智通財(cái)經(jīng)APP注意到，在從新冠疫情時期的購物狂潮中受益后，零售商正準(zhǔn)備面對市場逐漸回落的現(xiàn)實(shí)。

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沃爾瑪(WMT.US)和家得寶(HD.US)將于周二公布2022年第四季度財(cái)報(bào)，開啟零售股的假日財(cái)報(bào)季。其他大牌零售商也將緊隨其后，包括塔吉特(TGT.US)和百思買(BBY.US)這樣的大賣場，以及梅西百貨(M.US)和Gap(GPS.US)這樣的大型購物中心。

這兩家公司的報(bào)告出爐之際，人們對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂籠罩著未來一年。美國人現(xiàn)在更擔(dān)心通脹，而不是新冠疫情。人們選擇在外出就餐、旅游和其他服務(wù)上花更多的錢，同時減少在商品上的支出。高利率威脅著房地產(chǎn)市場。

在經(jīng)歷了過去三年的大幅增長之后，零售業(yè)的銷售增長放緩似乎也很可能出現(xiàn)。

對投資者來說，零售業(yè)的銷售從最高點(diǎn)結(jié)束帶來的是一幅喜憂參半的圖景。各公司的銷售前景可能并不樂觀。不過，更健康的利潤率可能是一線希望，因?yàn)樨涍\(yùn)成本下降，零售商可以減記的庫存商品減少了。此外，企業(yè)可能有更謹(jǐn)慎的支出計(jì)劃，比如庫存訂單減少和招聘放緩。這可能會提高利潤率，即使消費(fèi)者不那么自由消費(fèi)。

惠譽(yù)評級零售分析師David Silverman表示，“全世界都在關(guān)注營收增長勢頭。”“許多市場參與者關(guān)注的是收入是什么。”

但他補(bǔ)充說，“營業(yè)利潤可能會從艱難的2022年很好地反彈。”

Silverman表示，零售商的策略與一年前相比發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。當(dāng)時，他們押注天價(jià)銷售將成為新常態(tài)，并進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)更高的押注，從下更大的訂單到支付額外費(fèi)用以加快發(fā)貨。這損害了企業(yè)的利潤率，因?yàn)槲词鄢龅纳唐繁环旁谇鍌}架上，成本和銷售額一起上升。

假日季的銷售疲軟

零售商們已經(jīng)嘗到了現(xiàn)實(shí)的苦澀。沃爾瑪、塔吉特和梅西百貨等公司都表示消費(fèi)者會更加謹(jǐn)慎。

幾家零售商已經(jīng)預(yù)覽了假日銷售業(yè)績。梅西百貨警告稱，假日季的銷售額將低于預(yù)期。諾德斯特龍表示，銷售疲軟和更多降價(jià)影響了11月和12月的業(yè)績。Lululemon表示，由于庫存過剩，該公司的利潤率將低于預(yù)期。

全美零售聯(lián)合會(National Retail Federation)的數(shù)據(jù)顯示，全行業(yè)的假日銷售業(yè)績也低于預(yù)期。去年11月和12月的銷售額同比增長5.3%，至9363億美元，低于該主要貿(mào)易組織預(yù)測的同比增長6%至8%。11月初，NRF預(yù)計(jì)支出在9426億美元至9604億美元之間。

在為即將到來的財(cái)政年度做準(zhǔn)備之際，零售業(yè)領(lǐng)袖們一直在密切尋找線索。(大多數(shù)零售商的財(cái)年在1月份結(jié)束。)

梅西百貨CEO上個月表示，百貨公司運(yùn)營商注意到，越來越少的圣誕假日季購物者在購買禮物時為自己購買物品。他說，這些較低的購買量“抵消了我們在送禮場合上得到的好消息。”

他補(bǔ)充說，該公司的信用卡數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了警告信號：梅西百貨、布魯明代爾百貨和美國運(yùn)通聯(lián)名信用卡的余額正在上升，而且更多的余額被轉(zhuǎn)到下個月，而不是還清。

他表示，“當(dāng)我們審視我們的信貸組合時，你會發(fā)現(xiàn)客戶面臨著更大的壓力。”

謹(jǐn)慎的前景

一些零售商已經(jīng)采取了一些艱難的舉措，為可能艱難的一年做準(zhǔn)備。奢侈品零售商N(yùn)eiman Marcus和從薩克斯第五大道(Saks Fifth Avenue)門店分拆出來的電子商務(wù)零售商Saks.com最近都在裁員。Stitch Fix公司裁掉了20%的員工。Wayfair在全球裁員10%。亞馬遜開始裁減超過1.8萬名員工，其中包括許多零售部門的員工。

3B家居(BBBY.US)曾警告可能申請破產(chǎn)，該公司最近進(jìn)一步裁員，并關(guān)閉了約150家同名商店。

塔吉特在11月表示，未來三年將削減總成本高達(dá)30億美元，因?yàn)樵摴揪娣Q，假期銷售將放緩。聲明沒有提供該計(jì)劃的細(xì)節(jié)。該公司將于2月28日公布第四季度業(yè)績。

咨詢公司AlixPartners去年12月對300名零售業(yè)高管進(jìn)行的調(diào)查顯示，許多零售業(yè)高管表示，他們預(yù)計(jì)未來12個月也會采取削減員工成本的措施，比如雇傭臨時工而不是全職員工。37%的人表示，他們預(yù)計(jì)明年加薪或晉升的速度會放緩，28%的人表示，他們預(yù)計(jì)公司的福利會減少。

在受訪者中，19%的人說他們的公司在過去12個月里進(jìn)行了裁員，19%的人說他們預(yù)計(jì)未來12個月將進(jìn)行裁員。

零售咨詢公司Coresight Research的美容、奢侈品和時尚分析師Marie Driscoll表示，她預(yù)計(jì)企業(yè)會更仔細(xì)地審視其他品類，比如免運(yùn)費(fèi)和免退貨，以及數(shù)字營銷費(fèi)用。

她表示，隨著利率上升，零售商可能會“找到經(jīng)營信仰”。“零售商正在審視自己的業(yè)務(wù)，并表示不是每筆銷售都值得。”“真正的資金成本正在改變企業(yè)看待業(yè)務(wù)的方式。”

但她說，仍有一些因素對零售商有利。就業(yè)市場吃緊可能會讓消費(fèi)者有信心消費(fèi)，即便通脹依然居高不下。人們再次出門時開始精心打扮，購買香水，這一因素可能推動了1月份零售額的增長，同時酒吧和餐館的消費(fèi)也有所增加。

她表示，財(cái)報(bào)季將帶來驚喜，并顯示哪些公司能夠在波濤洶涌的水域中航行。例如，耐克在去年12月超過華爾街預(yù)期后，上調(diào)了前景預(yù)期。

“這在很大程度上取決于他們的消費(fèi)者和品牌實(shí)力。”“那里有力量。”

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