凈利潤連續(xù)兩年大滑坡、歸母扣非凈利潤自上市以來首次錄得虧損、去年的凈利潤更是主要依靠政府補助，在這樣一個背景下，寶特萊披露了《關(guān)于 2022 年度利潤分配預案的公告》，擬以截至 2023 年 3 月 31 日的總股本 175,789,211 股為基數(shù)，向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利 2 元（含稅），同時，以資本公積金向全體股東每 10 股轉(zhuǎn)增 5 股。即擬在現(xiàn)金分紅的基礎(chǔ)上，再“高送轉(zhuǎn)”。對此，深交所火速發(fā)出關(guān)注函，要求針對業(yè)績情況，說明其中的合理性。

(相關(guān)資料圖)

歸母扣非凈利潤首次虧損

凈利潤已經(jīng)連續(xù)兩年大滑坡

近日，寶萊特披露了2022年度業(yè)績報告，顯示增收不增利，其中歸母凈利潤約0.22億元同比下滑65.52%，歸母扣非凈利潤虧損約0.07億元同比下滑115.04%。值得注意的是，寶萊特的年度凈利潤已經(jīng)連續(xù)兩年大滑坡，其中2021年同比下滑81.57%，而2020年的凈利潤同比大增434.90%。這兩年于寶萊特而言，其凈利潤無異于“大滑坡”。

并且，從2022年度的凈利潤構(gòu)成來看，寶萊特能錄得高達0.22億元的歸母凈利潤，主要靠政府補助。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，歸母凈利潤約為0.22億元，歸母扣非凈利潤約為-0.07億元、非經(jīng)常性損益總額為0.29億元。而非經(jīng)常性損益項目中，政府補助約為0.26億元，公允價值變動損益與投資收益的總額約為0.11億元，即政府補助、公允價值變動損益與投資收益占非經(jīng)常性損益的比例分別為89.66%、37.93%。

另外，筆者注意到，寶萊特的歸母扣非凈利潤更是自2011年7月19日上市以來，首次年度錄得虧損。公開數(shù)據(jù)顯示，2011年—2022年，寶萊特的歸母扣非凈利潤分別為0.32億元、0.33億元、0.28億元、0.32億元、0.16億元、0.62億元、0.50億元、0.56億元、0.62億元、3.34億元、0.44億元、-0.07億元。

公開資料顯示，寶萊特的主營業(yè)務(wù)為醫(yī)療器械產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)，主要涵蓋健康監(jiān)測和血液凈化兩大業(yè)務(wù)板塊。報告期內(nèi)，其中健康監(jiān)測板塊銷售收入3.77億元，同比下降 5.89%，血液凈化板塊銷售收入 7.87億元，同比增長 16.77%。其中，監(jiān)護儀產(chǎn)品的營收占比為31.81%、血透產(chǎn)品的營收占比為66.50%。

不過，盡管血透產(chǎn)品的營收占比高，并且營收同比增長，不過，其毛利率僅為監(jiān)護儀產(chǎn)品毛利率的一半左右即22.26%，并且同比下滑2.62%。

寶萊特表示，受物流成本上升、原材料價格上漲、銷售費用大幅增加以及研發(fā)投入加大等影響，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降。根據(jù)財報，報告期內(nèi)，銷售費用1.63億元同比大增42.78%，主要系報告期內(nèi)公司員工工資獎金及差旅費增加共同影響所致。

不過值得留意的是，上一年即2021年度，寶萊特的銷售費用1.14億元同比大增23.84%，不過并沒有解釋原因，反而是管理費用同比增長37.15%的情況下，解釋為主要系報告期內(nèi)公司員工薪酬增加和員工股權(quán)激勵費用新增共同影響所致。

“高送轉(zhuǎn)”+現(xiàn)金分紅惹關(guān)注

深交所“5問”質(zhì)疑其合理性

在凈利潤連續(xù)兩年大滑坡、去年歸母扣非凈利潤虧損、并且去年歸母凈利潤主要靠政府補助的情況下，近日，寶萊特披露了《關(guān)于 2022 年度利潤分配預案的公告》，擬以截至 2023 年 3 月 31 日的總股本 175,789,211 股為基數(shù)，向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利 2 元（含稅），同時，以資本公積金向全體股東每 10 股轉(zhuǎn)增 5 股。

根據(jù)公告，寶萊特稱現(xiàn)暫以截至2023年3月31日的總股本175,789,211股為基數(shù)測算，共計派發(fā)現(xiàn)金股利35,157,842.20元，增加股本87,894,606股。其中現(xiàn)金股利派發(fā)總額約0.35億元，約為2022年度歸母凈利潤的1.5倍。

對此，有網(wǎng)友表示支持稱“22年不賺錢還能分紅。確實良心老板”；但也有網(wǎng)友表示質(zhì)疑，稱“無事獻殷勤，非奸即盜”。

那么，這個分配方案到底合不合理？4月19日晚間，深交所針對寶萊特上述方案下發(fā)了關(guān)注函，全函五點問題質(zhì)疑其中的合理性，包括“制定本次利潤分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本方案的主要考慮、確定依據(jù)及其合理性，分紅、轉(zhuǎn)增比例是否與公司業(yè)績變動、發(fā)展規(guī)劃相匹配”、“請說明公司披露本次利潤分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本方案前一個月接受媒體采訪、機構(gòu)調(diào)研、自媒體宣傳以及投資者關(guān)系活動等情況，是否存在違反信息披露公平性原則的情形，以及是否存在誤導投資者、配合炒作股價等情形”等。

其實，筆者從業(yè)內(nèi)了解到，一般分紅都是在上市公司利潤還不錯情況下進行的。

著名經(jīng)濟學家宋清輝對筆者表示，連續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅是上市公司具有投資價值的體現(xiàn)，尤其是在監(jiān)管鼓勵現(xiàn)金分紅的背景下，上市公司欲通過提高分紅來提振投資者的信心。但是在業(yè)績虧損、去年的凈利潤更是主要依靠政府補助背景下，仍要分紅的做法并不值得鼓勵，上市公司要根據(jù)實際情況量力而行。

“深交所也對此進行了關(guān)注，并向?qū)毴R特發(fā)出了關(guān)注函，說明交易所對此高度重視，寶萊特理應(yīng)對利潤分配方案進行必要的說明，以打消市場顧慮”，著名經(jīng)濟學家宋清輝對筆者表示。

據(jù)了解，一般而言，高送轉(zhuǎn)可以提高上市公司股票的流動性。在A股有時候有利于股價炒作。

著名經(jīng)濟學家宋清輝也表示，監(jiān)管對上市公司高送轉(zhuǎn)方式的監(jiān)管關(guān)注，是為了防范市場風險，保護投資者利益。一直以來，A股投資者存在對高送轉(zhuǎn)股票的炒作偏好，監(jiān)管層為此多次提醒相關(guān)風險。

據(jù)不完全統(tǒng)計，交易所針對上市公司披露的利潤分配方案一旦發(fā)送關(guān)注函，詢問均涉及合理性，并且對有涉及高送轉(zhuǎn)的公司，基本上都提出了是否存在炒作的質(zhì)疑。

（圖片來源：深交所、巨潮資訊網(wǎng)、和訊網(wǎng)）

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