盡管業績自顧不暇，愛康科技(002610.SZ)仍然接二連三地對外“援助”。近日，愛康科技再次發布了為全資子公司提供擔保的進展公告。

《碳中和日報》注意到，愛康科技的對外擔保額度已超過公司所能承擔的連帶責任。截至目前，愛康科技及控股子公司經審議的累計對外擔保額度達到97.44億元，實際發生的對外擔保合同金額上限占公司最近一期經審計凈資產的比例約為167.21%。

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巨額擔保之下，存在著潛在的巨大風險。由于愛康科技自身的經營狀況還未扭轉頹勢，其在光伏“錢”景大好的兩年中，凈利潤持續陷入虧損。自身經營狀況堪憂，還要不自量力，攬來沉重的包袱，這究竟是什么邏輯？

擔保層層加碼 難掩風險累積

3月9日公告顯示，愛康科技臨時股東大會審議通過了《關于2023年度為控股子公司融資提供擔保的議案》。根據上述議案，為滿足贛州愛康的經營發展需求，公司擬在2023年度為贛州愛康的融資提供擔保的金額不超過10.96億元，并同意控股子公司之間進行相互擔保。

而就在3個月之前，愛康科技剛公告稱，將為旗下子公司贛州愛康提供不超過1億元的銀行貸款債權擔保。可見，愛康科技在“變了法”地為贛州愛康提供擔保。目前，公司累計對贛州愛康的擔保合同金額為4.2億元。

此外，根據公告顯示，愛康科技還會贛州愛康的擔保加了層“保險”。公告顯示，3月7日，公司與蘇潤商業保理簽署了《最高額保證合同》，為贛州愛康主合同項下的保理融資本金2500萬元及利息等其他費用提供連帶責任保證擔保。不過，天眼查數據顯示，蘇潤商業參保人數僅為16人，資產總額以及凈資產等財務數據均未對外披露。

而此次得到愛康科技青睞的“贛州愛康”實際為愛康科技的全資子公司，公司主要從事光伏電池的研發、生產及銷售。其實控人鄒曉玉為愛康科技實控人鄒承慧的姐姐。截至去年前三季度，贛州愛康的凈資產為5.2億元，營業收入為11.39億元，凈利潤虧損6003.22萬元。

《碳中和日報》了解到，贛州作為愛康科技的重要生產基地，公司對其的投入一直較大。3月8日，愛康科技還在投資者互動平臺表示，公司擬以非公開發行股票方式募集資金用于公司贛州基地高效電池項目建設和日常經營等，目前廠房建設正在推進中，產線技術方案還未確定。

不過，對于愛康科技連續擔保操作，投資者早就：“此公司不是在擔保就是在去擔保的路上”。財務數據顯示，2017年至2020年，愛康科技對外擔保實際發生額分別為25.14億元、46.65億元、66.14億元和76.83億元，呈逐年上升趨勢。

截至目前，愛康科技及控股子公司經審議的累計對外擔保額度為97.44億元，實際發生的對外擔保合同金額上限為60.88億元，以上累計實際發生的對外擔保合同金額上限占公司最近一期經審計凈資產的比例約為167.21%。

但上市公司對外提供巨額擔保，相當于在無形中暴露出自己的風險敞口，一旦被擔保方和反擔保方不具備充足的償債能力，則受傷的是全體股東。

轉型未見效益 資金鏈壓力較大

實際上，早在去年年末，愛康科技就因為為關聯企業提供擔保，而遭到深交所的質疑和問詢。

去年12月，愛康科技發公告稱，公司擬為“甬欣新能源”、“智產新能源”分別提供 2500萬元、500萬元額度內的借款提供擔保。甬欣新能源和智產新能源均為愛康科技和實控人鄒承慧的關聯公司，其中甬欣新能源凈資產為0，智產新能凈資產為200萬元，前者營收、凈利潤皆為0，后者營收5.94萬元，凈利潤為-0.53萬元。就是這樣兩家“空殼 ”公司，愛康科技為其提供了3000萬元的擔保。

因此，愛康科技也引來投資者的一連串拷問，公司對外擔保是否存在利益輸送，或者資產轉移嫌疑？基于什么考慮對外擔保？長期多次對外擔保所產生的不良后果由誰承擔等等。

盡管接二連三地對外“援助”，但從業績上看，愛康科技自身要負擔的壓力并不小。

《碳中和日報》統計，自2015年以來，愛康科技的業績就開始步入下降通道。當年，其全年營收為32.16億元，同比增長7%；歸母凈利1.11億元，同比增長20%。扣非后歸母凈利0.56億元，同比下降28%；到了2016年，愛康科技實現營收39.04億元，凈利潤為1.47億元，但扣非后凈利潤卻僅為0.14億元，同比猛降近70%。

而公司之所以還能夠保持盈利，也是通過處置變賣資產實現的。2015年底，愛康科技轉讓了蘇州愛康薄膜新材料公司100%股權，2016年底出售了廣東愛康科技的20%股權，這兩項資產轉讓均為愛康科技帶來了數億元營收。

2017年，愛康科技歸母凈利進一步下滑，但其歸屬凈利潤仍為正值。到了2019年，愛康科技歸母凈利潤虧損達16.12億元，同比減少1494.96%。而在光伏行業景氣度高漲的2021年里，愛康科技營收、凈利依舊雙降。當年公司實現營收25.31億元，同比下降16.16%;歸母凈利潤虧損4.06億元，同比轉虧。

2022年，愛康科技的業績貌似也無太大起色，1月31日，愛康科技發布業績預告，預計2022年度營業收入約為60億元至70億元，歸母凈利潤虧損9.2億元—6.5億元，相比上年同期虧損4.06億元繼續擴大，這在大多數光伏企業交出的優異“成績單”面前，顯得有些“格格不入”。

作為較早上市的光伏企業，愛康科技一直備受市場關注，其主業包含了光伏配件、支架、電站、電池和組件等等，但也正因如此，愛康科技也被質疑“主業飄忽不定”。

一邊是重金投入的異質結電池至今沒有形成良性循環，虧損不休，還需要繼續燒錢，一邊是對外擔保金額連年上升，資金鏈持續緊張，愛康科技能否邁過這道坎？《碳中和日報》將會持續關注。

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