需求超預(yù)期下跌，成本壓力持續(xù)高企……多重因素作用下，近年來(lái)水泥行業(yè)延續(xù)的高盈利局面不再，2022年全行業(yè)盈利水平遭遇史無(wú)前例的斷崖式下滑。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年水泥全行業(yè)盈利或降至680億元上下，較2021年近1700億元的利潤(rùn)水平，同比約有60%的降幅。

【資料圖】

水泥行業(yè)利潤(rùn)

同比大幅下行

過(guò)了冬至，河南地區(qū)晨間氣溫已降至零度以下。不過(guò)，除豫西地區(qū)施工受到嚴(yán)寒天氣影響外，當(dāng)?shù)卮蟛糠謪^(qū)域基建項(xiàng)目仍維持了正常建設(shè)節(jié)奏。

當(dāng)?shù)匾换?xiàng)目工程部采購(gòu)負(fù)責(zé)人告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，近日來(lái)伴隨防疫政策優(yōu)化，項(xiàng)目建設(shè)都在加緊推進(jìn)，水泥等建材需求量較前期有所增長(zhǎng)，但整體來(lái)看，全年水泥需求已明顯不及往年。

“受錯(cuò)峰生產(chǎn)等因素影響，四季度一般是水泥市場(chǎng)年內(nèi)價(jià)格高點(diǎn)。往年在11月到來(lái)年1月份期間，項(xiàng)目或多或少會(huì)出現(xiàn)水泥供應(yīng)緊張的情況。但今年水泥行業(yè)整體需求欠佳，目前都是可以隨時(shí)供貨的狀態(tài)，只要下單就能拉來(lái)貨。”該負(fù)責(zé)人稱，兩三年前水泥市場(chǎng)需求火爆時(shí)，年末到廠價(jià)格每噸可以炒到六七百元。而目前加上運(yùn)費(fèi)和稅費(fèi)，P.O42.5水泥到廠價(jià)約500元/噸左右，比近兩年同期都有所下降。

面對(duì)2021年利潤(rùn)同比下行，水泥行業(yè)曾對(duì)2022年業(yè)績(jī)企穩(wěn)回升給予期待。然而時(shí)至年末，水泥市場(chǎng)貫穿全年的弱勢(shì)，早已超出行業(yè)上下游預(yù)期。

“今年水泥市場(chǎng)整體是高開(kāi)低走的格局。年初全國(guó)均價(jià)在520元/噸左右，目前已降至440元/噸上下。期間在今年7月，行業(yè)一度步入大面積虧損，年度低價(jià)達(dá)到415元/噸左右。”對(duì)于2022年水泥市場(chǎng)的弱勢(shì)表現(xiàn)，中國(guó)水泥協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)、數(shù)字水泥網(wǎng)總裁陳柏林用“歷年未有”來(lái)形容。他表示，雖然今年全年行業(yè)仍維持總體盈利，但利潤(rùn)同比降幅之大前所未見(jiàn)，需求下滑幅度也達(dá)到了數(shù)十年以來(lái)的極值。

自2017年起，受供給側(cè)改革政策拉動(dòng)，加之水泥行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)推進(jìn)，水泥市場(chǎng)景氣度逐步提升。2018年，水泥行業(yè)總利潤(rùn)達(dá)到1545億元，營(yíng)業(yè)收入和毛利水平都創(chuàng)出歷史新高。到2019年，水泥行業(yè)營(yíng)收更是首次突破萬(wàn)億元，全行業(yè)利潤(rùn)達(dá)到1867億元的歷史極值。雖然受疫情影響，但2020年水泥行業(yè)依然維持了1832.5億元的利潤(rùn)總額，2021年利潤(rùn)雖同比下降10%，但全行業(yè)利潤(rùn)也達(dá)到1694億元。

然而經(jīng)歷此前延續(xù)多年的高盈利后，目前水泥行業(yè)盈利水平已幾乎持平于2016年。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)預(yù)計(jì)，2022年水泥行業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)大幅下滑60%至680億元。從各區(qū)域的價(jià)格表現(xiàn)看，無(wú)利潤(rùn)增長(zhǎng)區(qū)域，下滑幅度有所不同，利潤(rùn)下滑幅度較大的主要集中在珠三角、長(zhǎng)三角、西南等地區(qū)。

水泥行業(yè)盈利跳水，在行業(yè)龍頭企業(yè)的財(cái)報(bào)中已有顯現(xiàn)。水泥行業(yè)上市公司發(fā)布的三季報(bào)顯示，今年前三季度有19家公司實(shí)現(xiàn)盈利，2家公司出現(xiàn)虧損。而盈利企業(yè)中，有17家企業(yè)凈利潤(rùn)出現(xiàn)下降，降幅超過(guò)50%的有7家。

弱需求高成本

擠壓行業(yè)利潤(rùn)

水泥產(chǎn)品的特質(zhì)，決定其不可長(zhǎng)時(shí)間儲(chǔ)存，企業(yè)庫(kù)存多不超過(guò)三個(gè)月。所以水泥產(chǎn)量往往和需求量相匹配，產(chǎn)量大幅下降可明顯折射出市場(chǎng)需求不佳的窘境。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2022年1-11月份全國(guó)水泥產(chǎn)量19.5億噸，同比下降10.83%。預(yù)計(jì)全年水泥產(chǎn)量21.4億噸，同比下降10%左右。“10%的產(chǎn)量降幅，意味著一年間2億噸的需求沒(méi)有了，這對(duì)于水泥行業(yè)來(lái)說(shuō)是前所未有的情況，會(huì)造成明顯的連鎖反應(yīng)。”陳柏林認(rèn)為，2022年水泥行業(yè)在房地產(chǎn)市場(chǎng)深度下行等超預(yù)期因素沖擊下，需求呈前所未有的“斷崖式”下跌，且需求低迷貫穿全年，是造成市場(chǎng)價(jià)格低迷的主因。對(duì)比歷史數(shù)據(jù)，2022年水泥產(chǎn)量已降至2012年以來(lái)最低值，年同比下降幅度，更為1969年以來(lái)的最低水平。

生意社分析師李雪穎也表示，2022年前11個(gè)月國(guó)內(nèi)水泥產(chǎn)量是自2012年以來(lái)11年的最低值。其中11月單月水泥產(chǎn)量為1.92億噸，同比下降4.7%，環(huán)比下降5.9%，需求同比去年更差，產(chǎn)能過(guò)剩矛盾加劇。

低迷市場(chǎng)需求致使價(jià)格一路下行的同時(shí)，水泥原材料煤炭?jī)r(jià)格卻延續(xù)高位運(yùn)行，成為沖擊行業(yè)利潤(rùn)的另一重壓力。

陳柏林稱，2021年上半年煤炭成本還在每噸五六百元，下半年隨著煤價(jià)持續(xù)攀升，部分區(qū)域煤炭到廠價(jià)已超過(guò)1400元/噸。2022年水泥價(jià)格持續(xù)下行，但煤炭?jī)r(jià)格卻全年延續(xù)高位。市場(chǎng)采購(gòu)煤價(jià)成本仍在1400元-1500元/噸，每噸比去年上半年要高出1000元左右。

作為高耗能行業(yè)，水泥的生產(chǎn)成本中，煤炭成本占比可達(dá)50%。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，煤炭單噸價(jià)格每上漲100元，水泥生產(chǎn)成本就約增加12元/噸。因此對(duì)比以往，今年水泥的單噸生產(chǎn)成本要增加超過(guò)100元。

海螺水泥就曾披露，受原煤和外購(gòu)電價(jià)格上漲影響，該公司2022年上半年燃料及動(dòng)力成本上升達(dá)39.42%。福建水泥2022年半年報(bào)也顯示，受煤炭?jī)r(jià)格高位影響，該公司煤炭采購(gòu)均價(jià)較上年同期上升46.65%。

除水泥行業(yè)外，2022年受需求不振和成本高企擠壓的，還有鋼鐵行業(yè)。蘭格鋼鐵網(wǎng)高級(jí)分析師王英廣表示，今年以來(lái)，煉鋼成本一直處于高位。進(jìn)入11月份后，鐵礦石、焦炭以及廢鋼等原燃料價(jià)格漲幅非常明顯，整體煉鋼成本的漲幅遠(yuǎn)高于鋼價(jià)漲幅。因此鋼廠利潤(rùn)一再被壓縮，導(dǎo)致目前大部分鋼廠已經(jīng)處于虧損狀態(tài)。據(jù)蘭格鋼鐵研究中心測(cè)算，12月23日，三級(jí)螺紋、熱軋卷板鋼即期毛利分別為-145元/噸和-235元/噸，虧損幅度持續(xù)擴(kuò)大。

需求提振緩慢

市場(chǎng)或延續(xù)弱勢(shì)

四季度以來(lái)，宏觀政策持續(xù)向好，使得市場(chǎng)對(duì)于來(lái)年水泥、鋼鐵等建材需求預(yù)期不斷增強(qiáng)。不過(guò)采訪中分析人士多認(rèn)為，地產(chǎn)需求回歸尚需時(shí)日，短期內(nèi)水泥市場(chǎng)下行壓力減弱，但或整體延續(xù)弱勢(shì)行情。

“2023年國(guó)內(nèi)地產(chǎn)將延續(xù)疲弱，基建將帶動(dòng)需求修復(fù)，但水泥需求大幅回升概率較低。明年上半年水泥需求預(yù)計(jì)與今年持平或仍有所下降。”陳柏林認(rèn)為，供給方面，近年來(lái)雖然水泥市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，但產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題并沒(méi)有得到根本性解決。通過(guò)技改、置換，水泥產(chǎn)能質(zhì)量確實(shí)在近幾年有很大提升，這也導(dǎo)致單位產(chǎn)品能耗下降的同時(shí)，產(chǎn)能生產(chǎn)實(shí)際能力也有所增長(zhǎng)。

而需求方面，2023年水泥市場(chǎng)需求出現(xiàn)大幅下降或上升的可能性都不大。雖然地產(chǎn)相關(guān)積極政策頻出，但從政策端到銷售端改善仍需要時(shí)間，上半年地產(chǎn)需求依然不被看好，同時(shí)基建需求還將維持高位景氣狀態(tài)，整體需求下降幅度會(huì)大幅收窄。未來(lái)一年，如果企業(yè)能夠從優(yōu)化自身生產(chǎn)、降本增效著手，業(yè)績(jī)或有望向好發(fā)展。

展望2023年的水泥行業(yè)，聯(lián)合資信研報(bào)也分析，2023年全年水泥供需關(guān)系仍將呈季節(jié)性分化，需求難以全面恢復(fù)的情況下，整體供需矛盾有所緩和但仍較為突出，對(duì)水泥價(jià)格支撐不足；但煤炭?jī)r(jià)格仍高位震蕩致使成本難以下降，預(yù)計(jì)2023年全行業(yè)效益將好于2022年，但仍低于2021年。

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