21世紀經濟報道記者王雪、實習生薛镕江 武漢報道

從北交所轉板登陸深交所創業板之后，泰祥股份第一次發布的年報卻交出了營收和凈利潤雙降的答卷。2022年年報顯示，公司實現營業收入和歸母凈利潤分別為1.44億元和5184.56萬元，分別同比下滑10.50%和26.36%。不及預期的財務數據也引來了深交所的問詢。

日前，泰祥股份發布了《關于對深圳證券交易所年報問詢函回復的公告》，對2022年年報中的財務情況進行了解釋。泰祥股份稱，公司2022年業績下降主要是由于產品平均售價下降、成本上升；歐元匯率下降，導致以外幣結算產品的人民幣單價下降等原因。而公司現金流量之所以在第三季度出現波動，是由于對外收購支付保證金所致。

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公開資料顯示，泰祥股份于2020年新三板上市，2022年年中轉板創業板。目前公司主要產品為汽車零部件發動機主軸承蓋，為大眾集團的全球供應商，是工信部第三批專精特新“小巨人”企業。

發動機零配件業務承壓

據了解，泰祥股份的主要產品發動機主軸承蓋隸屬于發動機缸體組件，用于與軸瓦相配合，裝配在發動機缸體上，起到約束曲軸的主軸頸，使曲軸位置相對固定，只轉動而不做其他運動的作用，是內燃發動機上的關鍵零件之一。

年報顯示，泰祥股份主軸承蓋產品實現銷售收入約1.43億元，占公司總營收的99.64%，可以說是一家專攻內燃發動機零配件的企業。但在目前的新能源汽車浪潮之下，押注燃油車顯然不是長久之計。

據中國汽車工業協會統計分析，2022年，我國新能源汽車產銷量分別完成705.8萬輛和688.7萬輛，同比分別增長96.9%和93.4%，市場占有率達到25.6%，遠高于2021年度新能源車的市占率13.4%。傳統燃油乘用車的銷量則同比下降了13.4%。

泰祥股份也在問詢函回復中承認，隨著全球新能源汽車銷量的大幅增長，國內外傳統內燃車行業發展周期明顯進入下行通道。公司主力產品的供應量下行，確實受到了一定的沖擊。

此外，作為大眾集團的全球供應商，泰祥股份在客戶結構上嚴重依賴大眾系相關企業。根據泰祥股份發布的問詢函回復，公司2022年97.91%的營收來源于大眾汽車股份公司、上汽大眾汽車有限公司、上汽大眾動力電池有限公司和上海大眾動力總成有限公司。

嚴重依賴大眾的客戶結構，使得泰祥股份的業績狀況與大眾息息相關。大眾汽車集團公布的2022年業績數據顯示，集團全球銷量出現了7%的下滑，車型交付量約為830萬輛，跌至11年來的最低水平。同期泰祥股份的銷售量同比下降6.54%，產量同比下降14.96%，庫存量同比上升20.37%。其中，海外業務的銷售量同比下降15.54%。

此外，泰祥股份營收中占據半壁江山的海外業務還出現了產品售價明顯下跌，成本顯著上升的情況。問詢函回復披露，公司國外產品平均售價下跌4.98%，成本上升7.71%。泰祥股份解釋稱，產品售價下跌，是由于供應國外客戶的產品量產時間在2019至2021年間，正處于“年降”期間；而產品成本之所以上升，是由于國外產品銷量下降，出口國外產品每套分擔的固定成本增加所致。

布局新能源汽車領域

值得注意的是，泰祥股份2022年度一至四季度經營活動產生的現金流量凈額分別為1215.46萬元、861.76萬元、-3008.94萬元、6283.05萬元，波動較大。對此，泰祥股份在問詢函回復中解釋稱，公司第三季度支付了并購對象江蘇宏馬科技股份有限公司實際控制人的股權轉讓保證金，因此導致現金流量出現較大的波動。

而對宏馬科技的收購，正是泰祥股份應對汽車行業洗牌的主動求變之策。2022年8月，泰祥股份剛剛轉板創業板不久，便宣布了這起收購交易。根據最新修訂后的重大資產購買報告書（草案），泰祥股份擬以支付現金方式收購宏馬科技99.13%股權，交易價格為2.40億元。

據該報告書（草案）介紹，宏馬科技主要致力于汽車鋁合金精密壓鑄件領域，主導產品為發動機缸蓋罩殼、油底殼、發動機支架以及伺服殼體等汽車零部件，已進入多家新能源汽車零部件廠商的供應商體系，且已實現包括逆變器殼體頂蓋在內的新能源汽車零部件產品批量化生產，為上汽大眾、一汽大眾、吉利汽車、一汽紅旗等廠商的新能源業務提供零部件。

而宏馬科技在新能源汽車市場仍有很大的擴張空間。IDC發布報告《2022-2026中國新能源汽車市場趨勢預測》顯示，中國新能源汽車市場規模將在2026年達到1598萬輛的水平，年復合增長率35.1%，屆時國內新能源車的新車滲透率將超過50%，保有量在整個汽車市場中的占比將超過10%。

然而，宏馬科技的盈利能力難免令人擔憂。泰祥股份披露的2022年宏馬科技年度審計報告顯示，報告期內該公司實現營業收入約2.45億元，同比增長7.76%；凈利潤-4022.31萬元，同比下降138.21%。

但泰祥股份正是看中了其在新能源汽車領域上的潛力。在收購報告書（草案）中，泰祥股份稱此次收購將有助于上市公司進一步優化產品結構，加快在新能源汽車零部件領域的布局，為上市公司后續進入新能源汽車市場打下堅實基礎。

此外，泰祥股份依仗的客戶大眾汽車也在最近邁出了布局新能源的一大步。7月26日，大眾汽車宣布將向小鵬汽車增資約7億美元收購其約4.99%的股權。

據了解，大眾收購小鵬股權后所定目標為從2026年起推出兩款新的智能網聯車型，并以大眾汽車品牌來開拓新的客戶群體。在此背景下，泰祥股份或有望繼續為大眾的新能源車型供給零部件。

7月19日，泰祥股份更新了此次收購的進展情況，披露公司已按照協議支付了第一期標的股權轉讓對價約1.77億元，對應宏馬科技總股本的73.84%。泰祥股份已成為宏馬科技的控股股東。多年來依賴燃油車發動機零配件單一業務的泰祥股份，能否借收購宏馬科技成功擠進新能源汽車賽道，仍需時間的檢驗。

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