上一次中喬體育股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：中喬體育）遞交招股書時(shí)公司簡(jiǎn)稱還是“喬丹體育”，但因與球星喬丹的訴訟糾紛，最終即使過(guò)會(huì)也未能成功登陸資本市場(chǎng)。近日，中喬體育重新遞交招股書，申請(qǐng)上交所主板上市。

吃喬丹紅利，涉訴訟糾紛十余年

在招股書中的第一條重大風(fēng)險(xiǎn)提示中，中喬體育即表示公司所有涉及中文漢字“喬丹”等情況除特別注明外，皆與美國(guó)前職業(yè)籃球運(yùn)動(dòng)員MichaelJeffrey Jordan無(wú)任何關(guān)聯(lián)。

(相關(guān)資料圖)

事實(shí)上，自從2010年喬丹體育就開始籌備上市，當(dāng)年9月公司的IPO申請(qǐng)即獲受理，次年11月順利過(guò)會(huì)。另外在2017年公司也曾二次過(guò)會(huì)，但兩次皆因與邁克爾·喬丹的訴訟糾紛而未能成功上市。

從1990年開始，帶領(lǐng)公牛隊(duì)兩次拿下NBA總冠軍的喬丹成為當(dāng)下體育圈的頂流，借此流量?jī)?yōu)勢(shì)喬丹體育迅速擴(kuò)張，但同時(shí)也埋下了后來(lái)與邁克爾·喬丹長(zhǎng)達(dá)數(shù)年訴訟糾紛的種子。

最早在2012年10月時(shí)，邁克爾·喬丹就曾以“以不正當(dāng)手段注冊(cè)爭(zhēng)議商標(biāo)”、“爭(zhēng)議商標(biāo)屬于‘有其他不良影響’的標(biāo)志”等為由請(qǐng)求撤銷公司78項(xiàng)注冊(cè)商標(biāo)，但當(dāng)時(shí)并未得到商標(biāo)評(píng)審委員會(huì)的支持。

此后邁克爾·喬丹多次進(jìn)行上訴，最終只有4項(xiàng)商標(biāo)被認(rèn)定無(wú)效。同時(shí)，邁克爾·喬丹還曾起訴喬丹體育“侵犯其姓名權(quán)”并要求相關(guān)賠償。而該訴訟糾紛持續(xù)多年直到2020年，上海市第二中級(jí)人民法院作出《民事判決書》，判令公司在相關(guān)媒體公開佩里道歉，停止使用企業(yè)名稱中的“喬丹”商號(hào)，以及停止使用涉及“喬丹”的商標(biāo)。

但對(duì)于超過(guò)五年?duì)幾h期的涉及“喬丹”的商標(biāo)，應(yīng)采用包括區(qū)別性標(biāo)識(shí)等在內(nèi)的合理方式，注明其與邁克爾·喬丹不存在任何關(guān)聯(lián)，以消除聯(lián)系，停止侵害。2021年雙方對(duì)此均提出上訴，2022年終審判決維持原判，這一樁長(zhǎng)達(dá)十年的訴訟糾紛才終于塵埃落定。

從招股書來(lái)看，目前中喬體育仍有部分子公司名稱中包含“喬丹”字樣，也在境外擁有部分“QIAODAN”拼音、“喬丹”文字及圖形商標(biāo)，不過(guò)公司聲明與MichaelJeffreyJordan不存在任何商業(yè)合作關(guān)系，也未曾利用其形象進(jìn)行企業(yè)、產(chǎn)品宣傳。

但同時(shí)，公司也表示由于邁克爾·喬丹未向法院申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，公司主動(dòng)履行判決的結(jié)果尚未得到法院的審核確認(rèn)，因此后續(xù)還有可能會(huì)在一定程度上影響到公司業(yè)績(jī)。

與邁克爾·喬丹的糾紛先告一段落，改名中喬體育后公司又陷入與耐克的侵權(quán)糾紛中，后者以侵害商標(biāo)權(quán)糾紛起訴了中喬體育及福建省競(jìng)購(gòu)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，要求公司停止生產(chǎn)相關(guān)侵權(quán)的鞋類產(chǎn)品并進(jìn)行一定金額的賠償，目前的一審判決結(jié)果則支持了耐克方的訴訟請(qǐng)求。

另外，2020年，公司溢價(jià)4346.83%以6250萬(wàn)美元的價(jià)格收購(gòu)茵寶中國(guó)100%股權(quán)，拿下了其在中國(guó)的品牌知識(shí)產(chǎn)權(quán)。而該舉造成中喬體育于購(gòu)買日確認(rèn)了商標(biāo)無(wú)形資產(chǎn)約4.37億元，目前在招股書中也被提示存在商標(biāo)減值風(fēng)險(xiǎn)。

一年賣鞋3200萬(wàn)雙，凈利潤(rùn)連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)

目前，中喬體育主要從事運(yùn)動(dòng)鞋、運(yùn)動(dòng)服裝、運(yùn)動(dòng)配飾產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，2019年至2021年以及2022年1-6月（以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期），公司分別有52.95%、53.37%、53.57%和58.11%的收入來(lái)自運(yùn)動(dòng)鞋類產(chǎn)品，同時(shí)運(yùn)動(dòng)服裝貢獻(xiàn)約45%左右收入，二者構(gòu)成公司各期營(yíng)業(yè)收入的主要部分。

整體上來(lái)看，報(bào)告期各期，中喬體育分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為55.91億元、49.28億元、59.31億元和30.99億元，同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別約為8.32億元、7.38億元、6.95億元和3.63億元。

新冠疫情之后公司營(yíng)收短暫的下滑后又有所回升，但歸母凈利潤(rùn)卻在近年出現(xiàn)持續(xù)的下降。總的來(lái)說(shuō)，即使與邁克爾·喬丹存在多年的訴訟糾紛，中喬體育仍然還是借勢(shì)賺得盆滿缽滿。

值得一提的是，2010年時(shí)公司營(yíng)收規(guī)模約為29.27億元，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為5.18億元，十一年過(guò)去，中喬體育營(yíng)收規(guī)模接近翻倍時(shí)，凈利潤(rùn)僅較當(dāng)時(shí)增長(zhǎng)34%左右，增長(zhǎng)動(dòng)力不足。

此次IPO上市，中喬體育主要為了產(chǎn)能擴(kuò)建和直營(yíng)門店的建設(shè)，公司計(jì)劃募集資金約為10.64億元，與2011年時(shí)遞交的招股書募資金額相一致。其中，“鞋生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目”、“全國(guó)戰(zhàn)略直營(yíng)店建設(shè)項(xiàng)目”分別擬將投入資金約3.48億元、4.7億元。

從招股書來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，中喬體育鞋類產(chǎn)品銷量分別為3058萬(wàn)雙、2845萬(wàn)雙、3253萬(wàn)雙和1710萬(wàn)雙，單價(jià)存在波動(dòng)上升的趨勢(shì)。其中在2021年時(shí)公司自有鞋類產(chǎn)品產(chǎn)能為2174萬(wàn)雙，外協(xié)產(chǎn)能達(dá)到1110萬(wàn)雙。

以中喬體育披露的規(guī)劃來(lái)看，未來(lái)公司還將新增12條現(xiàn)代化制鞋生產(chǎn)線，新增運(yùn)動(dòng)鞋生產(chǎn)能力900萬(wàn)雙/年，以及擴(kuò)建現(xiàn)有車間，新增鞋底生產(chǎn)能力1500萬(wàn)雙/年，新增高頻印、壓花生產(chǎn)能力480萬(wàn)雙/年。

另外，目前中喬體育超過(guò)8成的收入都來(lái)自經(jīng)銷商，截至2022年6月末，中喬體育線下專賣店數(shù)量高達(dá)6269家，僅次于李寧的7112家門店和安踏的9223家門店，超過(guò)特步和361度的門店數(shù)量。

但高度依賴經(jīng)銷商的中喬體育，因讓利經(jīng)銷商提振其信心，近年毛利率卻是持續(xù)下滑，報(bào)告期內(nèi)分別為31.91%、29.52%、27.86%和27.19%，同期李寧、安踏、特步和361度的平均毛利率分別為46.94%、46.06%、49.52%和48.87%。

為了增大利潤(rùn)空間，此次IPO募資中最大的占比項(xiàng)目為直營(yíng)門店的擴(kuò)建，公司計(jì)劃未來(lái)兩年內(nèi)在全國(guó)21個(gè)一級(jí)市場(chǎng)城市新建直營(yíng)門店27個(gè)。

另一方面，公司也通過(guò)邀請(qǐng)明星藝人及NBA球星代言而重新樹立品牌形象，不過(guò)目前來(lái)看收效甚微。（藍(lán)鯨上市公司 徐曉春 xuxiaochun@lanjinger.com）

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