本文來源：時代財經 作者：劉新歌

圖片來源：圖蟲創意

【資料圖】

進入西安的第13年，華南城控股準備賣掉西安華南城近7成的股權。

12月16日，華南城控股（下稱“華南城”）下屬公司華南城集團、華南國際及西安華南城與深圳市深基壹號產業園區投資運營有限公司（下稱“深基壹號”）簽訂了總額50億元的投資協議。交易完成后，作為認購方的深基壹號將擁有西安華南城約69.35%股權，而華南城集團的持股比例從100%降至30.65%。

對于華南城而言，這項交易的主要意義是補充流動資金。它在公告中稱，交易將提高西安華南城的資金流動性并提供額外的營運資金，使其能夠償還華南城提供的現有股東貸款。

諸葛找房數據研究中心高級分析師陳霄對時代財經分析稱，國資入股對西安華南城今后的發展是一個助力，不僅盤活了產業資源，在資金及融資上也有了保障，同時在開發規劃和招商運營等方面增加了新的機會。

估值22億，近7成股權卻賣了50億

西安華南城位于西安國際港務區。后者是西安市“十一五”規劃的物流龍頭項目，其目標是建設中國第一個不沿江、不沿海、不沿邊的國際陸港。2009年，潮汕商人鄭松興決定在西安打造“西部華南城”。

“不只是陜西在找我們談，其他一些省市也非常想引進這個項目。但我們還是選擇了西安、選擇了國際港務區。這是因為陜西省、西安市領導對物流及關聯產業非常重視，非常熟悉。”鄭松興在接受媒體采訪時曾如是說。

彼時，華南城的商貿物流城開發模式在深圳大獲成功，它抓住商貿物流產業從市區向郊區轉移的商機，成為產業地產的一個標桿，也成為各地招商引資爭搶的目標。

落址西安后，華南城計劃建設一個集商品交易、會展中心、住宅、學校、醫院等多種功能于一體，以現代化綜合商貿物流業為主導的產業新城，規劃總建筑面積1750萬平方米，前期計劃投資額超過200億元。

隨后，西安華南城于2013年至2014年間密集拿下89.33萬平方米土地，可建建筑面積約211.02萬平方米，擬建成大型綜合商貿物流及商品交易中心。而和其他大多數產業園區一樣，西安華南城也投建了不少住宅地產，如西安華南城華譽項目、1668時代廣場公寓等。

而據上述股權交易公告披露，發展13年來，西安華南城100%股權的評估價值約為22億元，但相關交易方在公平磋商的基礎上，將其69.35%股權的交易對價定為50億元。其中，約22.63億元將注入西安華南城的注冊資本，剩余的約27.37億元將作為溢價注入西安華南城的資本公積金。

深基壹號將以現金方式支付上述交易價款，第一期資金為20億元，將于全部交割先決條件全部具備后10個工作日內支付；剩下的30億元則將在第一期獲支付后 180 日內支付。

大股東“輸血”

估值20億，近7成股權卻能賣出50億的好價錢，這樣的交易可謂相當劃算。不過，如果拉出深基壹號背后的公司，這個交易價也就可以理解了。

深基壹號成立于2022年10月，由深基投資關聯方發起設立，而深基投資的大股東則是深圳特區建發集團（下稱“特區建發”），后者持有股份51%。同時，特區建發也是華南城的單一最大股東。

特區建發是深圳市國資委下轄的國有獨資企業。2021年12月30日，通過認購上市平臺華南城33.5億股新股的方式，特區建發擁有了華南城約29.28%股份，取代創始人鄭松興成為其單一大股東，而鄭松興的持股比例則由28.5%降至20.16%，成為第二大股東。

之所以引入特區建發，與彼時華南城遇到的流動性問題不無關系。特區建發入主近一年以來，除了今年2月在智慧停車領域的首次合作、與深規院合作啟動深圳華南城城市項目更新外，這個大股東還多次“真金白銀”出手馳援。

今年7月18日，特區建發收購華南城旗下物管公司第一亞太50%股權，交易價約12.57億元，以現金支付。華南城在相關公告中稱，這將改善其流動性。

11月30日，特區建發與華南城集團在南昌舉行了全面協同合作簽約暨南昌、鄭州、南寧華南城項目合作啟動儀式。對于啟動項目，特區建發明確將提供資金支持。此外，它還協同華南城集團與相關銀行開展合作，通過推動組建銀團貸款等方式，幫助華南城集團進一步補充流動性。華南城稱：“系列舉措將切實提升公司的資信水平，有效降低融資成本，優化債務結構，提高綜合財務實力。”

特區建發“高價”收購西安華南城的舉動，背書和“救援”的意圖或更明顯一些。根據雙方交易條件，特區建發對此次股權收購擁有認沽期權，即交易交割后滿54個月后，若約定事件未發生，其可酌情以行使價向華南城集團和/或華南國際出售其所持的全部或部分股份。

華南城還表示，“與特區建發的進一步合作將使投資者和金融機構看到特區建發對本集團運營和發展的持續支持，并增加他們對本集團的信心。”

不過，縱然有一些利好，但作為一家綜合商貿物流企業，大體量商貿物流始終是華南城的核心競爭力所在。據其披露的《2022/23財政年度中期業績公告》（截至2022年9月30日）顯示，其于報告期內實現營收32.6億港元，同比下滑47.1%，但商貿物流等持續性收入為16.1億元，同比僅下滑了4.3%。

關鍵詞：