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寵物醫(yī)療行業(yè)看似暴利，但國內(nèi)超過一半的寵物醫(yī)院凈利率不足10%，行業(yè)龍頭企業(yè)連續(xù)3年陷入虧損。 絕大多數(shù)寵物醫(yī)院是民營企業(yè)，需要自負盈虧，醫(yī)生也要承擔銷售任務(wù)，通過誘導(dǎo)消費、小病大治等方式從消費者口袋掏錢。 70%的寵物藥和90%的寵物疫苗被外資企業(yè)占領(lǐng)，整個行業(yè)的錢集中涌向上游，進口替代道阻且長。

動輒數(shù)千甚至上萬元的寵物醫(yī)療費用，正在不斷抬高當一名“鏟屎官”的門檻。

(資料圖片)

在北京三甲醫(yī)院做一次過敏原篩查，費用大約800元。但如果貓狗在寵物醫(yī)院做一次類似的檢查，需要花費至少5000元。

在消費者看來，這是因為寵物醫(yī)院亂收費、過度醫(yī)療，為牟取暴利“賺黑心錢”。但寵物醫(yī)院卻在抱怨賺不到錢，甚至過著入不敷出的日子。重資產(chǎn)投入、人力成本高企和日益激烈的市場競爭，都在吞噬寵物醫(yī)院的利潤空間。

不久前，國內(nèi)最大的寵物醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)新瑞鵬向美國證監(jiān)會遞交了招股說明書。據(jù)招股書披露，2020年到2022年前三季度，新瑞鵬分別虧損11.6億、13.72億和7.56億元，不到3年總虧損約33億元。行業(yè)龍頭尚且如此，缺乏品牌和規(guī)模效應(yīng)的中小機構(gòu)生存狀況更加不容樂觀。

寵物醫(yī)療行業(yè)的錢，到底被誰賺走了？

01 “暴利”的寵物醫(yī)院不賺錢

2022年下半年，退休老人王鳳發(fā)現(xiàn)自己養(yǎng)了9年的灰色泰迪犬眼睛變成了灰白色，會在玩耍過程中撞到椅子腿，上下樓也變得磕磕絆絆。

“就像人老了一樣，小狗也會得白內(nèi)障，不及時治療，兩只眼睛就會失明。”寵物醫(yī)院的醫(yī)生告訴她，手術(shù)是白內(nèi)障的唯一治療方式。因為小狗的年紀已接近老年犬，需要做更全面的檢查，手術(shù)復(fù)雜程度也更高，單只眼睛的治療費用在1.6萬元左右。

本著“再窮不能窮孩子，再貴也要給孩子治病”的念頭，王鳳咬咬牙取出了自己的退休金。從術(shù)前檢查到術(shù)后住院護理，再到每個月復(fù)查，共3個月時間，全部費用接近4萬元。

在一次復(fù)查過程中，醫(yī)生提到小狗的髖關(guān)節(jié)正在退化，容易導(dǎo)致后腿癱瘓，拍片子和開藥又花了2000多元。王鳳拿著一堆印滿英文的產(chǎn)品回家，查詢后才發(fā)現(xiàn)全是保健品，沒有一樣是可以用作治療的藥品。

看病貴、誘導(dǎo)消費、過度醫(yī)療，寵物醫(yī)院的消費深坑，已成為“鏟屎官”們最大的痛點。

在微博上，“寵物看病比人貴合理嗎”的話題，討論量超過2.2億。在小紅書上，上千篇帖子吐槽寵物醫(yī)院過度醫(yī)療、誘導(dǎo)消費。據(jù)國聯(lián)證券統(tǒng)計，給寵物看一次病，手術(shù)費平均在5000元以上，幾乎相當于應(yīng)屆大學生的月平均工資。

一邊是沒有醫(yī)保、全靠自費的消費者，承擔著不小的經(jīng)濟壓力；另一邊，是絕大多數(shù)需要自負盈虧的私營寵物醫(yī)院，作為主力員工的醫(yī)生還背負著銷售KPI，想法設(shè)法從消費者口袋里掏錢。

從業(yè)5年的寵物醫(yī)生丹迪在浙江省一家社區(qū)寵物醫(yī)院擔任主治醫(yī)生，他每個月要完成10萬~12萬的營收KPI。“按照我們院的客流，我的客單價要達到400塊錢才可以。”他告訴雪豹財經(jīng)社，“如果上一個病人只是打了疫苗，消費100多元，意味著下一個病人我要讓他花上700塊錢。”

據(jù)丹迪介紹，寵物醫(yī)生常用的“宰客”套路是全身檢查、小病大治和開保健品。

比如，嘔吐、軟便、瘙癢是寵物的常見癥狀，大部分醫(yī)生會采用“排除法”治病。先用儀器逐步排除病因，這是牟利的第一步。再把小問題夸大成慢性病，需要定期吃藥或檢查。最后在開藥過程中，兜售幾款售價貴、利潤高的保健品輔助治療。

丹迪早就習慣了醫(yī)生和銷售的“雙重”身份。“整個行業(yè)都是如此，即便換一家醫(yī)院，業(yè)績也是考核的硬指標。”

據(jù)《2021 寵物醫(yī)療行業(yè)白皮書》，中國寵物醫(yī)療醫(yī)藥市場的規(guī)模為727億元，兩年內(nèi)增速接近90%，為寵物行業(yè)增速最快的細分市場。

然而，消費者眼中費盡心思“賺黑心錢”的寵物醫(yī)院，并非人們想象中的暴利行業(yè)，而是掙扎在溫飽線上。中國獸醫(yī)協(xié)會發(fā)布的《2019年中國寵物醫(yī)院發(fā)展報告》顯示，全國利潤率超過15%的寵物醫(yī)院占比不足30%，有35%的寵物醫(yī)院利潤率在10%左右，還有近20%的寵物醫(yī)院處于虧損狀態(tài)。截至2022年，國內(nèi)有2.2萬家寵物醫(yī)院，較上年減少近8000家。

規(guī)模化，不是扭轉(zhuǎn)這一現(xiàn)狀的良藥，即便是行業(yè)中的帶頭大哥也陷入了連年虧損的局面。

通過快速并購，新瑞鵬旗下已擁有近2000家門店，收入也隨之不斷攀升。2020年至2022年前三季度，新瑞鵬營收分別為30.08億、47.84億和43.15億元，但持續(xù)處于虧損狀態(tài)，不到3年累計虧損超30億元。

02 高投入不一定有高回報

想靠開寵物醫(yī)院賺錢，首先得投入一筆數(shù)百萬元的前期費用。

按照規(guī)模大小，寵物醫(yī)院通常分為三種：150平方米左右的社區(qū)型醫(yī)院，200平方米以上的專科醫(yī)院，以及部分一二線城市才有的中心醫(yī)院。

此外，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新的《動物診療機構(gòu)管理辦法》，能夠被稱為“醫(yī)院”的機構(gòu)，除了擁有基礎(chǔ)的場地和功能區(qū)外，還必須有3名以上執(zhí)業(yè)獸醫(yī)師、X光機或B超等器械設(shè)備，以及相應(yīng)的手術(shù)室和手術(shù)設(shè)備。

以150平方米的社區(qū)店為例。開在一線城市，房租一年大約30萬元，裝修成本20萬元，醫(yī)療器械等固定設(shè)備至少100萬元，藥物、食品、寵物用品等成本20萬~30萬元。其中，給寵物拍攝X光的DR機器一臺就要15萬~20萬元，一臺彩超機接近30萬元。

北京美聯(lián)眾合寵物醫(yī)院某分院院長王瀾算了一筆賬：撇開預(yù)留的流動資金，投資最小的社區(qū)型醫(yī)院前期投入也要近200萬元，專科醫(yī)院的投資約400萬~600萬元，中心醫(yī)院上不封頂。

“社區(qū)醫(yī)院的回本周期通常是2年，但設(shè)備3年左右就會老化，如果繼續(xù)經(jīng)營，還需要再投入一大筆錢。”王瀾告訴雪豹財經(jīng)社，國內(nèi)寵物醫(yī)療行業(yè)起步較晚，寵物專用設(shè)備和藥品都需要采購進口品牌，成本頗高。

邁過前期投入這道坎，高企的人力成本是寵物醫(yī)院要邁過的第二道關(guān)。

作為人力密集型的醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，人力成本在寵物醫(yī)院的日常經(jīng)營中占大頭。據(jù)雪豹財經(jīng)社了解，一家社區(qū)醫(yī)院最基礎(chǔ)的配置也要有10名員工，除了3名醫(yī)生外，還要有4名助理、2名美容師和1名前臺。

新瑞鵬在招股書中稱，寵物醫(yī)療行業(yè)對人力依賴程度較高，人才資源是市場核心資源，為留住人才需要提高工資與福利水平。目前，新瑞鵬的人工成本占比已達到52%，7年前這一數(shù)字還只有22%。

然而，不菲的資金投入不一定能換回高額營收。

從收入端來看，接診量通常能反映一家寵物醫(yī)院的收入水平。《2019中國寵物醫(yī)院發(fā)展報告》顯示，超八成寵物醫(yī)院日均接診量在20個以內(nèi)，近六成寵物醫(yī)院日均接診量不足10個。

“周中每天會接待十幾個病患，節(jié)假日多一些，30個左右。”丹迪所在的寵物醫(yī)院是杭州口碑最好的社區(qū)醫(yī)院之一，但每個月流水只有20萬元左右，利潤率不足20%。

2020年，新瑞鵬旗下寵物醫(yī)院年平均收入為167.8萬元。到2022年前三季度，這一數(shù)字已降至117.6萬元，減少近30%。

“很多人投資寵物醫(yī)療都是看中其‘消費醫(yī)療’的屬性，將其對標醫(yī)美、齒科。”王瀾告訴雪豹財經(jīng)社，開一家中型寵物醫(yī)院的投資成本接近醫(yī)美診所，但坪效和人效遠不如后者。

在丹迪看來，寵物醫(yī)院并不是暴利行業(yè)，賺的是“辛苦錢”。“醫(yī)生每天坐班12個小時，美容師隔三差五就被貓爪狗咬，要長期打狂犬疫苗，員工一周只能休息一天，很多人做個兩三年就轉(zhuǎn)行了。”

不過，在單次費用動輒數(shù)千上萬元的開銷面前，很難把寵物醫(yī)院不賺錢甚至虧損的理由，完全歸因于高昂的前期投入和攀升的人力成本。

真正的行業(yè)頑疾，是過于強勢的上游公司擠壓了寵物醫(yī)院的利潤空間。

03 錢進了誰的口袋？

寵物醫(yī)院在整條產(chǎn)業(yè)鏈中位居下游，也相對弱勢，上游的藥品疫苗、寵物醫(yī)療設(shè)備和醫(yī)療耗材企業(yè)擁有更大的話語權(quán)和定價權(quán)。

第三方調(diào)研機構(gòu)GrandView發(fā)布的一份數(shù)據(jù)顯示，在2021年的北美動物醫(yī)療市場銷售額中，獸藥和疫苗占比超過65%，保健品及添加劑占比16%，診療費用的份額只有14%。成熟的國際市場尚且如此，被少數(shù)幾家國際醫(yī)藥巨頭把持的國內(nèi)市場也是同樣的局面。

無論是疫苗、藥品還是保健品，國內(nèi)寵物醫(yī)院用的幾乎都是進口產(chǎn)品。《2021年寵物市場白皮書》數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)藥品及疫苗全年銷售額近300億元，其中，90%的疫苗市場和70%的醫(yī)藥市場被外資品牌占據(jù)。

以“鏟屎官”們最熟悉的寵物疫苗舉例。農(nóng)業(yè)部批準的狂犬疫苗只有3種，分別是美國默沙東的寵必威、美國碩騰的瑞比克和法國梅里亞的瑞貝康，用于治療犬瘟熱疾病的疫苗則出自荷蘭的英特威和美國的碩騰。

碩騰過去是美國輝瑞旗下的動物保健部門，是全球市占率排名第一的動保企業(yè)，市值超780億美元。碩騰貓三聯(lián)疫苗妙三多在2011年進入中國市場，至今仍是國內(nèi)市場唯一獲批的貓三聯(lián)疫苗。

“狂犬疫苗已經(jīng)是寵物醫(yī)院最便宜的醫(yī)藥產(chǎn)品了。”王瀾告訴雪豹財經(jīng)社，寵物醫(yī)院基本都用狂犬疫苗來引流，單支進價30元，售價60~80元。給一只寵物打疫苗需要花費三四十分鐘，由一名醫(yī)生加一名助理進行服務(wù)，刨去開支，寵物醫(yī)院賺不了多少。

從醫(yī)藥巨頭的財報數(shù)據(jù)中，不難窺見這一行業(yè)的暴利。

2021年，碩騰寵物板塊營收46.89億美元，凈利潤13億美元，毛利率常年穩(wěn)定在70%左右。中國市場為其貢獻了3.47億美元的收入，已成為除美國外的全球第二大市場。

就像人類用藥一樣，國內(nèi)研發(fā)出“平替”，寵物藥品的價格自然能降下來，但這是一個長期而緩慢的過程。

海正藥業(yè)旗下的海正動保是國產(chǎn)寵物藥知名品牌，其貓驅(qū)蟲產(chǎn)品海樂妙2015年就已經(jīng)上市，但直到2021年銷售額才突破1億元，而且是國內(nèi)品牌中唯一銷售額破億元的驅(qū)蟲藥。

德國的勃林格殷格翰是全球最大的動物驅(qū)蟲藥企業(yè)，生產(chǎn)的犬用驅(qū)蟲藥尼可信2021年全球銷售額9.16億歐元（約合人民幣67億元）。貓犬通用的驅(qū)蟲藥福來恩銷售額也超過4億歐元。

國內(nèi)動物醫(yī)藥市場高度分散，玩家們尚處于起步階段，短期內(nèi)很難形成技術(shù)壁壘。

據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院的一份研報，2020年，國內(nèi)獸藥行業(yè)排名前八的企業(yè)加起來，市占率僅為22.4%，排名第一的中牧股份市占率不足4%，整個行業(yè)都沒有一家真正意義上的龍頭企業(yè)跑出來。相比之下，全球動物醫(yī)藥市場的話語權(quán)高度集中，2019年，規(guī)模前五的獸藥企業(yè)市占率（CR5）近45%，CR8達到75%。

和人類藥品研發(fā)周期動輒十幾年不同，動物藥品的研發(fā)通常只要3~5年。國內(nèi)企業(yè)想要在短時間內(nèi)和擁有幾十年研發(fā)經(jīng)驗和技術(shù)積累的國際巨頭掰手腕，絕非易事。

“從2015年開始，資本瘋狂投資寵物醫(yī)療機構(gòu)，發(fā)現(xiàn)不賺錢之后，這兩年開始看藥企了。”王瀾告訴雪豹財經(jīng)社，一些寵物醫(yī)療投資人試圖進入上游產(chǎn)業(yè)，但有人看了近兩年的項目，都沒能找到一個合適的標的。

“如果國產(chǎn)藥品和疫苗的效果能夠和海外品牌持平，價格低于國外品牌，醫(yī)療機構(gòu)一定會大量采購。”王瀾相信，看病貴、難賺錢和被進口綁架都只是一時，寵物醫(yī)療長坡厚雪，仍是朝陽行業(yè)。

（本文人物均為化名）

市場有風險，投資需謹慎。本文不構(gòu)成投資建議，不作為實際操作建議，交易風險自擔。

本文來自微信公眾號 “雪豹財經(jīng)社”（ID：xuebaocaijingshe），作者：李欣彤，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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