$萬科A(SZ000002)$$萬科企業(02202)$萬科的第一次臨時股東會，就定增事項，透露出了更多的有價值信息。在此感謝@非有效市場提供的文字實錄。

兩周前，我曾結合中國化學的定增方案，寫了一段分析文字。當時的有效信息更少，能得出的結論，大致就3點：

(資料圖)

1，從經驗看，完成定增一般需要12個月以上時間；

2，定增價不會低于凈資產；——不能因為現在股價跌破凈資產，就各種杞人憂天；

3，攤薄股權是肯定的，但不一定是壞事。

至于大家的各種猜測，為什么是大股東深鐵集團提出，估計不會花錢，會不會資產注入，等等，相關信息太少，無法得出結論。連猜測都談不上，只能叫傳言四起，或者流言四起。

此次股東會上的回應，也證明了這一點。大家想多了。

為什么是第一大股東深鐵集團提出？

之前猜測最多的就是這個問題，結果呢，其實是個規則和流程問題。

11月24日，公司發出通知，12月16日，召開2022年第一次臨時股東大會，審議申請500億債務融資工具的授權議案。

11月28日，證監會有了五項對于房地產行業的調整優化措施，允許房地產企業進行股權再融資。

公司管理層和董事會認為，這是很好的機會，希望能夠抓住這個窗口期，能夠合并到2022年第一次臨時股東大會進行審議。

根據規則，只有持股3%以上的股東才能夠在股東大會召開前十天提出臨時提案。

這涉及到股東的臨時提案權，來自新《公司法》第102條：

(1)單獨或者合計持有公司3%以上股份的股東,可以在股東大會召開10日前提出臨時提案并書面提交董事會.

(2)董事會應當在收到提案后2日內通知其他股東,并將該臨時提案提交股東大會審議.

萬科的股權較為分散。持股3%以上的股東中，HKSCC NOMINEES LIMITED和香港中央結算有限公司，均為陸港通資金。深圳盈嘉眾實業合伙企業(有限合伙)也是一家投資公司。

這么一看，其實也就只有第一大股東深鐵集團能在此時提出臨時提案。

已經發債了，為什么還要搞股權融資？

可以降低負債率，降低負債成本，不會觸及“三道紅線”。

這兩年，地產企業真是苦“三道紅線”久矣。

地產這個行業就是需要大量的錢錢錢，錢怎么來？要么債券融資，各種借借借；要么股權融資，拿股份去換，不用付利息，還不用還——可惜，這條路給堵死了。

借吧，要還利息，借多了還觸及三道紅線…

這次好不容易放開了。可不得趕緊上。

股權融資的時間表？

暫無。

根據歷史經驗來看，在經過股東大會授權后，后續還要經過審議具體方案、證監會審批等流程。從發布預案到完成上市耗時平均約為12個月。

融資投向？

大概率是，補充開發業務的資金需求。

證監會對資金投向，是有要求的：引導募集資金用于政策支持的房地產業務，包括與“保交樓、保民生”相關的房地產項目，經濟適用房、棚戶區改造或舊城改造拆遷安置住房建設，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務等。

在近期一場和投資者的溝通會上，朱旭就透露，萬科要重新開始重視開發業務并積極獲取土地，萬科開發經營本部CEO張海升任聯席總裁就是一個信號。

深鐵集團會不會參與？如何參與？

方案未明確，要等具體方案。

但深鐵的態度是積極的。前面朱旭用了“積極響應”，后面深鐵黃總也多次用了“支持”“堅定支持”。

站在公司層面，此刻推出股權融資，無疑是有利公司進一步發展的；

大家的各種擔心，無非是，站在股東層面，定增會攤薄股權收益，公司的健康發展不一定對股東是好事。

這二者需要平衡，即，深鐵所說的“希望萬科股本擴張的速度要和公司發展的質量和速度相匹配，不斷地提高股東投資的含金量。”

至少，萬科的管理層還是值得信賴的；

至少，深鐵作為第一大股東，會為我們小股東預先把關。

除了關于定增事項外，萬科近期還傳遞出了越來越多對行業的樂觀信息和樂觀態度：

1，郁亮表示，時隔20年房地產再成支柱行業。政策面都在逐步向好，而且政策面的向好的力度、廣度是超出了預期和想象。

2，郁亮：微光正在變成曙光。

3，祝九勝表示：“目前行業處在底部，曙光已經出現，我們也隱隱約約看到一些機會。”

當年那個高喊“活下去”的萬科，活蹦亂跳的回來了。

時隔20年，房地產行業再次政委國民經濟支柱產業。上一次，這一提法還是2003年。

2003年，萬科市值90多億。

3年后，2006年，萬科市值600多億。——2007年，上證突破6000點，咱就不去說了。#劉鶴：房地產是國民經濟的支柱產業#@今日話題@雪球管理員

關鍵詞： 臨時股東會