智通財經(jīng)APP獲悉，美聯(lián)儲于當(dāng)?shù)貢r間周三宣布加息25個基點(diǎn)，同時暗示本輪加息即將結(jié)束。盡管這是投資者們期待已久的信息，但他們發(fā)現(xiàn)，美國股市有很多值得擔(dān)憂的地方。

加息周期或?qū)⒔Y(jié)束 但投資美股仍應(yīng)謹(jǐn)慎

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硅谷銀行和Signature Bank在本月倒閉引發(fā)的銀行業(yè)危機(jī)對美聯(lián)儲的加息決定產(chǎn)生了關(guān)鍵影響。美聯(lián)儲最新的政策聲明中刪除了“持續(xù)加息將可能是合適的”這一說法。而自2022年3月16日美聯(lián)儲決定啟動加息周期以來，這一措辭一直出現(xiàn)在每一份政策聲明中。這一改變聲明表明，銀行系統(tǒng)的動蕩可能會讓美聯(lián)儲更早結(jié)束其加息政策。

美聯(lián)儲在2022年啟動了自上世紀(jì)80年代以來最激進(jìn)的加息周期，標(biāo)普500指數(shù)下跌了近五分之一。雖然加息結(jié)束的“曙光”似乎已在前方，但一些人擔(dān)心，利率的快速攀升才剛剛開始波及美國經(jīng)濟(jì)，在銀行業(yè)動蕩、企業(yè)盈利前景黯淡以及經(jīng)濟(jì)衰退迫在眉睫的情況下，他們?nèi)詫ν顿Y股市持謹(jǐn)慎態(tài)度。

Ameriprise Financial首席市場策略師Anthony Saglimbene表示：“宏觀經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)前景比前兩周更加復(fù)雜。”“在這種高度不確定的環(huán)境下，你需要更謹(jǐn)慎一點(diǎn)，采取更防御性的策略來應(yīng)對。”

鮑威爾表示，銀行業(yè)的壓力可能引發(fā)信貸緊縮，對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生“重大”影響，美聯(lián)儲官員預(yù)計今年的經(jīng)濟(jì)放緩幅度將超過此前預(yù)期。凱投宏觀分析師則指出，今年可能會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。他們表示：“盡管銀行業(yè)動蕩的確切影響尚不確定，但我們現(xiàn)在更有信心的是，美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測將被證明過于樂觀。”

此外，鮑威爾還表示今年不太可能降息。但投資者并不這么認(rèn)為。利率市場目前預(yù)計今年年底前聯(lián)邦基金利率將在4.25%左右，而周三加息后的聯(lián)邦基金利率區(qū)間為4.75%-5%。

安聯(lián)投資管理公司的高級投資策略師Charlie Ripley表示：“股市當(dāng)然希望美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向，或者放緩加息步伐。我認(rèn)為他們已經(jīng)得到了這樣的結(jié)果。”不過，他在最近增加了現(xiàn)金配置，同時還補(bǔ)充稱：“鮑威爾還表示，他不認(rèn)為今年某個時候降息是合理的，所以‘長期高利率’的主題很可能正在上演。

不確定的前景

面對不確定性，標(biāo)普500指數(shù)今年迄今為止仍取得了2.5%的漲幅。許多投資者的投資組合中仍配置了較少的股票。一些投資者認(rèn)為這種市場狀況對股市有利，因?yàn)楫?dāng)市場情緒轉(zhuǎn)變時，可能會出現(xiàn)強(qiáng)勁的買盤。美債收益率在近期從高點(diǎn)回落也給美股帶來利好，尤其是在標(biāo)普500指數(shù)中權(quán)重較大的大型科技股和成長股。

盡管如此，有一些投資者擔(dān)心美債收益率可能會再次走高。 富蘭克林鄧普頓固定收益集團(tuán)首席投資官Sonal Desai表示，她對近期美債的漲勢持懷疑態(tài)度，因?yàn)橥浫蕴幱诟呶弧Ｋ硎荆骸昂翢o疑問，我認(rèn)為未來還會有更多的波動。”她預(yù)計基準(zhǔn)十年期美債收益率將從目前的3.45%反彈至4%。

企業(yè)盈利是投資者的另一個潛在擔(dān)憂。根據(jù)Refinitiv IBES的數(shù)據(jù)，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司的利潤在2022年第四季度同比下降了3.2%，預(yù)計今年第一季度和第二季度也將出現(xiàn)同比下降。值得注意的是，如果信貸像許多分析師預(yù)期的那樣放緩，這甚至可能無法完全反映出銀行業(yè)危機(jī)帶來的潛在后果。D.A. Davidson財富管理研究主管James Ragan就直言：“企業(yè)未來的盈利將面臨一些壓力。”

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