潤率的下降。未來公司在提振業績方面有何打算？銀柿財經一并詢問九陽方面，截至發稿尚未得到回復。

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