智通財經APP獲悉，太平洋投資管理公司(PIMCO)表示，在快速加息后，澳大利亞注定會陷入衰退，因此其主權債券提供了一個“絕佳的機會”，而許多投資者低估了這一風險。該機構亞太投資組合管理聯席主管Robert Mead表示，PIMCO正在買入政府債券，并稱歐元區等其他地區的高政策利率將導致類似的經濟結果，使長期債券具有吸引力。

在Mead談到澳大利亞經濟衰退的前景時表示：“我們確實認為這是不可避免的，在某種程度上，曲線的前端現在已經完全為這些經濟結果定價，我們正在整個收益率曲線上增添價值。”

圖1

(資料圖)

據了解，澳大利亞的收益率曲線本月出現了自全球金融危機爆發以來的首次倒掛，表明債券投資者正在為經濟衰退做準備。今年以來，澳大利亞央行的立場一直在鴿派和鷹派之間搖擺。而在最新就業數據公布后，該央行面臨進一步加息的壓力。

值得一提的是，自2022年5月以來，澳大利亞央行已經加息12次，將現金利率目標上調至4.1%，這是一代人以來的最快加息速度。據數據顯示，掉期交易員預計，到年底前再加息兩次的可能性為72%，至4.6%左右。

Mead表示：“澳大利亞央行有必要將借貸成本降至遠高于2.5%-3%中性利率的水平，因為當服務業成為主要驅動因素的時候，就證明通脹已經非常棘手了。但這也將給澳大利亞家庭帶來巨大的痛苦，我們認為4.1%的利率已經非常有限了。”

Mead表示，投資者只是在逐漸接受衰退前景，例如轉向定期存款，但他們應該購買在經濟放緩時表現優異的主權債券。

圖2

此外，澳大利亞一些最大的養老基金也發出了類似的呼吁，如Australian super Pty擴大了對債券的配置，而Australian Retirement Trust則延長了一些投資組合的期限。

在澳大利亞央行的政策利率方面，Mead認為政策可能會有一些微調，但政策需要在較長一段時間內保持限制性。Mead稱：“我們需要現實地認識到，要讓通脹回到目標水平需要做些什么，而且肯定會有一些痛苦。核心通脹率過高，而極低的失業率無疑將繼續加大通脹壓力。”

而關于澳大利亞央行的量化緊縮(QT)政策，Mead則認為QT不發生的每一個月，澳大利亞央行投資組合的持續時間就少一個月。什么都不做是一個積極的決定，因為這些東西很快就會成熟，收益率曲線迅速下滑，然后什么都不做，問題自然就會消失。Mead認為他們已經明確表示在第四季度之前不會期待任何更新。

最后，Mead表示，可以肯定的是，由政策引發的澳大利亞經濟衰退可能"相對溫和"，畢竟還有旅游業和教育等行業支撐著經濟。

關鍵詞：