廣汽豐田銷量下滑的背后，或再次折射出日系合資品牌的“黃金時代”已經消逝

《投資時報》研究員 王子西

(相關資料圖)

繼廣汽三菱臨時停產、裁員后，廣汽豐田也被傳出裁員千人的消息。對此，廣汽豐田回應稱，根據市場形勢變化，經慎重考慮，公司依照與勞務派遣公司的協議，停止部分派遣。這屬于公司正常的生產節奏調整。

從銷量角度來看，廣汽集團（601238.SH）2022年銷量為243.38萬輛，這其中合資企業廣汽豐田就貢獻了逾100萬輛的銷量，數據亮眼。但進入2023年，廣汽豐田的市場表現有些糟糕，上半年僅有兩個單月的月銷同比為正增長；1月—6月，公司累計銷量規模不僅未達“50萬輛”，且同比降幅為9.48%，是近十一年以來同期首次負增長。

且據廣汽豐田公眾號顯示，7月公司銷量仍延續下滑態勢，同比下滑15.07%。三大旗艦車型中的凱美瑞，當月銷量不足兩萬輛，同比降幅也在一成多。廣汽豐田銷量下滑的背后，或再次折射出日系合資品牌的“黃金時代”已經消逝。

另外，公司自主品牌埃安發展勢頭較好，但銷量提升帶來的規模效應何時體現還待觀察。合資板塊是廣汽集團的“利潤奶牛”，2022年公司投資收益為143.17億元，較上年同期增加逾25億元，主要是日系合資企業盈利增加等綜合影響所致。廣汽豐田的銷售下滑或對集團整體盈利產生影響。

合資品牌日子不好過

廣汽豐田于2004年9月注冊成立，成立以來，公司曾憑借凱美瑞、漢蘭達等車型的旺銷占據著主流合資品牌的一席之地。其中在2010年，凱美瑞以全年16.14萬輛的銷量，與廣汽本田雅閣分列中國中高級轎車市場銷量前兩名；漢蘭達則以逾8萬的銷量，高居大中型SUV市占率第一。

事實上，自2013年以來，廣汽豐田的年度銷量持續增長，由30萬輛的銷售規模，逐漸增至2021年的80萬輛以上。時至2022年，廣汽豐田的產、銷量均突破百萬輛，不僅創下歷史新高，也成為廣汽集團首個產銷量“破百萬”的整車企業。

但進入2023年，廣汽豐田的市場表現變得糟糕。上半年，除了兩個單月的銷量同比正增長外，余下的單月銷量均為負增長。具體來看，1月、3月、5月和6月，廣汽豐田的銷量同比下滑幅度分別為24.42%、16.19%、12.17%和13.55%，降幅均超10%。

今年上半年，廣汽豐田的累計銷量為45.28萬輛，同比下滑9.48%，不僅未能像去年同期一樣跨入“50萬輛門檻”，且拉長時間來看，這也是廣汽豐田近十一年以來首次同期銷量表現為負增長。

2023年下半年的開場，該公司表現也不理想。據公司官方公眾號信息顯示，今年7月，廣汽豐田銷量為7.13萬輛，同比下滑15.07%，降幅再度超過10%。三大旗艦車型中，漢蘭達與賽那銷量雖同比正增長，但銷售規模均在七千多輛；凱美瑞則同比下滑一成多，僅賣出1.76萬輛。1月—7月，三大旗艦車型的銷量占比雖仍超40%，也是基于三車型與廣汽豐田銷量的同向收縮所致。

值得注意的是，7月中旬，一則《致廣汽三菱全體員工的一封信》引發業界關注。信中稱，由于目前的產品受市場轉型影響，銷售遠未達到預期，經營陷入困境。經廣汽三菱經營層和股東方慎重討論，公司于6月正式進入臨時停產階段。同時，廣汽三菱需要根據實際情況進行人員結構的優化。

廣汽三菱經營情況惡化，早在今年三、四月份已有跡象。在廣汽集團4月的產銷快報上，首次沒有列出廣汽三菱的生產、銷售數據，而是將其歸入“其他”項，且1月—3月其累計銷量不足四千輛。彼時，前述變化就已引發該日系合資品牌或將退出中國市場的猜測。

且需一提的是，6月22日，廣汽集團曾發布公告稱，為有利于有序、平穩推進廣汽三菱后續經營發展，經協商一致，股東各方按各自所持股比向廣汽三菱提供總額不超18.84億元的資金支持。其中，廣汽集團按股比（50%）提供不超過9.42億元的委托貸款。這不是廣汽集團首次向廣汽三菱輸血。

數據顯示，截至2022年底，廣汽三菱經審計總資產為60.55億元、總負債為59.54億元，凈資產僅為1.01億元，幾近資不抵債。同年公司營收為42.56億元、利潤總額虧損19.40億元。上述資金支持能否挽救廣汽三菱的頹勢，尚不可知。但繼廣汽三菱后，廣汽豐田也開始調整人員結構且銷售難以再上臺階，合資品牌的日子顯然并不好過。

數據來源：公司產銷快報

Q1投資收益下降

整體來看，廣汽集團自主品牌發展勢頭尚可。

今年6月，AionS銷量達2.25萬輛、AionY月銷2.05萬輛，兩大主力車型單月銷量均破兩萬，帶動廣汽埃安月銷量持續創下新高。當月，廣汽埃安實現銷量4.50萬輛，同比增長約87%，且埃安已經連續四個月銷量突破四萬輛。上半年，埃安的累計銷量為20.93萬輛，同比增幅逾1倍。

另據埃安公眾號披露的7月銷售數據顯示，當月埃安仍保持在4.5萬輛以上的銷售規模，月度、累計（1月至7月）銷量同比增速也仍在八成、1倍以上。于7月3日正式上市、當月即開啟交付的昊鉑GT，當月銷量為2011輛。該車型定位為中大型純電轎車，售價在21.99萬元—33.99萬元區間，業界將其視為埃安切入新能源中高端市場的重要車型，后續市場表現或推動埃安品牌向上發展。

廣汽傳祺6月銷量也破4萬，同比增速約為26%；1月—6月累計銷量接近19萬輛，同比增速不到9%。且據華創證券研報顯示，今年6月份，傳祺MPV家族發力，高價值車型M6、M8以及E9合力貢獻銷量超1.5萬輛；同時，傳祺還將推出第二代GS8、全新B級MPV等PHEV產品，進一步完善智電化產品矩陣。

后續，自主板塊的銷量增長帶來的規模效應、經營改善何時實現，廣汽埃安2023年能否盈利，還待進一步觀察。

據財報數據顯示，2022年，廣汽集團投資收益為143.17億元，較上年同期增加超25億元，主要是日系合資企業盈利增加等綜合所致。但在2023年一季度，廣汽集團投資收益已較上年同期縮水至29.55億元，下縮比例近三成；公司凈利潤為13.06億元，同比下滑五成多。合資企業的經營不濟，對集團整體盈利或產生一定影響。

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