博弈與權衡,華夏幸福與中融信托就延期項目達成協議,欠款5年內還清!

中融信托投資了華夏幸福項目的客戶,終于在兔年來臨之際收獲了較為明確的還款方案。按照雙方日前簽訂的協議,延期項目剩余本息將在未來5年內付清。

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隨著地產政策及融資環境不斷回暖,越來越多處于延期的地產信托項目迎來轉機。

違約潮中的博弈

時間軸回到兩年前。2021年1月15日,由于華夏幸福及其子公司未能按時還款,中融信托發布了“中融-驥達11號”和“中融-融昱100號”的延期通知,這也開啟了華夏幸福甚至是整個地產行業非標產品的違約潮。

彼時,這家地產公司正陷入債券違約、評級下調的漩渦,并最終走上重組的道路。

在華夏幸福的債權表上,中融信托受托管理的中融-融昱100號、中融-驥達11號等4個集合信托計劃涉及華夏幸福項目,合計債權本金金額約60億元,合計質押有華夏幸福對各地政府的應收賬款超160億元。雖然有資產抵押的最優質債權,但接下來的化債之路并不好走。

在違約初期,中融信托經過多番博弈取得了一部分回款后就進入了漫長的談判過程。直到2021年9月30日,華夏幸福向全體金融債權人公布了《債務重組計劃》,通過“賣、帶、展、兌、抵、接”等方式對2000多億元金融債務進行重組。2021年12月9日,債委會表決通過了《債務重組計劃》,表決同意的債權金額占入會金額80.75%,其中并不包括中融信托。

與其他債權人不同的是,信托公司并非權益人,而是受托人,根據合同約定的重大事項需召開受益人大會后依據結果行事。2021年11月,中融信托召開受益人大會通過了華夏幸福的債務重組方案,彼時的還款計劃為5年清償、年利率2.5%計息。

不料,在具體簽訂協議之時,華夏幸福“出爾反爾”將還款期限擅自拉長到了8年,且不出具明確的還款方案,并被要求中融對應收賬款進行解押。由于條件過于苛刻,損害到投資人利益,中融信托拒絕簽署重組協議。

此后歷經多番周折,中融信托多次要求華夏幸福與相關方履約未果,開始啟動司法程序。但由于集中管轄問題,司法進程推動緩慢。2022年7月,中融信托還因華夏幸福子公司違規支付抵押應收賬款,嚴重侵害委托投資人的權益為由,將華夏幸福及相關方告上法庭。

趨勢下的權衡

在長達半年的拉鋸戰中,疫情無疑加大了談判推進的難度。相關方終于近日重回談判桌,并由中融信托代表本信托計劃與華夏幸福及相關方簽署了《債務重組協議》(回溯至2022年12月31日起效),對本信托計劃持有的債權做出了具體安排,大致內容為相關信托計劃延期至2027年底,延期期間利率調整以此前債務重組統一安排為準,定為2.5%/年,延期期間以半年為單位償還本金。雙方還以“兼顧投資人利益、資金使用效率、工程進度”為原則,對風控措施和司法流程進行了進一步安排。

“3年時間,中融信托做了大量努力,目前還款方案中的一些細節明顯優于2021年華夏幸福出具的那版,比如鎖定5年不再展期、有明確還款時點和大致金額、不要求完全放棄質押權等條件,也優于一般債權人的還款方案。”據一位接近談判的人士透露。

中融信托亦表示,后續將積極履行受托人職責,要求華夏幸福及相關方履行合同義務,推動信托計劃盡快退出。

雖然一些投資人對華夏幸福債務重組的方案,并不十分滿意,但是目前預期差也不斷縮小,越來越多的投資人投出贊成表。

1月16日,華夏幸福發布關于債務逾期、債務重組進展等事項的公告。公告顯示,截至2022年12月31日,公司累計未能如期償還債務金額合計為人民幣517.05億元。同日,其境外間接全資子公司美元債券(目前存續總額為49.6億美元)持有人也已完成了債券協議安排重組方案的表決,后續英國法院預計將于2023年1月23日召開裁決庭審裁定協議安排生效。這是華夏幸福債務中的另一塊“難啃的骨頭”。

有經濟學家分析分析認為,當前國內將“保交樓”放在優先級,普通債權人的權益順位已經在事實上被大大后移,而境外債權人還涉及跨境執行的問題,同意延期也就成了債權人的理性選擇。

2022年以來,針對房地產市場出現的一些調整,金融管理部門從供需兩端發力,促進房地產市場平穩運行,隨著相關政策效果的逐步顯現,房地產行業尤其是優質房企的融資環境明顯改善。

植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平認為,2023年房地產市場在更強有力的政策推動下,有望在二季度后半段逐步走出“低谷”,重點城市將率先企穩回升,全年房地產銷售、拿地和投資增速較2022年邊際改善。同時,需求得到改善、就業環境好轉、服務性消費加速修復、提振政策支持力度加大和低基數等一系列因素將推動社會消費顯著回升。

本文來源：財經報道網

關鍵詞： 中融信托 華夏幸福