隨著“二十條優化措施”“新十條”規定和新型冠狀病毒感染乙類乙管措施的相繼發布，消費復蘇成為主流觀點。

二級市場反應迅速，消費類板塊中旅游、餐飲、食品飲料、乳制品等股價回暖，個股甚至接連漲停。截至12月28日，乳制品上市公司中，麥趣爾已經6連板，陽光乳業、燕塘乳業等有不同幅度的上漲。

(相關資料圖)

乳制品營養豐富，在疫情期間扮演重要角色。但是該行業也遇到疫情所導致的成本上漲、運輸遇阻等難題。無論龍頭還是區域中小型企業，都難逃一劫，業績均有受損。

如今，后疫情時代到來，乳制品行業又將面臨怎樣的局勢？

乳品尋機遇

疫情三年，每個行業都在負重前行，危中求機。

盡管乳制品行業有“營養光環”加持，也無法避免疫情的負面影響，如終端客流減少、原材料價格上漲、物流運輸受阻。

千億伊利今年第三季度因疫情折戟。該公司第三季度營業收入302.87億元，同比增長6.72%，凈利潤19.29億元，同比下降26.46%，扣非后凈利潤下降33.27%。

另一龍頭蒙牛今年上半年營收增速與核心業務液態奶的增速明顯弱于上年同期。

隨著國內因時因勢優化調整防控政策，新冠疫情防控進入新階段。后疫情時代，乳制品企業又將如何掌舵？

在“網易·新能量乳制品行業峰會”上，伊利集團執行總裁劉春喜表示，今年以來，盡管受到多點散發疫情等不確定因素的影響，但乳制品作為營養健康食品，越來越成為消費者的剛需，使得行業發展呈現了相當的韌性，并實現了穩步向好。面對消費市場日益多元化、個性化的新消費趨勢，要抓住新消費帶來的市場機遇，提升洞察力，把握新的趨勢，通過強化創新驅動來持續滿足消費者多元化的需求。

“中國乳業展現出強大的韌性，保持了穩定提升的良好發展態勢。中國乳業發展也面臨諸多挑戰。國際局勢復雜，疫情帶來沖擊，成本上漲疊加，通脹壓力加大，制約乳業發展的很多技術難題尚未破繭。渠道品類多元化、消費選擇健康化的新變化愈發顯現。要搶抓發展機遇，積極推動行業轉型升級。”蒙牛集團執行總裁李鵬程表示。

盡管疫情防控逐步放松，各乳品企業都在思考后續引流之道，但是乳制品行業消費恢復并非一朝一夕。

東興證券研報指出，自12月新冠疫情防控放開后，受疫情沖擊居民消費整體表現疲軟，短期對乳企不利。但中長期來看，預計2023年春節前后，待疫情高峰期結束，我國對消費和投資的政策刺激將拉動消費回暖，而液奶自身的健康屬性將帶動其需求復蘇，對奶價形成支撐。

值得關注的是，今年前三季度大部分乳制品企業雖有波折，但在進入四季度后，有傳統的消費旺季以及新興線上大促活動的加持，使得乳企出現回溫趨勢。

乳業專家宋亮認為，“四季度有‘雙11’和元旦，整體的消費應該強于三季度。企業也都在全渠道布局，包括也在向一些特渠滲透。”

奶粉變局

隨著后疫情時代的到來，乳制品企業都在變革，探索新方向，準備大干一場。這其中，奶粉行業也迎來一場新的大考。

新一輪配方奶粉注冊已經開始，不同上次的是，此次配方奶粉注冊的難度升級。

難度升級的關鍵是“奶粉新國標”。2021年3月，“奶粉新國標”出臺，“奶粉新國標”變化包括修訂或增加營養素含量最大值、最小值，將2010版標準中部分可選擇成分調整為必需成分等。

“奶粉新國標”將在2023年2月22日正式實施。按照政策規定，“奶粉新國標”實施之日起，生產企業必須按新國標注冊的產品配方來組織生產。

這也就意味著，新一輪配方奶粉注冊要與“奶粉新國標”配套進行注冊。這將對奶粉企業綜合能力進行考核，一些研發能力不足、實力較差、缺銷量的奶粉企業或將退出市場。

在宜品集團董事長兼總裁牟善波看來，新國標注冊正好趕上國家五年一度的嬰幼兒配方奶粉注冊，兩件事結合在一起，答好這個考卷，要從兩方面來思考。

“從配方注冊市場監管的角度，如何順利地通過注冊。需要認真解讀我國新版的嬰兒奶粉生產管理細則和嬰配粉注冊法規，這里面對企業的研發、產業鏈建設都提出更高的要求。”牟善波稱，“從市場需求端來看，現在我們面臨什么市場需求，消費的需求是升級還是降級，市場選擇是做品牌還是做品類。如何保證渠道、消費者的利益，這些問題都是我們每個企業面對新國標時要思考的。”

“新國標的實施會促使一些品牌退出市場，整個市場的玩家會減少，市場的規范化進一步加強。由于配方注冊使得各個品牌的配方趨同，會給那些頭部的品牌和品類的頭部企業帶來更好的一個機會。”藍河乳業集團品牌市場中心總經理吳文學表示。

健合集團中國區公共事務總監朱輝指出，新國標從原料，包括供應、生產，以及企業的研發質量關，都給企業提出了新的要求，新的挑戰。作為企業本身，也更希望能夠通過自身對質量的嚴苛要求，對研發的持續投入。

新政策的出臺也只是影響國內嬰幼兒奶粉市場格局的一個因素，人口出生率走低則是直接限制了市場空間的增長。當前，國內嬰幼兒奶粉市場陷入“狼多肉少”的局面，洗牌也只是時間問題。

中信證券研報預測，疫后出生率望反彈，疊加奶粉新國標推進，頭部本土奶粉企業有望逐步復蘇。據尼爾森，2022年前三季度，中國嬰配粉市場規模同比下降中高單位數，主要系出生人口下降。考慮國內疫情管控措施逐步放開，參考海外疫后出生率反彈，預計國內出生率階段性拐點有望在2023年下半年出現，嬰配粉行業規模有望在2024年企穩回升。2023 年奶粉新國標正式實施，中小奶粉企業市占率望進一步被頭部奶粉企業蠶食，行業集中度有望進一步提升。

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