12月12日，宜賓紙業股份有限公司（600793.SH，以下簡稱：宜賓紙業）發布公告稱，控股股東四川省宜賓五糧液集團有限公司（以下簡稱：五糧液集團）被確定為四川銀鴿竹漿紙業有限公司（以下簡稱：四川銀鴿）重整投資人。若項目順利實施，五糧液集團將新設全資子公司取得四川銀鴿的經營性資產和相關業務。

武漢京魁科技有限公司董事長肖竹青對藍鯨財經記者指出，五糧液集團參與此次四川銀鴿重整，意為支持旗下上市公司做強做大的又一舉措，具有重要戰略意義。本次五糧液集團如果能成功參與四川銀鴿重組，這也將進一步提升宜賓紙業造紙能力、有助于擴大產能，起到良好的經濟效益，四川銀鴿現有竹漿產能10萬噸，通過改造可進一步提高竹漿產能，若后續能成功注入宜賓紙業，將較大程度提高宜賓紙業的產能規模。

(相關資料圖)

控股股東重整四川銀鴿

根據公開資料，四川銀鴿是中國竹業龍頭企業，主營業務為紙張制造，主要產品有全竹漿打字紙、雙膠紙、牛皮紙、本色竹漿板。

宜賓紙業的主營業務為有食品包裝原紙、生活用紙原紙等。

為避免同業競爭，五糧液集團就重整投資四川銀鴿事宜擬進一步承諾：有償委托宜賓紙業全面管理新設主體的生產經營，待重整方案執行完畢且取得的四川銀鴿業務、資產符合注入宜賓紙業的條件后，將在符合相關法律法規及監管規則、符合宜賓紙業利益的前提下，優先以公允價格向宜賓紙業轉讓四川銀鴿的業務、資產或新設主體的股權。

據了解，去年11月，四川銀鴿由于負債沉重，缺乏流動資金，拖欠原材料、原輔材料供應商貨款等，進入破產重整程序。截至法院受理該公司破產重整時，該公司負債總額為8.17億元，資產負債率為136.6%。

一位知情人士對藍鯨財經記者表示，四川銀鴿此次破產重整主要是受其關聯方債務拖累所致，公司自身生產經營狀況是很好的。作為納溪區大型竹產業加工龍頭企業的四川銀鴿，主營業務與竹產業良性互動發展、相互作用，實現了全產業鏈完美融合，其正常經營對于保障民生穩定和扶持地方企業發展具有重大意義。

肖竹青對藍鯨財經記者指出，五糧液集團參與此次四川銀鴿重整，意為支持旗下上市公司做強做大的又一舉措，具有重要戰略意義。本次五糧液集團如果能成功參與四川銀鴿重組，這也將進一步提升宜賓紙業造紙能力、有助于擴大產能，起到良好的經濟效益，四川銀鴿現有竹漿產能10萬噸，通過改造可進一步提高竹漿產能，若后續能成功注入宜賓紙業，將較大程度提高宜賓紙業的產能規模。

受上述消息影響，12月13日，宜賓紙業高位震蕩，報收14.45元，漲幅5.94%，總市值25.56億元。

利好宜賓紙業

根據官網資料，宜賓紙業前身為“中國紙廠”，始建于1944年。1997年，宜賓紙業在上交所成功上市。2018年，五糧液集團公司成為宜賓紙業的控股股東。

根據財報數據，2019年至2022年三季度，其營收分別為16.01億元、18.67億元和21.17億元，凈利潤在2020年出現了虧損，分別為1235.29萬元、-9956.46萬元和2832.42萬元。

從近期動作來看，五糧液集團正在以通過自身資源助力宜賓紙業，以此扶持地方企業發展。

11月，宣賓紙業一紙公告，披露擬以非公開發行股票方式引入廈門建發紙業有限公司（以下簡稱：建發紙業）作為公司的戰略投資者，募集資金總額不超過5.09億元。其中，控股股東五糧液集團認購4157.12萬股，建發紙業認購1150萬股。

建發紙業系廈門建發股份有限公司（以下簡稱：建發股份）的全資子公司，而建發同時也是五糧液股份的大商之一。

宜賓紙業在公告中坦陳，宜賓紙業可借助建發紙業的渠道優勢迅速拓展目前發展較為緩慢的海外市場及線上市場，并依靠建發紙業強大的渠道分銷能力，進入國內更多區域銷售原紙產品。

此外，若此次五糧液重整成功，宜賓紙業可借此與四川銀鴿進行良性互動，實現全產業鏈融合。

自2020年初國家發改委、生態環境部印發《關于進一步加強塑料污染治理的意見》，“以紙代塑”逐漸成為包裝行業的必然趨勢，更符合可持續發展的理念，以限塑令為代表的“以紙代塑”國家政策為造紙行業市場創造了系統性機會。

有機構統計，國內紙漿消費巨大，2021年國內紙漿缺口約3000萬噸，近年來進口木漿成本不斷攀升，而竹片等竹料價相對平穩，四川銀鴿的竹漿生產線具備天然的成本優勢。同時，參與破產重整在成本和時間效率上也均優于新建項目。

但是存量制漿造紙企業具有一定稀缺性，受國家對環保趨嚴的影響，制漿造紙新建項目環評指標的審批日趨嚴格，新建產能獲批難度較大。

有業內人士對藍鯨財經記者指出，投資存量造紙項目可快速實現五糧液集團對宜賓紙業戰略目標要求，若后續能成功注入宜賓紙業，將較大程度提高宜賓紙業的產能規模，有利于為宜賓紙業原料供應提供保障，提升原料獲取能力和成本優勢。

關鍵詞： 宜賓紙業