從行業變革者到領跑者，從2021年的紐約到2022年的香港，作為一家人力資源領域科技企業，在始終為用戶提供優質服務的同時，BOSS直聘也從未停下創新與成長的腳步。

(資料圖)

12月22日，BOSS直聘以介紹方式于香港聯合交易所主板完成雙重主要上市，成為同時在納斯達克交易所、香港聯合交易所上市的公司。

事實上，此前已有包括貝殼、蔚來、騰訊音樂等中國科技企業做出了相同的選擇。業內普遍認為，在兩地上市有利于豐富公司的投資者結構，加快與內地投資者分享發展成果，提升內地投資者的持股流動性和交易便利性。

那么在途徑拓寬之后，對于投資者而言，BOSS直聘的價值在于何處，未來還有多大的成長空間？

連續六個季度盈利

財務數據是反映公司經營現狀的晴雨表，回看近年來BOSS直聘的業績，均保持穩定增長態勢。

招股書信息顯示，2020年、2021年，BOSS直聘的營業收入分別為19.44億元、42.59億元，同比增速分別為95%和119%。2022年前三個季度，BOSS直聘實現營業收入34.29億元，經營活動現金流達8.47億元。

非公認會計準則下，2021年BOSS直聘經調整凈利潤8.53億元；2022年前三季度，BOSS直聘經調整凈利潤達到7.40億元；上市以來，公司已實現連續6個季度實現在經調整凈利潤層面盈利，展現出穩定的經營水平和盈利能力。

但事實上，這種成長空間還遠未填滿。尤其2022年大多數時候，受制于疫情影響，企業招聘需求和社會經濟信心收縮，伴隨疫情防控優化后，一系列經濟刺激政策發布，各行各業加快恢復，對招聘行業和招聘平臺業績增長也有利好。

中信證券指出，2022Q3，BOSS直聘累計新增完善用戶約 1400 萬，注冊恢復后用戶增長保持強勁趨勢。隨著BOSS直聘世界杯廣告投放的持續推進，有望帶動平臺用戶增長及品牌聲量的強化，同時為2023年春招旺季蓄力。

整體而言，中信證券認為BOSS直聘短期收入承壓，但盈利能力維持高位，在C端用戶強勁增長下，B端招聘需求有待釋放，并且持續看好 BOSS 直聘的產品及效率優勢驅動的中長期增長潛力。

從技術到服務再到用戶

“BOSS 直聘這個產品，做到了把 B、C 雙端的痛點和需求充分利用。”有業內人士向筆者分析道，“從本身平臺產品定位來講，我覺得 BOSS 直聘確實在行業里面做到了顛覆式的創新，一個是它在線直聊的模式，另外是它主打移動端的切入角度，最后是結合數據的一些匹配算法，這都是以往傳統平臺沒有的特點。”

截至2022年上半年，BOSS直聘衡量求職者使用效率的指標“平均非期望轉化率”達69%，相當于求職者每與10位招聘者達成初步意向，就有7位招聘者來自系統推薦。衡量招聘者使用效率的指標“有效轉化率”為40%。這意味著，系統每給招聘者推薦10個求職者，招聘者就會與其中4個開聊。

上述業內人士舉例介紹稱，“如果在BOSS直聘上一個賬號直聊兩百次，至少能夠獲得30至50次回復，并且拿到10至15份簡歷，雇主并不用消耗任何道具，并且因為只有求職者同意才能獲得，所以意向度都是ok的。但如果在同類平臺，一份白領的簡歷價格是在 30-40 元錢之間，拿到這些簡歷需要幾百元的費用，同時并不能準確對接對崗位感興趣的，轉換率很低。”

良好的產品體驗與高效的轉化，給BOSS直聘帶來了高于行業平均水平的用戶粘性。雇主方面，BOSS直聘KA續約率在90%以上，截至2022年9月30日止的12個月，KA客戶續約率高達96%，中型客戶81%，小型客戶續費率在50%左右。考慮到小型企業平均壽命僅2.5年，50%續約率也不算低。

根據灼識咨詢報告，2021年和2022年上半年，BOSS 直聘的平均日活躍用戶占平均月活躍用戶的百分比分別達到26.7%及27.8%，是期間中國四大線上招聘平臺中最高的；360日平均活躍用戶留存率也分別達到了20%及22%，同期的行業平均值分別約為10%。

用戶指標改善，會吸引企業付費，給平臺帶來營收，形成良性循環。而用戶指標改善的根源，在于產品滿足用戶需求的能力，根本上，這就要歸結為公司的技術實力。

多年來，作為人力資源領域科技企業，BOSS直聘持續重投研發。2020年、2021年，研發費用分別為5.13億元、8.22億元，同比增速為58%與60%。截至2022年6月30日，BOSS直聘研發人員近1400人。2022年前三季度，BOSS直聘研發費用達8.89億元，同比持續增長。

招聘市場前景廣闊

除了企業自身的良性發展之外，隨著民營企業增加、勞動力結構改變，招聘的市場規模也在擴大。

國家市場監督管理總局的數據顯示，2012-2021年，我國民營企業數量從1085.7萬戶增長到4457.5萬戶，10年間翻了兩番，民營企業在企業總量中的占比由79.4%提高到92.1%，這些民營企業貢獻了絕大部分的就業崗位。

同時，中國城鎮化率的快速提升將促成新的勞動力結構。中國的城鎮化率由2010年約50%增加至2021年的60%以上，預計于2030年將增加至約70%。持續的城鎮化帶來了對城鎮勞動力產生巨大需求，特別是第三產業的藍領及白領。

一方面是勞動力市場巨大的需求，另一方面考慮到經濟增長及人口年齡，人口供需缺口依然突出，由此招聘平臺扮演的角色愈發關鍵。

灼識咨詢報告顯示，中國人力資源服務市場的規模按收入計，預計2026年超1.4萬億元，2021-2026年的復合年增長率為16.4%。作為人力資源領域增長最快的細分市場，中國招聘服務市場的規模按收入計，預計2026年超4700億元，2021-2026年的復合年增長率為18.7%。

其中，中國線上招聘市場有望實現更快增長，規模按收入計，預計2026年增至2508億元，2021-2026年的復合年增長率達28.6%。

而在現在的主流招聘平臺中，不論營收、用戶規模、還是公司市值，BOSS直聘都位居前列。

截至2022年9月30日，BOSS直聘平臺的驗證求職者數為1.132億、驗證企業端用戶數為1840萬、驗證企業數為960萬家。

值得一提的是，相較于中國4000多萬家中小企業，BOSS直聘服務的企業數量不足1/4，相較于6億非農人口，BOSS直聘上的求職者也僅占1/6，距離用戶天花板還很遠。

對于公司未來的發展，BOSS直聘創始人、董事長兼CEO趙鵬在公司回港上市當日表示，“無論是服務覆蓋面還是服務深度、服務體驗，我們都還有很大成長空間。我們會恪守本分，為用戶、為員工、為投資人創造價值，歸根到底，為社會和時代創造價值。”

關鍵詞： 成長空間