本文來源：時代財經 作者：王婷

香港中環Apple Store 圖源：時代財經

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在蘋果公司產業鏈上，絕大多數利潤屬于蘋果，眾多供應商只得到了零頭。

北京時間5月5日，蘋果公司發布2023財年第二財季（2023自然年第一季度）的財務數據，凈利潤241.6億美元，約合人民幣1670億元，同比下滑約3%。

相比之下，時代財經梳理工業富聯、立訊精密、京東方等25家A股果鏈上市公司一季度財報，其歸母凈利潤總額僅63億元，且較上年同期下滑約51%。

在發布最新財報后的首個交易日，蘋果公司股價上漲4.69%，諸多A股果鏈上市公司股價則呈下滑趨勢，比如深天馬A股價下跌10.04%，欣旺達股價跌幅超6%。

果鏈公司總營收小幅下滑

智能手機市場的寒冬遠未結束。據市場調查機構Counterpoint 最新報告，今年第一季度，全球智能手機市場出貨量為2.802億部，同比下降14%，環比下降7%。

同期，蘋果公司收入948億美元，同比下滑約3%，連續第二個季度營收同比負增長，來源于iPhone收入約513億美元，較上年同期略微增長，iPad、iMac、可穿戴設備家居及配件等業務收入均不如2022年同期。

蘋果公司在大中華區收入為178億美元，同比減少2.89%，在美洲、日本的收入均比上年同期減少約7%，在歐洲、亞太其他地區則同比上漲。

產經觀察家、釘科技創始人丁少將接受時代財經采訪談到，消費電子行業需求大幅下滑，外界對蘋果公司業績預期比較低，但從財報看，它的整體表現超過很多機構預期，核心業務iPhone也保持增長，因此股價上漲。

相較而言，A股果鏈公司整體業績表現較差。時代財經統計發現，今年第一季度，前述25家A股果鏈上市公司營業收入合計3236億元，比上年同期降低2.28%，約是蘋果公司同期收入的50%，但合計歸母凈利潤僅為蘋果公司的3.8%。

圖源：時代財經

顯然，果鏈公司利潤率也遠不及蘋果公司。今年第一季度，蘋果公司毛利率高達44%，A股果鏈沒有列明當期毛利率，不過年報顯示，果鏈龍頭工業富聯2022年通信及移動網絡設備毛利率是9.25%，同期立訊精密毛利率是11.47%。今年第一季度，立訊精密、工業富聯營業凈利率分別為4.2%、2.95%。

據研究機構Counterpoint報告，去年第四季度，在全球智能手機明顯降溫的環境下，蘋果公司憑借優于同行的應對能力，獨占整體市場85%的利潤。

從前文可以看出，今年第一季度，25家A股果鏈公司營收數據優于利潤，這是因為其中規模較大的企業營收較穩定，營收降幅較大的基本是規模較小的企業。

財報顯示，第一季度，在25家A股果鏈上市公司中，工業富聯、立訊精密、京東方、愛施德營收排名前五，只有京東方同比負增長，營收排名前十的企業中，僅2家營收降幅超過10%。從整體看，在25家A股果鏈公司中，有18家營收負增長，營收降幅超過10%有14家。

丁少將分析稱，今年第一季度A股果鏈公司業績大幅下滑與蘋果公司有關，但它們的客戶不僅僅是蘋果公司，整個消費電子行業深度下行對它們的業績造成了不利影響。“蘋果現在調整產業鏈，中國果鏈企業獲得的訂單可能沒有以前那么多，這也會影響業績。”

凈利潤跳水，19家出現負增長

和營收數據不同，果鏈上市公司一季度歸母凈利潤負增長的不僅有小企業，還有規模較大的細分賽道巨頭。

今年第一季度，在25家A股果鏈公司中，有19家歸母凈利潤同比負增長，其中12家同比跌幅超過50%，iPhone主要代工廠工業富聯即富士康歸母凈利潤為31.28億元，同比下滑3.9%。

期內，有9家果鏈公司虧損，欣旺達、精研科技、得潤電子、深天馬A、勝利精密、科森科技由盈轉虧。

今年第一季度，深天馬A、欣旺達、科森科技分別虧損6.62億元、1.65億元、8366萬元，上年同期，它們的歸母凈利潤分別是7908萬元、9492萬元、588萬元。

作為蘋果顯示屏及顯示模組供應商，今年第一季度，深天馬A營業收入約為77億元，同比減少約11%，營業成本卻高達72億元，與上年同期相比基本沒有變化。深天馬A業績的下滑也與面板行業不景氣有關。同樣是面板廠，今年第一季度，京東方歸母凈利潤從上年同期的44億元降至2.47億元，縮水超九成。

今年前三個月，科森科技不僅利潤跳水，營收同比降幅也達到43%，該公司也將業績的下滑歸咎于大環境。科森科技方面表示，目前公司消費電子營收占比較大，為降低對此業務的依賴，正在布局新能源車電池結構件業務以及醫療器械產品。

果鏈企業業績堪憂，若被蘋果公司“拋棄”，則可能面臨更艱難的處境。被蘋果公司撤銷訂單的歐菲光、歌爾股份已深陷泥潭，前者第一季度虧損幾近翻倍，從1.86億元增加至3.58億元，歌爾股份歸母凈利潤則從上年同期的9億元降至1億元。

今年第一季度，只有藍思科技、領益智造、長盈精密、東山精密、信維通信、立訊精密6家公司歸母凈利潤同比增長，其中與蘋果公司關系愈加密切的立訊精密歸母凈利潤約20億元，同比增長約12%。

同期，藍思科技財務數據也較為亮眼，今年第一季度歸母凈利潤達到6455萬元，去年同期虧損4.11億元，從財報看，這主要是因為營收的增長以及費用的降低，其管理費用較上年同期縮減了1.5億元。

果鏈業績何時反彈？

大多數A股果鏈公司在發布一季報時，也同步發布了2022年年報。

時代財經梳理發現，2022年，在前述25家A股果鏈公司中，有14家營收同比正增長，16家歸母凈利潤同比增長，僅有得潤電子、新綸新材、歐菲光、精研科技、勝利精密出現虧損。

相比之下，這些公司產銷量表現不如營收、利潤數據。2022年，在25家A股果鏈公司中， 有12家主要產品銷售量同比下滑，14家主要產品生產量同比下滑。

其中，歐菲光去年銷售量、生產量同比下跌幅均超過30%，下滑幅度超過其他公司，新綸新材、兆易創新產銷量下滑也較為明顯，兆易創新也在財報中提到消費市場需求的疲軟。

對于2023年的市場，主要生產存儲芯片和微控制器的兆易創新在財報中分析，今年將是機遇和挑戰并存的一年，挑戰是下游需求的恢復時點有待持續觀察，國內廠商的競爭在進一步加劇。

兆易創新認為，2023年的機遇包括：雙碳經濟、工業自動化帶來新產品的需求；國產替代的需求和趨勢將長期存在；由供求關系變化帶來的半導體小周期的下行或將結束，行業去庫存效果已較為明顯。

目前，立訊精密已發布2023年半年度業績預告，預計上半年歸母凈利潤為41.62億元–45.41億元，比上年同期增長10%–20%，去年上半年歸母凈利潤同比增幅是22%。

丁少將則預測，第二季度智能手機銷量會略有好轉，同比降幅會收窄，因為有五一假期、618大促節點，廠商也會發布新品，會拉動消費，但是全年下滑態勢很難逆轉。

他提到，隨著中國經濟的企穩，消費需求逐步回升，今年手機市場整體表現會優于去年。至于果鏈公司業績能否反彈、什么時候反彈，取決于消費電子行業的復蘇情況、經濟大環境、原材料價格、物流價格等因素。

根據市場調研機構IDC的預測，2023 年全球智能手機出貨量為 11.9 億部，同比下跌 1.1%，預計2024年智能手機市場將迎來復蘇。

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