三大期貨交易所“保險+期貨”試點工作在積極穩(wěn)步推進中，并且取得了很好的效果。

上期所今年5月份正式啟動天然橡膠“保險+期貨”精準(zhǔn)扶貧工作，批準(zhǔn)23個試點項目，掛鉤天然橡膠現(xiàn)貨3.6萬噸，覆蓋海南省、云南省14個貧困區(qū)縣，其中12個為國家級貧困縣。截至7月底，已有20個項目正式啟動。其中，由申銀萬國期貨公司與中國人保上海及臨滄分公司合作實施的項目第一期已順利完成，云南省臨滄市國家級貧困縣1738戶投保的膠農(nóng)將獲得650萬元賠付，上半年天然橡膠價格下跌過程中割膠收入得到有效保障。

項目第一期

賠付投保農(nóng)戶650萬元

天然橡膠是我國的戰(zhàn)略物資，主要種植區(qū)域集中在云南和海南，多為邊疆、少數(shù)民族地區(qū)和國家級貧困縣。橡膠種植是大部分膠農(nóng)的主要經(jīng)濟來源，是當(dāng)?shù)貙崿F(xiàn)脫貧摘帽的希望所在，“保險+期貨”試點項目為廣大普通膠農(nóng)找到規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格風(fēng)險的有效途徑，成為脫貧摘帽的有力抓手。

在上期所和云南省臨滄市政府的大力支持下，申銀萬國期貨公司獲批開展臨滄市5000噸、5.5萬畝天然橡膠“保險+期貨”項目，覆蓋了國家級貧困縣永德縣的橡膠總產(chǎn)量，惠及1738戶膠農(nóng)，其中建檔立卡戶1415戶，少數(shù)民族579戶。項目分為上半年和下半年兩期實施。

據(jù)了解，項目第一期于5月29日入場交易，以RU1809期貨合約價格為保險標(biāo)的，執(zhí)行價格12015元/噸。6月5日，標(biāo)的合約移動均價與執(zhí)行價格相比跌破300元/噸，按照申銀萬國期貨的創(chuàng)新期權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計和保險條款約定，當(dāng)天為投保農(nóng)戶已經(jīng)鎖定了最低150萬元的賠付額。隨后天膠標(biāo)的合約價格繼續(xù)下跌，到7月27日項目第一期運作結(jié)束時， 保險結(jié)算價為10715元/噸，總計為投保農(nóng)戶賠付650萬，上期所支持的項目首期保險費為225萬元，賠付率高達(dá)288%。

該項目相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，在項目實施過程中，中國人保上海及臨滄分公司積極對接臨滄市政府與縣政府相關(guān)部門，深入一線開展調(diào)研和宣傳培訓(xùn)，得到了當(dāng)?shù)卣湍z農(nóng)的大力支持，申銀萬國期貨公司與申萬智富子公司，在風(fēng)險可控的條件下創(chuàng)新設(shè)計了兩期鎖定亞式期權(quán)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)了項目覆蓋面、賠付率與保障程度三者的兼顧。目前首期保險的賠付流程已經(jīng)啟動。

探索可復(fù)制可推廣

風(fēng)險管理路子

2018年，中央一號文件連續(xù)第三年提出“穩(wěn)步擴大‘保險+期貨’試點”。為貫徹中央精神，上期所2018年天膠“保險+期貨”的試點在各個方面相比2017年都有所擴大，今年總計32家會員單位的試點方案通過評審，覆蓋海南省、云南省21個貧困區(qū)縣，其中，國家級貧困縣17個，涉及天然橡膠現(xiàn)貨產(chǎn)量8萬噸。上期所拿出7200萬元專項資金，全力支持項目開展，在持續(xù)完善試點方案的基礎(chǔ)上，探索出一條可復(fù)制、可推廣的橡膠價格風(fēng)險管理新路徑。

在風(fēng)控合規(guī)的基礎(chǔ)上，今年的參與機構(gòu)被賦予了更長的項目周期和更靈活的操作空間。截至7月31日，共有20個項目已簽約啟動，覆蓋13個貧困地區(qū)，涉及天然橡膠現(xiàn)貨3.76萬噸。

今年，在上期所和海南省白沙黎族苗族自治縣政府的支持下，白沙縣有兩個“保險+期貨”項目全面開展，分別掛鉤天然橡膠1.1萬噸和0.57萬噸，基本實現(xiàn)了對當(dāng)?shù)孛駹I橡膠產(chǎn)量的全覆蓋，為白沙縣貧困膠農(nóng)提供了全面有力的風(fēng)險保障。

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