4月以來，黃金市場波動大，金價更刷新歷史新高。銀行業(yè)危機陰影猶在，預(yù)判美聯(lián)儲結(jié)束加息的進程漸緊，黃金在通脹數(shù)據(jù)的加持下，一舉沖至2050附近，就在黃金多頭準備進入最后的狂歡之時，金價卻悄然回落調(diào)整，多空雙方暫時進入調(diào)整期。進入5月，隨著議息、非農(nóng)的到來，黃金市場更是熱鬧非凡。

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5月10日，美國4月CPI通脹數(shù)據(jù)公布，巨象金業(yè)（www.geprohk.com）特邀分析師金纏老師連線金十數(shù)據(jù)王牌欄目《金十訪談間》，與各路投資者共話近期黃金投資主邏輯，下面一起回顧本期精彩論點。

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一、加息臨近尾聲，非農(nóng)意外爆表

4月份以來，隨著美國3月CPI通脹數(shù)據(jù)再次超預(yù)期回落，現(xiàn)貨黃金價格在延續(xù)因美國銀行危機而帶來的避險上漲行情后，再度受到通脹數(shù)據(jù)的持續(xù)走低而利好上行，隨后進入調(diào)整期。5月4日，歐洲央行、澳洲央行及美聯(lián)儲陸續(xù)公布最新利率決議，美聯(lián)儲決定如期加息25個基點，并繼續(xù)鎖表，現(xiàn)貨多頭登頂之戰(zhàn)隨即打響，在2076附近一舉創(chuàng)出黃金歷史新高。

近期市場的整體情況：利率決議前夕，市場持續(xù)了半個月的盤整，決議當天多頭走強，隨后受非農(nóng)超預(yù)期的影響，黃金空頭出現(xiàn)快速走低，整體表現(xiàn)出高位大波幅運行。而美元指數(shù)則依舊處在震蕩走低中，波幅小于貴金屬市場。

二、美國CPI持續(xù)回落，本月能否破五？

3月美國通脹整體回落明顯，核心通脹小幅回升。而3月CPI快速回落的原因，能源價格功不可沒。 3月份整體國際原油價格維持在80-64美元間，進入4月后，雖然歐佩克國家提出減產(chǎn)計劃，使原油價格出現(xiàn)拉升，但反彈至82美元后，依然選擇繼續(xù)下行，并且本月還將持續(xù)。

另外需要關(guān)注的點是，3月核心CPI同比數(shù)據(jù)出現(xiàn)回升，主要是核心服務(wù)還未能出現(xiàn)下降趨勢。核心服務(wù)居高不下主要受住房相關(guān)項的影響。從去年至今，住宅的通脹仍然是每月所有項目增長的最大貢獻者，而且目前還沒有明顯轉(zhuǎn)入下行的趨勢。

三、“時間周期”節(jié)點已至 黃金進入高能預(yù)警期

美元指數(shù)當前的周期規(guī)律主要為三個階段，目前我們處于第三階段中：美國2008年次貸危機后，歐債主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)，市場對歐洲市場信心明顯受挫，導(dǎo)致歐元暴跌，進而反向推動美元指數(shù)上漲。其后18年上漲，19年美債收益率倒掛，經(jīng)濟問題再出隱患，2000年全球疫情爆發(fā)，直到至今。因此本輪呈現(xiàn)兩個大危機疊加的可能。

四、就業(yè)、通脹和美聯(lián)儲，該如何上演三重奏

通脹和失業(yè)率是美聯(lián)儲貨幣政策中的兩個指標，指標呈現(xiàn)的趨勢不同，貨幣政策所針對的目標就不同。

當前階段是處在疫情后的階段。疫情爆發(fā)使得失業(yè)率猛增，美聯(lián)儲為應(yīng)對危機，開啟了無限量寬松貨幣政策，隨著一系列救市措施出臺，開啟了史無前例的大放水。但目前經(jīng)濟開始緩慢復(fù)蘇，此前的防水政策帶來的弊端也就顯現(xiàn)出來，美國通脹CPI開始急速升溫，此時美聯(lián)儲依舊以保就業(yè)為主。直到2022年3月，失業(yè)率回到疫情前水平，美聯(lián)儲轉(zhuǎn)而開始加息，看似有點偏晚的收緊貨幣政策其實目標一直非常明確。

五、美國債務(wù)上限告急，債務(wù)違約雷聲大雨點小

1.美國國會眾議院提出提高債務(wù)上限、消減政府開支法案

今年 1 月 19 日，美國財政部長耶倫宣布聯(lián)邦政府債務(wù)觸及債務(wù)上限，引發(fā)市場對于美國債務(wù)情況的擔憂。4月26日，美國眾議院批準麥卡錫提出的提高債務(wù)上限法案：《限制、節(jié)約、增長法案》。

2.債務(wù)上限爭斗不斷，歷史違約概率較低

當前美國兩黨在債務(wù)上限問題上的博弈仍然處于初期階段，主要表現(xiàn)在對未來財政支出削減問題上存在嚴重分歧。而 2023 財年上半年美國預(yù)算赤字同比大幅飆升，疊加“大選年”之前的政治利益爭斗，均預(yù)示后續(xù)兩黨達成共識的過程將較為曲折。

不過在政治制度的韌性和大選年監(jiān)控的約束下，預(yù)計最終將以兩黨達成妥協(xié)并提高債務(wù)止限的方式解決。

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本文來源：財經(jīng)報道網(wǎng)

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