金融界8月9日消息 國家統計局網站9日消息，2023年7月份，全國居民消費價格同比下降0.3%。食品煙酒類價格同比下降0.5%，影響CPI(居民消費價格指數)下降約0.14個百分點。食品中，畜肉類價格下降14.0%，影響CPI下降約0.48個百分點，其中豬肉價格下降26.0%，降幅比上月擴大18.8個百分點，影響CPI下降約0.41個百分點。

7月份，全國居民消費價格環比上漲0.2%。食品煙酒類價格環比下降0.6%，影響CPI下降約0.17個百分點。食品中，畜肉類價格下降0.6%，影響CPI下降約0.02個百分點；水產品價格上漲0.3%，影響CPI上漲約0.01個百分點。國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，市場供應充足，豬肉價格持平，雞蛋、食用油、牛羊肉和禽肉類價格下降，降幅在0.4%—1.4%之間。

不過，上周（2023年7月31日-8月4日）豬價大幅上漲。根據涌益咨詢，上周生豬均價16.48元/公斤，上上周14.68元/公斤。據博亞和訊數據，2023年8月4日，生豬養殖企業自繁自養利潤為-38元/頭，行業外購仔豬養殖利潤為-134元/頭。

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華泰證券發布研報稱，上周豬價大幅上漲，或因異常天氣、二育、壓欄等因素共振。豬價已經進入震蕩階段，生豬養殖企業可能走出分化行情，出欄成長性較高、成本控制較為優異、負債及現金流情況較好的企業有望出現配置機會。

華創證券發布研究報告稱，從7月中下旬開始，直到現在豬價經歷一波快速上漲。據涌益咨詢提供的數據，全國生豬出欄均價從7月20日的14元/kg快速上漲到8月6日的17.6元/kg，在半個月的時間里上漲幅度達到25%。同時養殖端開始扭虧為盈，以自繁自養為例，頭均利潤從之前的虧損300+元/頭到8月6日盈利100+元/頭。

另外市場也開始擔憂豬價上漲到盈虧平衡線以上后產能去化會變慢，該行的觀點是將本次豬價上漲定義為階段性反彈，而且超預期的快速上漲更多地是由情緒面的驅動帶來的，因為從中期來看，下半年的生豬供給仍然相對寬松的，所以近期不健康的上漲可能會透支下半年的豬價漲幅。

回顧本輪豬價上漲的始末，上漲開始于7月下旬的肥豬階段性斷檔。由于生豬價格上半年一直在14元/kg上下震蕩，養殖端一直處于深度虧損的狀態，而且在端午期間豬價也沒有反彈跡象，所以之前產業內對豬價的預期其實是處于逐步落空的過程之中。在這樣的背景下，漲價原因歸納為以下幾點：

養殖端產業內一直處于降均重的過程中，疊加年初北方豬病與南方仔豬腹瀉的影響，對應到當前，供給端大豬確實會出現階段性的存欄變少時期。

第二，夏天北方大豬調到南方難度較大，而西南地區與華南市場對大豬需求明顯。本輪價格在三伏天這樣的消費淡季出現超預期的快速上漲行情，誘發因素是標肥價差的逆轉，當前150公斤+的肥豬相對于標豬仍有0.5+元/kg的價差。

同時當價格開始上漲之后，養殖端的挺價、壓欄惜售包括二次育肥入場等短期生產行為，進一步助推了行情發展。因為確實豬價在底部已經磨了非常長的時間，并且上半年養殖端好幾次嘗試漲價都失敗，現在好不容易漲起來了，整個產業內的挺價包括惜售意愿是非常強的。同時也看到謹慎了很久的二次育肥群體在豬價上漲之后，采購豬源也變得十分積極，同時出現了跟屠宰場搶豬源的現象，這同樣成為了本次豬價快速反彈的重要驅動力。

在此之前，二次育肥一直采購的都是90公斤以下的小體重豬，自7月下旬開始二次育肥采購的豬源體重大多數在90公斤以上，這就與屠宰場形成了競爭關系，進一步助推了豬價的上漲。該行也進行了深入了解，當前部分集團廠出欄結構中，30%- 40% 的豬都流入了二次育肥，而其實屠宰端每天的屠宰量其實并沒有明顯的增長，但養殖端的出欄量一直在增加，差的這部分主要就是流向了二次育肥，所以這也是豬價沖高的一個重要推力。

短期來看，在豬價快速上漲之后，終端的需求其實是無法跟上的，而且二次育肥群體在成本大幅上漲后也趨于理性。如果說價格僅靠情緒支撐，應該是很難再進一步大幅上漲的。

從中期來看，下半年供給端每月的出欄量都是環比增加的，因為考慮到今年1- 6月全國新生仔豬量同比增長了9%左右，這表明下半年大豬供應還是會繼續增加的。同時需求端的消費復蘇也有一定的不確定性，價格持續大幅修復的難度是比較大的。下半年整體均價會比上半年高，但在供給偏寬松的背景下，預計幅度比較有限。后續重點關注的幾個因素如下：

過了當前季節性補欄的時間之后，仔豬價格是否會進一步下跌?如果是，可能會導致產能加速去化。近期全國高溫暴雨天氣較頻繁，可能增大豬病傳播的可能性，這作為一個風險點。這波豬價上漲之后，需要重點關注后續均重變化。如果因為壓欄與二次育肥導致均重增加較多，那對下半年的豬價可能造成較強的壓制。

本文源自：金融界

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