21世紀經濟報道記者左茂軒報道

寧德時代，已經成為中國汽車及汽車零部件行業最賺錢的公司。

在7月25日發布的2023《財富》中國500強中，排名86位的寧德時代，是中國最賺錢的40家公司之一，汽車行業內凈利潤第一。

【資料圖】

根據7月25日晚間寧德時代(300750)披露的2023年半年度報告顯示，今年上半年，寧德時代實現營業收入為1892.46億元，同比增長20.33%；歸母凈利潤207.17億元，同比增長153.64%。

而據此前多家A股上市公司發布的業績預告，今年上半年凈利潤最高的中國上市車企極有可能是比亞迪，該公司預計上半年的歸母凈利潤約為105-117億元。

盡管新能源汽車行業目前還處于發展期，盈利潛力還有待進一步釋放，但兩家行業龍頭企業的強大“吸金”能力，足以令行業的其他玩家羨慕。

此外，推動以市場驅動的效率改革，寧德時代推出了2023年限制性股票激勵計劃，根據寧德時代披露的草案，激勵計劃的考核目標是，2023年營收不低于3800億元，2023-2024年營收不低于8100億元。

也就是說，寧德時代的目標是今年下半年的營收目標為2000億元，2024年的營收目標是4300億元。若按營收目標計算，寧德時代定下的營收增速或較近兩年會略有放緩，寧德時代的預期增長計劃偏謹慎。

寧德時代并非高枕無憂，比亞迪的強勢崛起、主機廠開始尋求更多元的電池供應商選擇方案，讓寧德時代在國內市場丟失了部分份額；在極力開拓的海外市場，寧德時代也不得不防范法規和地緣政治可能帶來的風險。

產能擴充快于銷量增長：產能利用率下滑

從財報數據來看，寧德時代上半年的表現十分突出，207億元的凈利潤，類似日賺1億元。

此外，今年上半年，寧德時代營業總成本為1668.4752億元，同比增加61.42%。

研發費用為98.50億元，同比增加70.77%，管理和銷售費用分別為67.0億元和45.12億元，同比增長93.21%和70.26%。

分業務毛利率方面，上半年，動力電池毛利率為20.35%，同比增長5.31%；儲能電池系統毛利率為21.32%，同比大幅提升14.89%；電池材料回收及電池礦產資源板塊毛利潤為16.95%和11.93%，相應同比下降3.77%、8.24%。

寧德時代表示，上半年業績增長的主因在于市場規模的增長。

根據SNE Research的數據，今年1-5月，寧德時代動力電池使用量為86.2GWh，同比增長59.6%，全球市占率為36.3%，依舊穩居全球第一。

不過，寧德時代在國內的市占率已經下滑至43.4%，較去年同期的47.67%下降了4.27個百分點。由于企業本身的基盤較高，增長速度也低于比亞迪、中創新航、億緯鋰能等公司，此前，寧德時代常年占據著國內市場的半壁江山。

比亞迪市場份額的快速擴張以及主機廠電池供應方案的調整，讓寧德時代在國內市場的份額收緊。

根據高工鋰電的數據，今年上半年，寧德時代國內前5大客戶分別是特斯拉、吉利汽車、理想汽車、廣汽乘用車和蔚來。其中，寧德時代供給特斯拉的電池裝車量為15.12GWh，占寧德時代國內裝車量約23%。在國內，寧德時代約57%的電池裝載在這些品牌上。

不過，其中，廣汽乘用車在國內的第一大供應商并不是寧德時代，而是中創新航，這家中國第三的電池公司還給吉利、小鵬、零跑等品牌供應電池。

盡管上半年寧德時代的裝車量仍然保持較高的增長速度，但產能的利用率卻出現了下降。

截至6月底，寧德時代產能達254GWh，另有在建產能100GWh；上半年產量為154GWh，產能利用率為60.5%。而上年同期，寧德時代產能利用率高達81.25%。在寧德時代持續擴產，產能大幅增長的同時，下游需求卻沒有跟上。此外，今年上半年，寧德時代產量為154GWh，銷量達170GWh，銷大于產，這或許和寧德時代主動降庫存有關。

不過，寧德時代表示，上半年為行業的傳統淡季，隨著市場需求環比增長，預計下半年公司產能利用率還將會逐步提升。

海外市場增長明顯：美國市場會否生變？

東方不亮西邊亮。

從寧德時代的財報成績來看，今年上半年，其在海外市場開拓方面取得了較大的突破，SNE數據顯示，前5月寧德時代除中國以外的海外份額為27.3%，已經追趕上LG新能源，并且已連續兩個月排名第一。

財報顯示，上半年寧德時代的境外收入671.60億元，占營業收入35.49%，主要為隨著公司海外業務持續拓展，前期海外客戶定點陸續交付，因此境外銷售收入相應增長。

在國內增長速度放緩的背景下，海外市場的增長被認為是寧德時代未來發展的關鍵。而寧德時代的全球化戰略，的確也在提速。

歐洲是目前寧德時代的海外主戰場，寧德時代已經在德國圖林根洲和匈牙利德布勒森市分別建設海外電池工廠，以推動和歐洲車企達成更便利的合作，從而提升在歐洲市場的份額。

不過，不少歐洲本地的電池公司也在加速電池行業的發展，大眾也在加速在歐洲的電池自建工廠計劃。

對此，寧德時代在財報會上表示，寧德時代在歐洲毛利會很有競爭力，雖然成本不能和國內比，但和歐洲友商相比很有優勢。

而在美國，寧德時代也計劃“曲線”進入，通過電池專利技術許可的方式與福特合作建廠。

不過，近期，據媒體報道，因質疑福特電池工廠與寧德時代合作的具體細節，是否違反《通脹削減法案》（IRA）的相關規定，美國眾議院兩個委員會正在對福特汽車與寧德時代的合作關系展開調查。

7月24日，寧德時代回應稱，與福特汽車的項目仍在正常推進，暫時未受影響。而福特方面正在等待美國財政部的指引，以確保這一合作關系不違反要求，盡可能往下推進。

市場競爭加劇：“寧王”以技術應戰

今年上半年以來，中國新能源汽車行業出現了激烈的價格戰。

做出電動車中最核心也是成本最高的零部件，主機廠的一大核心訴求就是要降低電池的成本。

為了搶占市場，不少二線電池廠采用了低價策略。不過，從寧德時代的財報數據來看，其上半年電池業務的毛利率仍然高于20%，這足以體現其盈利能力仍然較強。

雖然對重點客戶提出了鋰礦返利的優惠方案，但從目前的情況來看，寧德時代在行業內仍然擁有較高的議價權，除了產品的品控和規模帶來的成本優勢以外，寧德時代更大的優勢在于通過保持技術先進性贏得客戶。

今年上半年，研發費用投入達98.50億元，同比增長70.77%。

動力電池方面，寧德時代推動了麒麟電池、鈉電池、凝聚態電池、M3P電池等新技術、新產品逐步實現產業化，實現創新技術在多元場景中的應用。

寧德時代在財報會上表示，客戶對鈉電池、M3P和凝聚態電池都比較感興趣，今年也都可以量產，但目前市場情況下，車廠都在尋找差異化解決方案，公司雖然可提供全套細分市場產品，具體的還需要看車企的節奏。

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