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前期房地產及資本市場刺激政策遲遲沒有落地，市場預期落空;同時，上周末碧桂園房產、中植系信托爆雷不斷蔓延，投資者信心不足影響市場情緒，但預計后續仍會不斷出臺相關政策措施，限制大盤的下跌空間。

上周，三大指數在內外壓力下震蕩下行，均下跌近2%，市場成交不斷萎縮。行業方面，31個申萬一級行業全線下跌，北向資金凈流出256億元，市場情緒低迷。

進入本周一，三大指數探底回升后收跌，滬指相對偏強，兩市成交額僅7420億元。盤面上，數據要素、算力、網絡安全、信創等板塊漲幅居前，房地產、汽車整車、CRO、銀行等概念跌幅較大。北向資金凈流出47億元，兩市個股漲多跌少，共有2948只個股上漲。

利空集中釋放，調整無需悲觀。海外方面，8月10日，美國勞工統計局公布最新數據顯示，美國7月份CPI同比上漲3.2%(6月份同比漲幅為3.0%)，在連續12個月下降后，美國CPI同比增速首次出現反彈，但仍低于市場預期的3.3%，環比上漲0.2%，符合市場預期，與前值持平。數據提高了美聯儲9月不加息的可能性，也強化了市場對美國經濟“軟著陸”的預期，但當下仍需關注兩點：核心CPI、核心PCE尚未達到美聯儲2%目標，7月能源價格漲勢再起，使得美聯儲內部對加息有一定的分歧，后續伴隨更多數據公布，美聯儲表態對市場預期的糾偏值得關注，預計將會對A股構成一定壓力。

國內來看，利空集中釋放。8月11日，央行公布7月份社融、信貸數據，社融增量為5282億元，比上年同期少2703億元，前值增42241億元;存量為365.77萬億元，同比增長8.9%;人民幣貸款增加3459億元，同比少增3498億元，前值30500億元;7月M2同比降至10.7%，整體不及預期，但7月份CPI數據環比上漲0.2%，表明居民和企業的需求正在持續恢復，不改后續經濟慢復蘇的階段判斷，本周仍需等待社零、投資等經濟數據公布。

前期房地產及資本市場刺激政策遲遲沒有落地，市場預期落空;同時，上周末碧桂園房產、中植系信托爆雷不斷蔓延，投資者信心不足影響市場情緒，但預計后續仍會不斷出臺相關政策措施，限制大盤的下跌空間，所以，面對調整無需悲觀，建議投資者把握政策等待期和行情猶豫期的機會，底部布局。

(作者為大同證券策略分析師)

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